Tag: 俄罗斯投资

在对2016年俄罗斯房市进行预估之前，让我们回顾一下2015年市场行情。一年前，俄罗斯央行将贴现率大幅提到17%，无数俄罗斯人涌进商店、银行，场景几乎如同世界末日即将到来，顺便说一下，当时石油价值为60美元/桶。

2015年，全俄罗斯房地产总交易额比专家估计的低42%，房价同比下降15%。

通常来说，市场危机将建构新的生存战略——通过提高技术、立法和金融。有趣的是， 2015年的情况不是如此，尽管房地产市场刚性情况。

2015年俄罗斯房价同比下降15%

现在让我们来谈谈2016年的俄罗斯房市。

决定房地产市场未来的主因：油价

有一种观点认为，预测房地产价格只需了解预测油价的趋势。下图表显示了全俄罗斯房产每平方米平均价格与原油价格（美元）之间的相关性。

1994年—2015年全俄罗斯房产每平方米平均价格与原油价格（美元）之间的相关性

图表显示与之对应的两条线走势几乎一致。记住，4-6个月内，房地产价格将对油价的变化有反应。可以假设，未来俄罗斯房地产价格将下降，即使油价缓慢上升。

供过于求

但并不是所有房地产的定价是基于石油报价。相对而言，石油价格——它是一种需求，几乎不依赖于内部因素。但石油报价是可以分析和预测。如今俄罗斯房地产市场面临着典型的生产过剩、供过于求的问题。最近几个月，这一点尤其明显。

如今俄罗斯房地产市场供过于求

生产过剩、供过于求的问题可以通过出口给其他地区或国家解决，但对于房地产而言，这是一个非常大的问题。

此外，俄罗斯房地产市场还面临着生产周期长得问题。过去一两年开建的所有项目要到明年以后才进入市场。

如今，据保守估计，俄罗斯待售房产（所有类型） 面积平摊到每位俄罗斯公民上就超过2平方米。实际情况超过这个标准的两倍。相比之下在2011年这一数字为0.85平方米。最值得注意的是，我们预期2016年年底这个数字将增加。因此，供应过剩这个问题将令房价下降。

影响市场的因素

影响房地产价格以及交易量的趋势还有一个重要因素——金融市场情况。总的来说，贴现率（以及抵押贷款利率），以及美元显然是与石油价格挂钩。这就是预测石油价格也是预测俄罗斯关键财务指标的原因。
 
另外还有一个因素——房地产价格预期。了解这个价格预期的关键是分析2015年的11月和12月的市场趋势。这段期间市场非常稳定和平静，不像往常一样销售繁忙。此外，考虑到季节性因素，可以说2015年最后两个月的销售动态比正常水平低得多。
 
投资者一波一波地离开房地产市场。当然，这种情况只是暂时的，一旦价格达到一定水平，投资者将重新进入市场，从而反映出对未来价格的普遍观点，但是不能保证明年价格走势如其预期。

总结

俄罗斯房产价格下降或有利潜在买家

如果未来石油平均价格将在每桶40至55美元的范围之间，最有可能出现的场景是房产价格下降10%。随着石油价格的进一步下降，房地产价格下降幅度将更明显。

对于潜在买家而言，这些趋势通常是有利的：减少住房成本、增加选择以及改善服务。

总的来说，2016年房地产市场，需注意以下因素的变化：

1. 需求结构的变化，导致价格走低。抵押贷款购买房产的数量增长强劲，其中需求最旺的是经济型住房。2015年第四季度，中级住房和商业房地产在经历需求下降。
2. 租赁住房的开发。此前考虑到租赁住房盈利低，开发商退出这个领域。但是现在银行、开发商和私人投资者都将目光转向这个业务。
3. 技术开发。在过去的五年里，建设领域涌现了许多成本低、效率快的新技术，但它们没有实际应用。如今，实现这些技术，从而降低施工成本将成为至关重要的问题。

 

