倫敦最大的商業地產並購案塵埃落定 卡塔爾投資局入主中投全身而退

今晨,歌鳥公司董事會表示,包括中投公司(CIC)在內的三大股東已經接受了該公司第一大股東卡塔爾投資局(Qatar Investment Authority)與Brookfield共同提出的經過修訂的26億英鎊的收購要約。至此,倫敦最大的商業地産公司幷購大戰塵埃落定,卡塔爾投資局通 過這一商業戰役,成功控制倫敦金絲雀碼頭金融區的大片優質商業地産,以及倫敦金融城、殼牌中心等多個區域的資産

中投公司將出售歌鳥股份給卡塔爾投資局 投資五年收益翻倍

在此次幷購大戰中,持有15.8%股份的中投公司的立場至關重要。按照卡塔爾投資局的報價,中投公司即將出讓的股份價值4.2億英鎊,約爲5年前投資額的兩倍半。

2009年8月到11月,中投公司通過全資子公司Fullbloom Investment和Land Breeze向面臨債務危機的歌鳥公司注資,總共獲得了15.8的股份。

就在2014年12月,持有金絲雀碼頭集團的大部分股份的歌鳥公司(Songbird Estates)表示,包括持有15.8%股份的中國投資公司(CIC),美國私人投資者西蒙•格利克(Simon Glick)(持股25.9%)以及摩根士丹利地産基金(Morgan Stanley)(持股8.5%)在內的三大股東之一或更多曾經拒絕以每股3.5英鎊的價格出售所持股份。

歌鳥公司持有英國第二大金融區絕大部分物業的業主金絲雀碼頭集團70%的股份。據《英國房産周刊》獲得的資料顯示,金絲雀碼頭集團目前擁有的物業總價值70 億英鎊,除了集中在金絲雀碼頭金融區的物業之外,同時還擁有倫敦老金融城、倫敦市中心黃金地帶共約75萬平米的優質商業物業,以及在建、待建和規劃的總面 積105萬平米的多個大型項目,其中包括緊鄰倫敦眼的殼牌總部改造等數個大型商住綜合小區項目,一旦全部完工,將使公司資産額增加到約200億英鎊。

卡塔爾投資局是全球實力最雄厚的主權財富基金之一,去年底剛剛以11億英鎊的價格全面收購了位于金絲雀碼頭金融區的匯豐控股集團全球總部大厦(HSBC Tower),該大厦是該地區爲數不多的非金絲雀碼頭集團所有的摩天大厦之一。該局已經擁有倫敦最著名的百貨公司哈羅德(Harrods)、倫敦泰晤士河 南岸的歐洲最高樓碎片大厦(Shard),幷且控股英國Barclays銀行、Sainsbury’s大型超市集團和倫敦證券交易所(LSE)等大型公 司,幷通過持股或旗下公司擁有倫敦市中心大量豪華住宅房地産項目。

在今晨的聲明中,歌鳥公司表示“現在各大股東均表示同意接受收購報價。”歌鳥公司再次表明了他們在本次卡塔爾投資局聯手Brookfield的競購中的顧慮,其中便包括公司股價被過度低估的顧慮。儘管有這些顧慮,歌鳥公司在今天的聲明中仍表示:

“董事會建議,在邀約成爲或被宣布爲無條件接受的情况下,股東們應接受要約。以個人身份擁有歌鳥公司股份的董事已經做出决定,在這些情况下,他們將做出同樣地决定以尊重他們的股份。”

截至倫敦時間2015年1月29日下午1點前,該報價仍然可供接受。之後至少需經過14天,該要約才將成爲或被宣布爲無條件接受。

“對我們來說這是一則令人吃驚的决定,因爲在我們看來該反饋通知給出了爲何該收購要約未能反映出公司的全部價值的具體理由,”Oriel Securities的分析師MirandaCockburn表示。

歌鳥幷購大戰

2014 年11月6日,歌鳥公司發布公告稱,該公司第一大股東卡塔爾投資局聯合加拿大地産投資公司Brookfield(持有金絲雀碼頭集團22.1%的股份), 希望以每股2.95英鎊的價格購買歌鳥所有的股份,以獲得對金絲雀碼頭集團的完全控制,該出價對歌鳥公司估值爲22億英鎊。出價的第二天(11月7日)歌 鳥公司以報價嚴重低估公司價值爲由拒絕出售。

