新加坡华侨银行投资研究部昨天发布本地房地产公司股市研究报告指出，新加坡高档住宅市场受到额外买家印花税等降温措施的严重冲击。目前估值偏低，但它相信，政府将有可能重新检讨降温措施，刺激一些高档私宅及其房地产公司股价提升
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高档私宅与大众私宅的价格差异为12年来最低，使到它的投资价值提升，增长潜能更大。
华侨银行投资研究部昨天发布本地房地产公司股市研究报告指出，新加坡高档住宅市场受到额外买家印花税（ABSD）等降温措施的严重冲击。目前估值偏低，但它相信，政府将有可能重新检讨降温措施，刺激一些高档私宅及其房地产公司股价提升。
它也指出，高档私宅房地产公司具有极大的投资价值，特别是一些资产负债表处于健康状况、但股价却因投资者过度悲观看法而猛跌的房地产公司。
研究部说：“虽然我们预计今年至明年的高档私宅价格会下调高达10％，我们相信一些上市房地产公司股价过低，并已计入一切不利因素。”
高档私宅价格猛跌主因是外国买家减少
根据华侨银行投资研究部资料，过去10年来，高档私宅价格较大众私宅高出约90％。但由于高档私宅价格过去几年猛跌，它跟大众私宅的价格差距也缩小至12年来新低，仅高出59％。
研究部认为，高档私宅市场跌幅最大，主要是因为这个私宅市场更依赖外国买家。由于政府推出的额外买家印花税等降温措施，影响了外国买家需求，这也造成这市场的私宅销量和价格猛跌。
研究部也指出，高档私宅价格猛跌，意味着它的价格相对便宜，投资价值也提升了。
它说：“新加坡高档私宅较大众私宅的溢价不仅是10年来的低点，而且相对其他主要城市和经济枢纽的高档私宅，新加坡高档私宅也似乎有更大的投资价值。”
至于本地楼市接下来的情况，研究部认为，政府过去在房价猛跌时，往往都会通过调整措施来干预楼市的做法，像1997年、2001年和2008年房价平均下跌8.3％至16.4%，政府就松绑了当时的房地产措施。
为此，研究部相信，房价如果继续下跌，政府可能会松绑降温措施，特别是调低额外买家印花税的缴交率。所以高档私宅市场的获益最大，高档私宅发展商的股价估值也预计上扬。
它以永泰（Wing Tai）、华联企业（OUE）和会德丰产业（Wheelock Properties）等公司为例，表示这些公司的股价比它的重估净资产值（RNAV）低了46％。如果政府措施调整，它看好这些公司股价将被市场重新向上估值。
研究部对永泰、华联企业和会德丰产业的评级都为“买入”，目标价分别为2.58元，2.69元和2.27元。
另一方面，报告也提醒投资者对本地房地产投资信托（S-REITs）持谨慎态度，因为投资信托从现在至2016年的的总回报可能近乎零。
它建议投资者灵活地把资本分配到高档住宅发展商的股票，因为它们的增长潜能更大。
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