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本文开篇，我先讲一个事实，无论是宪法，还是联邦法律都没有限制外国人拥有、使用和处置俄罗斯联邦境内不动产的权利。也就是说，外国人可以以自然人的身份购买和拥有一套房产——一套住宅或公寓、个人住房建设（个人住房）用地、或补充耕作用地。

外国人可以以自然人的身份在俄罗斯购买房产

禁止外国公民获得：

• 农业用地（只能出租）；
• 边境地区的土地；
• 底土、大陆棚和森林；
• 国家自然保护区内的土地；
• 国防工业、交通基础设施所在领土；
• 在封闭的行政区域内（可在政府决议（05.07.2001）第508号决议中查询相关城市和地区的列表）

俄罗斯联邦外交部

注：俄罗斯某些城市体制特殊，禁止外国人购买房地产。例如，克拉斯诺雅茨克（Krasnoyarsk）区域城市：热列兹诺哥尔斯克（Zheleznogorsk）、泽列诺戈尔斯克（Zelenogorsk）、桑尼（Sunny）以及莫斯科区内部分城镇，如伍莱西汉（Vlasikha），日出城（Sunrise）、星城（Star City）、青年城（Youth）， 在上述的政府法令中，可以查到内容详尽的列表。

购房交易法律问题

获得俄罗斯国籍或永久居留权的外国房地产买家不享有任何优惠或有利条件。他们可以在俄罗斯联邦居留期间进行房产注册，但不享有任何特殊待遇。

在俄罗斯购房需经过联邦注册、地籍以及制图服务部门（The Federal Service for State Registration， Cadastre and Cartography， 简称“Rosreestr”）审批，审批流程各地一致。注册员必须核实买家是合法居留在俄罗斯境内。

以下为合法居留的法律依据：

• 签证；
• 移民卡；
• 永久居留；
• 临时居留证

获得俄罗斯国籍或永久居留权的外国房地产买家不享有任何优惠或有利条件

外国人买卖房产时必须携带身份证明文件，文件上需附带海牙认证（印章），并译成俄语且需经过公证认证。海牙认证证书（Apostille Certificate）签发地应与个人证件签发地一致。该证书适用于《海牙公约》（Hague Convention）成员国。个人身份证明文件应经大使馆办理认证：首先应由居住国外交部出具证明，再交俄罗斯联邦外交部审核。

买家可通过中介购买房产。按照个人身份证明文件条列出具委托书。对于外国人买家而言，通过一位俄罗斯律师购买房产更适当。首先，不需要翻译委托书，其次，免去机关名称差异（如BTI、司法部等）。

注：外国人委托房产交易需配偶（妻子）出具书面的、并经公证认证的同意书。

合同语言以及房产纠纷

起草买卖合同需用俄罗斯语。为买方的利益起见，需理解所有的细微差别和微妙之处。一般来说，有关房地产的纠纷需在其所在地解决。有关房地产维护、保护和使用的规范已载入俄罗斯立法

外国买家购买房产时应检查：

• 不动产所有权和房产文件（当前业主的所有权和收购证书）
• 财产留置权（抵押、扣押等）；
• 所有共有业主的同意；
• Rosreestra中包含的信息（跟踪房地产历史）。

税金

税法区分俄罗斯联邦税法区别对待居民纳税人和非居民纳税人，后者受到特殊待遇。房地产租赁或出售所得必须支付30%的税金。非居民纳税人不享有房产减免和福利。

注：为了避免30%的税金，以及获得福利和减免，外国人可以将房产作为礼物送给一名俄罗斯国籍亲属，如妻子。亲属之间以捐赠名义的转让无需纳税。亲属出售该房产就可以享受优惠利率，从而避免缴税（根据俄罗斯联邦税法，如果公民拥有房产所有权的年限超过3年，本人则无需缴纳所得税）。这个方案不违反法律，除非亲属关系是虚构的。

国家从土地使用中所得红利根据各地区利率计算得出。外国人也需缴纳该项税收。
 
因此，外国人与俄罗斯公民一样，可享有不动产产权以及履行相关义务。外国公民可以自由投资城市或郊区房地产。

俄罗斯村庄 

上述内容仅适用于外国人以个人名义进行的房产交易以及登记。另一个选择是在俄罗斯联邦境内开设公司，将房产所有权登记在公司名下。此选项有一定的优势，但投资者需付出额外费用成本。

