【導讀】爲什麽加拿大商業銀行貸款利率降息的幅度比大家的期望少？貸款利率還會再降嗎？
商業銀行貸款利率降息的幅度比大家的期望少
2014年年底，預期美聯儲將進入加息周期，媒體上也是一片加拿大也快要加息的呼喊聲。吳邊當時分析加拿大的經濟持續疲弱，加拿大的overnight rate 比美國的overnight rate要高近一個百分點，因此浮動利率有降息壓力。樂活網的專訪《加拿大央行今年加息？》刊登出來後，只有寥寥的聲音表示贊同。
2015年1月21日，星期三，出乎大部分分析家意料之外，加拿大央行忽然把目標隔夜拆借利率下降了0.25%。星期四1月22號，TD道明銀行宣布不打 算跟隨央行降息。一時輿論大嘩，紛紛指責商業銀行這是把央行降息的利好據爲己有。在輿論壓力下，周二1月27日，皇家銀行宣布決定把prime降 0.15%，BMO及其他銀行快速跟進，迅即公布同樣的減息幅度，商業銀行最惠基本利率prime rate從3%降到了2.85%。
央行隔夜利息和商業銀行最優惠利息關系
央行是通過調整目標隔夜拆借利率overnight rate間接決定商業銀行最惠基本利率Prime，降息前最優惠利率Prime等于overnight rate加2%。但是這次中央銀行調降0.25%，而商業銀行只是跟進0.15%，兩者之間的息差就變成了2.1%。曆史上目標隔夜拆借利率和商業銀行最 優惠利率息差一直是1.75%，現在的息差多了20%。曆史上上一次發生這個情況的時候是在次貸危機期間：2008年12月的時候，央行減息0.75%， 但是商業銀行只跟進0.50%。這次是商業銀行第二次反抗中央銀行的降息決策，而且這是自加拿大央行1951年開始記錄跟蹤利率變化以來，破天荒第一次浮 動利率變化少于0.25%
那麽爲什麽加拿大央行降息0.5%，商業銀行只能跟進0.15%？有幾個因素的影響。
第一是銀行系統的盈利問題
浮動房貸、商業貸款以及很多其他個人信貸的利率都是基于商業銀行最優惠利率，這些信貸的利率變化與Prime的變化同步，商業銀行最優惠利率Prime降 低的時候，貸款人的利率隨之降低，但是對于浮動利率貸款而言，央行目標隔夜拆借利率不是唯一的成本考量指標，在資金成本不是同步下降的時候，降低 Prime rate, 銀行的利潤就減少了。要知道浮動利率貸款和信用額度貸款占到加拿大銀行整體住宅抵押貸款業務的25%，據傳基本利率下調對銀行利潤的負面影響在4%左右， 這部分利潤的減少直接影響到銀行股的股價。
第二是財政部的嚴厲監管
加拿大財政部前任部長費拉逖(Jim Flaherty)在位的時候是出名的強硬，大會小會言必稱加拿大房地産泡沫嚴重，不但一再收緊信貸政策，而且2013年3月直接動手幹預銀行利率引起了 軒然大波，請參見吳邊前文《聯邦財長施壓，Manulife銀行加息》。前車之鑒，現任部長喬.奧利弗(Joe Oliver)在多個公衆場合表態不再直接幹預利率問題。一方面他表示私營企業們應該能在市場上自由發揮，自定利率，另一方面，他還是在不斷的收緊銀根， 由于政府調控收緊信貸，越來越多的購屋者被擋在了房地産市場的外面，由此造成房貸市場縮小。既然各大商業銀行走不了薄利多銷的路，就只有盡量在現有的客人 這兒多榨取一些利潤。
第三是加拿大經濟持續疲弱
各大銀行並不看好加拿大的經濟走勢，如果經濟持續疲弱，央行一再降息，商業銀行跟進降息後，商業銀行賬上現有的浮動利率貸款會有虧損，而且因爲政府調控收 緊信貸的原因，新貸款客戶減少，無法對衝抵減。因此這次商業銀行集體反抗央行降息指引，也是給政府相關部門發出明確信號，“再這樣搞，我們不陪你玩了”。
大衆的期盼：商業銀行貸款利率還要再降
雖然在重大問題上還是一致行動，但是各大商業銀行並不是鐵板一塊，爲了爭奪更大的市場份額，各大商業銀行的競爭會一步步趨向白熱化。浮動利率上雖然難有所 動作，但是根據吳邊的分析，固定利率方面應該還有降息空間。一旦有一家領先降息，其他競爭對手會迅速宣布跟進。固定利率降息搶客風潮，月內可見分曉。
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