英政府要求加大新住房供應，給住房協會施加了政治和財政上的雙重壓力。2015/16年度，英國住房協會交付了4萬套住房，佔住房建設總量的1/5，其中43%不在保障性住房項目範圍內。全國住房聯盟（National Housing Federation，簡稱NHF）希望到2035年，每年新住房供應達到12萬套。
住房協會現有的股權可提供作為借貸的理想資產與這一時期發展資金緊縮抗衡，目前的業務現金流可使商業週期趨於平緩，避免近十年來行業的大起大落損害私人中小型建築商。協會的交付和管理住宅能力可以幫助加快各種規模住房的建設速度。所有的建議都指出住房協會是未來新住房供應的極大助力。
但問題是，這些住房協會交付新房的實際能力如何？
第一太平戴維斯就175家最大住房協會的財務賬目進行了分析，這些住房協會擁有91%的普通需求住房，所得結果可以概括整個行業的大致情況。額外借貸能力被視為現有現金流下服務於更多債務的能力，通過改善營業利潤來擴大現金流和現有資產負債表的潛力可以給更大幅度的借貸提供更多安全保障。
現有現金流
第一太平戴維斯調查了住房協會的現有現金流，以此評估他們償還額外貸款利息的能力。分析顯示，絕大多數協會均有這樣的能力，這對維持一個健康的現金及利息還貸比率非常重要。但許多協會在無過大風險的情況下降低了這一比率。
將現金和利息還貸比率調整至1.2，可使住房協會的額外貸款能力達到450億英鎊。但在社會住房收入面臨壓力的情況下，住房協會往往不願意加大債項。因此，假設每個協會釋放30%的額外貸款能力，就能增加共129億英鎊的額外貸款。
改善管理和維護效率
從現有投資組合改善現金流可使住房協會承擔更多債務。175個住房協會中有超過40個花費超過50%的社會住房租賃收入用於管理和維護，另有70個協會的管理維護費約為社會住房租賃收入的40%至50%。提高管理和維護房屋效率可釋放住房協會90億英鎊的額外貸款能力。
在當前借貸能力下，改善效率可使120個住房協會的現金流支撐至少219億英鎊的額外借貸利息還貸。
現有資產負債表能力
債務融資的方法很多，但最簡單的就是保護現有資產的安全。住房協會保護資產的能力取決於與有多少資金來源，如發行債券等，都需要一一考慮。分析顯示，將現有資產的流通性增加75%，就能將110個住房協會可提供的貸款額增加至102億英鎊。但許多住房協會面臨的主要障礙是在保證借貸安全的情況下充分利用資產，原因可能在於遺產估值問題或無法從現有借貸安排下釋放更多資產。
不使用現金，而是舉債經營，往往是限制額外借貸的最大阻力。調查的住房協會中有半數擁有額外現金流且資產負債能力較強，目前這些住房協會的額外借貸能力約為74億英鎊。
額外潛力
現有現金流的借貸額潛力可達145億英鎊，但需要協會通過財務重組來獲得其他資金來源或釋放更多資產負債能力。若只擁有強資產負債能力，住房協會可增加28億英鎊的額外借貸。此舉需要協會和其他組織達成合作，以擁有更多現金來提供額外借貸。
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（據英中時報）
