文：陳仲偉
7月16日，中國國家統計局公布第二季度和上半年主要經濟數據：
根據國家統計局初步核算，上半年國內生產總值（GDP）418961億元，按可比價格計算，同比增長6.8%。分季度看，壹季度同比增長6.8%，二季度增長6.7%，符合預期，但略低於第壹季度。GDP連續12個季度保持在6.7%-6.9%的區間。
分產業看，第壹產業增加值22087億元，同比增長3.2%；第二產業增加值169299億元，增長6.1%；第三產業增加值227576億元，增長7.6%。
表壹：2018年2季度和上半年GDP初步核算數據
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絕對額（億元） |
比上年同期增長（%） |
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2季度 |
上半年 |
2季度 |
上半年 |
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GDP |
220,178 |
418,961 |
6.7 |
6.8 |
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第壹產業 |
13,183 |
22,087 |
3.2 |
3.2 |
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第二產業 |
91,847 |
169,299 |
6.0 |
6.1 |
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第三產業 |
115,148 |
227,576 |
7.8 |
7.6 |
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農林牧漁業 |
13,795 |
23,128 |
3.4 |
3.4 |
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工業 |
76,539 |
144,656 |
6.4 |
6.4 |
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#制造業 |
66,980 |
126,078 |
6.6 |
6.6 |
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建築業 |
15,586 |
25,169 |
4.0 |
4.5 |
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批發和零售業 |
20,235 |
39,683 |
6.6 |
6.7 |
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交通運輸、倉儲和郵政業 |
10,181 |
19,042 |
8.1 |
7.9 |
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住宿和餐飲業 |
3,642 |
7,389 |
6.8 |
6.9 |
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金融業 |
17,056 |
34,880 |
4.3 |
3.6 |
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房地產業 |
14,953 |
28,798 |
4.2 |
4.5 |
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信息傳輸、軟件和信息技術服務業 |
8481 |
16623 |
31.7 |
30.4 |
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租賃和商務服務業 |
5779 |
11554 |
9.4 |
9.7 |
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其他服務業 |
33930 |
68038 |
5.7 |
5.9 |
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註： 1.絕對額按現價計算，增長速度按不變價計算； 2.三次產業分類依據國家統計局2012年制定的《三次產業劃分規定》； 3.行業分類采用《國民經濟行業分類（GB/T 4754－2011）》； 4.本表GDP總量數據中，有的不等於各產業（行業）之和，是由於數值修約誤差所致，未作機械調整。 |
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這是在全球經濟整體回暖，且中美貿易戰尚未正式展開背景下取得的數據。
相比而言，越南上半年GDP增長7.08%；而根據IMF預測，印度2018年全年的增速被從7.5%下調到7.3%。而美國第二季度GDP增長預期高達創紀錄的4.2%。
在全球經濟整體向好的上半年中國的表現並不能算特別突出。
今年上半年固定資產投資增長創歷史新低，而6月份的工業產出增速降至兩年來最低，僅為6.0％。由於中央對債務風險的限制與打擊，中國經濟在第二季度增速穩定在預料中，然而6月份第二產業的增長回落至兩年來的低點則令人擔憂，因為與美國的激烈貿易戰可能導致出口進壹步受到沖擊。
路透社的分析師此前預計，第二季度中國經濟將增長6.7％，此預測可算準確。
6月更及時的指標支持了中國的經濟增長正在減速的市場觀點，壹些分析師呼籲國家政府采取更強有力的措施來支持經濟。
ING香港大中華區經濟學家Iris Pang表示，“中國需要略微放緩金融去杠桿化，並將註意力更多地轉向支持增長的措施，例如通過降低銀行存款準備金率增加流動性。”
第二季度數據對亞洲各地市場造成壓力，增加了投資者對中美貿易戰對中國和世界其他地區經濟增長影響的擔憂。
上周五公布的數據顯示，6月份中國出口增長穩健，但分析師認為，在懲罰性關稅生效之前對進行緊急交付可能會提振數據，就如同7月6日上午有貨船全速開往中國的段子。
更令人擔憂的是，上個月與美國的貿易順差創下歷史新高，看起來與美國的關稅糾紛暫時還不會消停。
其他數據顯示6月零售銷售較上年同期增長9.0％，與市場預測壹致。特朗普政府，稱它將對額外2000億美元的中國進口產品征收10％的關稅，其中包括許多消費品。
面對中國國內需求放緩和貿易戰的潛在影響，中國經濟政策制定者已開始加大政策支持力度，並放松了去杠桿化的立場。
中國的官方智囊機構國家信息中心（SIC）最近表示，隨著金融市場風險變得“明顯”，並且需求預計將下降，中國經濟可能會在下半年出現溫和放緩。
兩位知情人士上周告訴路透社，該國金融監管機構已告知銀行在第三季度“顯著調低”對中小企業的貸款利率。
中國人民銀行今年曾三次削減銀行存款準備金率，最近以“結構性去杠桿化”取代了 “去杠桿化”這壹術語的使用，這壹變化暗示對債務的嚴厲限制。
野村證券經濟學家在最近的壹份報告中表示，他們預計中國央行將在年底之前至少再降低壹次存款準備金率，可能將是100個基點，並通過其他流動性註入工具（如補充貸款工具）增加對實體經濟的直接融資。
此外，國家統計局新聞發言人毛盛勇昨日在國新辦發布會上表示，當前我國房價總體較平穩，但是今年以來三四線城市房價漲幅較高。下壹步，中央將加快推進房地產稅等相關政策舉措。