 

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对于哈萨克斯坦经济来说，2015年充满了戏剧性。石油收入大跌，压低金属价格，再加上贸易伙伴货币贬值——所有这一切都已经形成巨大的挑战，并预示着重大变化。

哈萨克斯坦政府的第一个步骤是多次（两次以上）贬值本国货币“坚戈”（Tenge）。这有助于缓解危机，但没有解决主要问题。哈萨克斯坦经济急需投资、新技术以及经验的引进。

国务院总理李克强会见来访的哈萨克斯坦总理

第二步就是 “战略转向东方”。哈萨克斯坦共和国总统努尔苏丹•纳扎尔巴耶夫（Nursultan Nazarbayev）在其演讲中对哈萨克斯坦人民宣布这一战略。

所以，在哈萨克斯坦总理卡里姆•马西莫夫（Karim Massimov）访问中国，参加博鳌亚洲论坛2015年年会期间，哈萨克斯坦与中国签署了一份合作谅解备忘录，以加强生产能力和投资，并签署了33份合同，总价值高达236亿美元。

签署的合同涵盖冶金行业和水力发电、炼油和汽车生产等领域。中方强调，旨在深化与哈萨克斯坦在铁路、核电、能源和农业等领域的合作。

如今，中国与哈萨克斯坦之间的合作主要是在石油和矿产生产行业。让我们来谈谈双方合作开始哪些领域有前途。

1、“丝绸之路”及基础设施

本世纪最重要的项目之一就是建设连接整个欧亚大陆的“丝路”高速铁路。中国在这个项目上耗费了大量的时间和精力。

这条丝绸之路将可能经过以下途径。

其中之一是东起中国中部地区的西安，向西途径兰州（甘肃），乌鲁木齐（新疆），以及哈萨克斯坦边界附近的霍尔果斯口岸（新疆）。然后向西南方穿过中亚、伊朗北部，再向西途径伊拉克、叙利亚以及土耳其。从伊斯坦布尔起，丝绸之路穿过博斯普鲁斯海峡, 向西北方向穿过欧洲，包括保加利亚、罗马尼亚、捷克共和国和德国。

其他路线涉及穿越整个哈萨克斯坦，途径白俄罗斯，穿过俄罗斯、西至欧洲的通道建设。

高铁“新丝路”路线图

这条路线的主要优点：哈萨克斯坦、俄罗斯和白俄罗斯政治和社会稳定，虽说伊拉克和叙利亚政局动荡。这三个国家均是欧亚联盟（Eurasian Union）的成员国，与12个独立国相比，谈判更容易，而且时间更快。

同样，2016年将开始西欧至中国西部运输通道的建设。这是一个全长近8500公里的现代化公路建设。目前中国境内已建3400公里，哈萨克斯坦境内建成3400公里。

这个项目将发挥重要作用，因为它不仅让哈萨克斯坦和中国关系更为紧密，同时与土库曼斯坦（Turkmenistan）、吉尔吉斯斯坦（Kyrgyzstan）、乌兹别克斯坦（Uzbekistan）、塔吉克斯坦（Tajikistan）和俄罗斯也搭起了桥梁。这个项目是哈萨克斯坦和中国之间成功合作的一个例子。

另一个受益区域是哈萨克斯坦西部地区。这里是穿过里海（Caspian Sea）到伊朗、土耳其和中东主要贸易路线。许多中国企业已入驻哈萨克斯坦阿克套港（Aktau）。

西哈萨克斯坦省里海科瑞克港

而经济发展和工业特区科瑞克港（Kuryk）也为投资者打开了大好机会，未来科瑞克港将成为里海主要的港口，因为它的地理位置比阿克套港更有利。

2、绿色能源

哈萨克斯坦平均日照时间长，地势平坦，面积广阔，非常有利于太阳能开发。尽管拥有如此良好的条件，该国太阳能开发才刚迈出第一步。

另一方面，中国已经成为太阳能电池生产最大的国家，在这一方面的经验对哈萨克斯坦而言是非常宝贵的。

西哈萨克斯坦部省日照时间最长。所以在这里开始第一个太阳能电厂项目不足为奇。哈萨克斯坦政府对于此类项目提供优惠待遇，并且缔结合同，保证以后数十年的电力回购，通过这些措施给予太阳能项目支持。