在最初22億英鎊的出價開出三周後,2014年11月28日,歌鳥董事會公布一項獨立估值報告稱,該公司價值28億英鎊,每股爲3.81英鎊,比14年6月底財報顯示的估值高出19%,比卡塔爾投資局報價估值高出30%。

2014年12月4日,卡塔爾投資局和Brookfield向歌鳥發出每股3.50英鎊的最終報價希望現金收購剩餘股份,對歌鳥的估值爲26億英鎊,較最初報價高出18%。卡塔爾投資局還通過購買9%的Brookfield股份,强化幷購夥伴關係。

2014年12月5日,歌鳥董事會發布公告稱,提高後的報價仍沒有反映出該公司的真實價值。但與最初報價時的完全拒絕不同,歌鳥沒有建議股東拒絕這一報價。

隨後的幾天,陸續傳來小股東同意接受報價轉售股份的消息。持有歌鳥0.7%股權的EMS Capital、3.5%股權的對沖基金Third Avenue Management和持有2.5%股權的Madison International Realty公司先後表示同意出售持股。

盡管有小股東跟進,但包括持有歌鳥公司15.8%股份的中國投資公司(CIC),和另外兩家大股東美國私人投資者西蒙•格利克(Simon Glick)(持股25.9%)、摩根士丹利地産基金(Morgan Stanley)(持股8.5%)保持一致,拒絕以每股3.5英鎊的價格出售所持股份。

《英國房産周刊》獲知,儘管歌鳥公司股票的流通性較差,而且已經5年沒有支付股息,該公司資産優良,新項目充足,能與該公司物業相媲美的投資很少見。

這場幷購大戰,同時也是顧問團之間的較量:卡塔爾投資局和Brookfield一方聘用了花旗集團(Citigroup)、巴克萊(Barclays)和匯 豐(HSBC)擔任顧問機構。歌鳥公司則聘請了摩根士丹利、摩根大通(JPMorgan)等顧問機構,幷聘請羅斯柴爾德(Rothschild)銀行家亞 曆克斯•米德根(Alex Midgen)擔任獨立顧問。米德根自2004年起擔任歌鳥董事,對該公司極爲瞭解,幷且具備極爲豐富的大型複雜幷購經驗。

中投公司英國資産

在此次幷購大戰中,中投公司的立場至關重要。

中國投資公司是經中國國務院批准,于2007年9月29日在北京成立的,是全球最大主權財富基金之一,其宗旨是提高中國數萬億美元外匯儲備的回報率,同時幫 助一些國內金融機構進行資本重組。中投公司的注册資本爲2,000億美元,目前管理著大約6,500億美元資産,其中約三分之一被指定用于海外投資。

2009年金融危機期間,歌鳥公司爲了償還一筆逾8億英鎊的花旗集團(Citigroup)的貸款,引入了來自中投公司、卡塔爾投資局的注資。成爲中投公司在英國房地産領域的首筆大規模股權投資。

2012 年11月,中投公司聯合景順投資(Invesco),以2.45億英鎊現金從德國房地産基金公司KanAm購得溫徹斯特大厦,是中投公司在英國首次直接購 買商業房地産。中投公司方面擁有該大厦95%的産權,聯合收購夥伴景順公司擁有剩餘的的5%。今年6月,中投將持有的95%的産權轉讓給了景順投資,成功套現。

除了剛剛轉售的溫徹斯特大厦外,中國投資公司目前在英國擁有多項大型的房地産資産,其中包括2013年11月以8億英鎊從黑石集團收購的倫敦大型辦公區Chiswick Park。中投公司還通過摩根士丹利和黑石集團間接投資多個房地産基金。

房地産投資之外,中投公司擁有英國最大的水務公司泰晤士水務9%的股份、倫敦希斯羅機場集團10%的股份等,幷表示將向英國的大型基礎建設項目投資。

爲了提高中國龐大的外匯儲備的投資收益,中國國家外匯管理局通過中國投資公司、成棟投資公司、華安投資、銀杏樹投資、綠玉曼陀羅(Beryl Datura)等投資公司在全世界尋求幷投資優質資産。

 

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