本週二(12月8日)，加拿大央行行長Stephen Poloz破天荒地表示，加拿大在理論上是有可能將銀行利率降至零以下，以刺激國內的經濟。今年以來，央行在1月和7月兩次調低了基準利率，目前加拿大的基準利率已經降至歷史最低值0.5%。目前，加幣已經跌破了74美分，與人民幣的匯率也已降至4.72，石油價格也已降至96.9美分。
負利率要來了?加國房價又要瘋長了
今日在多倫多的帝國俱樂部裡，Poloz稱將銀行利率降至負數，是央行可能採取的貨幣政策之一。這是破天荒的，因為在2009年加拿大央行曾經稱理論上銀行利率最多可以降至0.25%，因為如果再降將會導致貨幣政策與部分金融市場的不統一，例如貨幣市場基金。
Poloz在此次講話中表示：「央行有信心，加拿大金融市場可以在負利率的環境下正常地運轉。」但同時Poloz也表示，目前加拿大不需要採取如此激進的貨幣政策，不過央行會為所有的可能性都做好準備。
什麼是負利率?
所謂負利率是指通貨膨脹率高過銀行存款利率。這種情形下，如果只把錢存在銀行裡，會發現財富不但沒有增加，反而隨著物價的上漲縮水了。
從整個金融市場的角度，負利率意味著央行要向在其賬上的銀行隔夜存款收取額外的利息，這會直接導致銀行減少在央行的存款，從而將更多的資金投入到市場中去，以刺激國內的消費和投資。
但這並不意味著加拿大人的抵押貸款會出現負利率。Poloz表示，儘管央行將基準利率降至負數，但是貸款利率不會為負。消費者從存款中獲得利息將減少，但同時商業貸款所需要支付的利息也會降低。
市場對負利率是什麼態度?
這是一個未知的領域。因為沒幾個國家實施過負利率，所以市場不少人持謹慎的態度。國際清算銀行(BIS)行長卡Jaime Caruana日前就曾提到，整個金融市場的構架是基於正利率，這是常態，採取負利率的後果無從知曉。而且，益處也並不明顯。
「如果銀行業在央行的存款利率為負，我不認為銀行就會增加放貸，他們可能只會決定縮減資產負債規模。」持這種觀點的人不在少數，他們認為負利率迫使銀行增加信貸供給，卻未必能創造信貸需求，這種方式會適得其反，帶來難以預料的後果。
在最近數月，瑞士、瑞典、丹麥和歐洲央行都將基準利率降至了零以下。瑞士的央行利率目前是負0.75%。
負利率對經濟將帶來什麼影響?
負利率給經濟帶來的影響也是多方面。首先，負利率最為直觀的影響就是加拿大人放在銀行裡的存款會越存越縮水。既然把錢放在銀行裡並不保險，錢還會白白地蒸發掉，那麼把錢拿出來就是最好的辦法。然而，有相當部分銀行存款是取不出來的，那就是中低收入者的「強制性儲蓄」，它們不能也不敢消費，更不能、也不敢轉化為投資，當然，他們的那點錢也根本不夠去投資。尤其是低收入人群，因為這些錢是為養老、保命所攢，或是隨時應急所需，不到萬不得已不能動用。所以，從某種意義上講，負利率作為一種財富再分配工具，它會進一步掠奪社會弱勢群體原本可憐的一點財富。其次，物價也將被推高。在出現負利率之後，有錢人們當然不會就看著自己的錢放在銀行當中一點點蒸發，所以他們一定會努力尋求投資。富人們大多將目光投向股市、樓市還有期貨市場。所以一般都認為，負利率是高房價的幕後真兇。
負利率也有可能會導致資產泡沫化。當利率下降至0以下之後，能貸到款的個人和企業幾乎是零成本拿到錢。低利率誘發巨大信貸需求和資金需求，廉價貨幣政策 釋放出了巨大的流動性，當游資、熱錢橫行之時，投機肯定會更瘋狂、更猖獗。這時，投機暴利遠遠超過投資回報，實業資本受到威脅。這其中的典型代表就是房地產行業。
此外，Poloz還表示負利率僅是央行目前可能採取的非常規措施之一，另一種非常規的措施是「信用支助」。這意味著具有經濟重要性的部分行業在信用不夠時也可以獲得貸款。這也是2009年加拿大抵押貸款及房產公司所做的，取消加拿大重要銀行的貸款，使它們能夠有足夠的資金借貸給消費者。
Poloz稱，在經濟危機出現的時候，財政政策的力量比貨幣政策更為強大。Poloz重申了他對加拿大經濟的信心，並表示加拿大經濟的未來是樂觀的。儘管目前石油的價格仍然在下降，但是非能源部門正在變得更加的強大。
最後，Poloz表示：「我們將會繼續觀察這些貨幣政策將會對經濟產生怎樣的影響，並進行調整。簡單地說，如果有需要，我們都準備好了。」
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（據加西網）