为对于专注于太阳能发电厂建设和经营的中国企业而言，哈萨克斯坦酝酿着大好机会。

3、农业

卫星图片：哈萨克斯坦—中国边境

一图抵得上千言万语。这张卫星拍摄的照片显示了哈萨克斯坦和中国的边境。从中，不难猜测出哪一边是中国，哪一边是哈萨克斯坦。

哈萨克斯坦农业未经开发，而且有着巨大的潜力。巨大的空间和肥沃的土地正等待人们去开拓。

总结

2015年，哈萨克斯坦政府推出了大规模的国有企业私有化计划。该计划将持续到2020年，为吸引投资又向前迈进了一步。

按计划，哈萨克斯坦将继续清除官僚主义壁垒，促进国际业务交流。这些措施已见长效，据世界银行数据显示，2015年，全球“经商”指数中，哈萨克斯坦排名第41，越意大利 （45）、比利时（43）和以色列（53） 等国。

如今，国际投资者在哈萨克斯坦市场有一个独特的优势。这不仅是由于汇率低，还有政府对东方投资的兴趣，创造了积极的投资环境。

 

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为什么俄罗斯房地产市场这个冬天疯了？你会这样问我。是这样的，在过去的24年，俄罗斯房地产市场从未有过如此戏剧化的倾向。全国各地的供应都大幅度偏离正常值：一方面，需求同比去年减少了43％；另一方面，货币波动和通胀风险更是雪上加霜。这是个关键时刻，房市到达极限点，市场的发展模式出现转变。今天，我们可以说，长期的跌势已经形成了一个新的房地产市场。

2015年首9个月基本市场指标

三个月内，卢布兑美元的波动范围在55.48至70.75之间。决定卢布波动性的决定因素是油价，而目前油价也承压。但是，俄罗斯外债的偿还不会像2014年第四季度和2015年第一季度那样危险。

布伦特原油价格与卢布兑美元汇率

然而，今年第三季度卢布的波动性加剧并没有成为投资交易的障碍。该季度的总投资额达8.14亿美元，比去年同期下降21％。今年首九个月的投资额为20亿美元，同比降低23％。

房地产投资额，十亿卢布

在经济困难时期，俄罗斯本地投资者通常主导房地产市场——前9个月，他们所占份额达75％。外资占房产交易量的份额为25％，2010年-2014的平均水平为29％。但是，外国投资者对俄罗斯市场的兴趣仍然存在，尤其是亚洲投资者。

按俄罗斯和外国资金来源划分的投资分布，十亿美元 2015年前9个月，房地产细分领域和区域的投资分布 莫斯科资本化率动态（％），按办公室、商业和仓库划分

中国企业对俄罗斯市场的兴趣以私人投资者和基金为代表。俄罗斯-中国投资基金（RCIF）已经宣布，计划收购莫斯科商务园区Comcity。上海海外投资股份公司（Shanghai Overseas Investment Joint Stock Company）正在圣彼得堡野心勃勃开发“波罗的海明珠”（Baltic Pearl）项目。该项目能为3.5万人提供新居，建筑成本近30亿美元。按规划，一个205公顷的地块上将建设170万平方米的商业和住宅地产。

投资的地域分布，按莫斯科、圣彼得堡及其它地区划分，十亿美元 现房或施工中房地产的投资结构分布，十亿美元

总之，我会说，决定俄罗斯整体经济的因素将是卢布汇率和油价的动态。由此导致的供给与需求之间的差距，让资产购置能获得较大折扣。至于工业项目，俄罗斯当前经济状况和国际制裁施加压力，为未来投资者获得最有利的条件提供了可能。

**图表数据来源：高力国际（Colliers International）

 

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