财经专家曹仁超:港地产股低估值反映行业“衰老”

恒基主席李兆基近年不断说买地产股好过买楼,原因是地产股价与有关公司的资值折让大,他也身体力行的不断增持恒基,而事实上恒基股价去年升了35%,远远跑赢楼价指数的13%升幅,而今年以来恒基股价升幅亦是高于楼价升幅。

财经专家曹仁超:港地产股低估值反映行业“衰老”

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不过,最近知名财经评论人曹仁超接受《灼见名家》访问的一段有关地产股与楼市的说话,却值得关注:

他说:“中国人的经济,到了某个阶段,往往人人寻租,统统做收租佬。从经济学 来说,收租是对整个经济最没有帮助的行业。今时今日我们以中国香港有李嘉诚、李兆基为荣,真是贻笑大方,笑死鬼佬!我真要批评一下,这30多年来他们的建楼技 术有进步过吗?外国的预制房屋、倒模式技术,中国香港都没有。房地产商这些年来毫无技术创新,最擅长就是赚地价(asset inflation) 。”

曹又指出,整个 asset inflation 始于1971年美元与黄金脱鈎,至2014年10月随QE3完结。“因此将来若还想赚地价,这个方向我是会担心的。可以见到现在上市地产股的市值是低过 NAV(net asset value)30%或以上,亦即股票市场告诉你,他已不是成长的行业,而是衰老中的,只是还未浮面。”

最近基金经理黄国英也在《明报》的投资讲座指出,不少人以中国香港的股票市盈率偏 低来说港股较其他地方抵买,事实是中国香港占颇有比例的上市公司属“资产型”公司,根本欠缺持久爆发的增长力,资产升值,很大原因只是供求失衡和息口低而已, 与公司领导的创造力无关,所以难出现如腾讯的可以正正经经升几百倍,又或如Apple、Google、facebook及Telsa等为社会 作出重大贡献,而令股价有无限上升空间的公司。

可以这样说,中国香港股市要靠北水和外资炒起,又或人人只懂买楼收租,没有打拼创意,其实反映中国香港的前景确有隐忧。

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