美聯儲加息25個基點 上調經濟增長預期-熱點

美聯儲周三(3月21日)宣布加息25個基點,亦同時上調部分未來經濟預期指標。在上任後的首次新聞發布會上,美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)對美國經濟和通脹前景表達了樂觀看法。

這是鮑威爾上任美聯儲主席後美聯儲的第一項利率政策決定,聯儲官員對今明兩年的利率預期中值均高於上次,同時也提高了今明兩年的經濟增長預期和明後年的核心PEC通脹預期。

在美聯儲周三下午2點宣布加息25個基點至1.50%—1.75%到鮑威爾新聞會結束時,美股漲幅均超過100點。

美聯儲上調經濟增長預期

美聯儲在3月20至21日的兩天會議後發表聲明,對經濟和通脹的中期增長持樂觀態度。聲明既肯定了就業增長和失業率保持在低位,也指出家庭支出和企業固定投資的變動,較去年四季度的強勁增速後已略顯溫和。

聲明還特別指出,“最近幾個月的經濟前景得到強化”,經濟活動將“在中期”溫和擴張,通脹率會在“未來幾個月”上升、在2%附近趨於穩定。

聲明還重申“經濟前景面臨的近期風險大體平衡”。同時,美聯儲將在4月份提高資產負債表縮減力度,以便與利率正常化計劃保持一致。

美聯儲周三還公佈了長期中性利率的最新預估值(中位數),調高了2018年的經濟增長預期、失業率將進一步下降,核心通脹率不變。根據估計值,美聯儲預計2018年實際GDP增長2.7%(2017年12月份預計增長2.5%),失業率為3.8%(2017年12月份預計為3.9%),預計2018年PCE通脹率為1.9%(前次料為1.9%)。

對於貿易政策變動是否會影響經濟預期,鮑威爾回答說,在聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上有提出關稅問題,但目前貿易政策變動尚未被視作影響前景的一個因素,但他也表示,更大範圍的貿易行動可能會影響到美聯儲預期。

美聯儲加息路徑比預期保守

美聯儲再次強調,美聯儲對美國經濟的“進一步漸進加息”,“貨幣政策立場仍然寬鬆”,美聯儲的加息步伐比市場預料的更穩健和保守。

根據美聯儲公佈的點陣圖,美聯儲2018年有望再加息兩次,2019—2020年可能更加陡峭地加息。從“點陣圖”來看,2018—2020年加息次數分別為3次、3次、2次。

之前,由於就業市場穩健,路透社的市場調查顯示,市場普遍預計美聯儲今年可能會加息4次,每季升25個基點,在2018年結束前利率達到2.25%—2.50%。

在美聯儲宣布3月加息後,CME“美聯儲觀察”顯示,美聯儲6月、9月加息的概率有稍微下降,但6月加息25個基點至1.75%—2%區間的概率仍有74.9 %,9月至該區間的概率為35.8%。

美聯儲強調未來的雙目標仍然不變,即保證充分就業以及通脹2%的預期目標。委員會預計,經濟狀況將保證聯邦基金利率進一步循序漸進地上升,在一段時間內,聯邦基金利率可能保持在低於預期的長期利率水平。然而,聯邦基金利率的實際路徑將取決於未來數據顯示的經濟前景。

美國 | 或在今年12月 美聯儲再次升息

華爾街大型銀行業者仍押注美國聯邦儲備委員會(FED/美聯儲)今年將升息一次,最有可能的升息時點為12月;此前公佈的8月就業數據表現不濟,平息了最快9月升息的傳言。

週五回應路透調查的14家美國初級市場交易商分析師中,有13位預期美聯儲年底前將把短期指標利率目標提高0.25個百分點,使目標區間中點來到0.63%。當前聯邦基金目標區間中點為0.38%。

週五調查結果和一個月前調查大致相同。當時21家初級市場交易商中有14家預估年底前聯邦基金利率為0.63%。

週五受訪的分析師中,對9月20-21日會議升息機率的預估中值為僅35%,而年底前升息的機率中值則升至63%。

反之,從聯邦基金期貨等市場端的預測工具來看,美聯儲9月升息的機率不到25%,12月升息的機率僅略超過50%。

路透是在週五美國就業報告公佈後對分析師進行這項調查的,該報告顯示8月新增非農就業崗位少於預期。

美國勞工部週五表示,8月非農就業崗位為15.1萬個,7月則向上修正為27.5萬個,其中製造業及建築業的聘僱活動下滑。分析師原先預期非農就業崗位將增加18.0萬個。

失業率持平於4.9%,因有越來越多人進入勞動市場。

13家預期今年升息的銀行中,只有高盛、法國巴黎銀行及法國興業銀行等三家銀行預期最快於9月升息。

就高盛及法國興業而言,這意味著他們認為美聯儲將盡快收緊政策,儘管8月非農就業崗位遠低於預期。

高盛首席分析師Jan Hatzius在一份報告中表示,儘管8月就業報告有些疲軟之處,但仍剛好足以誘發美聯儲本月稍晚採取行動。他認為美聯儲本月會議的升息機率為55%,高於前次調查的僅30%。

而在12月過後,12位分析師中有9位預期明年至少會兩度升息,對2017年12月利率的預估中值為1.13%。

經濟合作暨發展組織(OECD)秘書長古里亞週六表示,全球各大央行刺激經濟的能力「快接近」其極限。

古里亞在杭州G20會議之前接受路透專訪時說,在缺乏「突破性、協作性」政策的情況下,全球經濟增長有可能保持疲弱。

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下周壹美聯儲可能”加息” 對妳在美國買房有何影響?

美聯儲下周壹將舉行討論貼現利率(discount rate)的會議。市場存在壹定的預期,美聯儲可能上調目前為75個基點的貼現利率,因為在月會議上,12個地方聯儲主席中有8人贊成提高這壹利率,僅壹人希望下調該利率。

舉行討論貼現利率會議:下周壹 美聯儲可能就開始”加息”?

值得註意的是,9月該會議舉行時,美國整體數據較為疲弱,而如今則好轉不少,但即便在當時數據不佳的情況下,10月FOMC會議紀要仍顯示美聯儲12月加息幾乎已經板上釘釘,這無疑增強了市場對於下周壹美聯儲會議可能會優先上調這壹利率的預期。

上月中旬公布的,美聯儲9月份貼現利率會議的紀要文件顯示,支持將貼現利率上調25個基點至1%的地區聯儲數量從7月時的五個增加至八個。那些傾向於上 調貼現利率的官員們認為,讓利率向更加爭產的水平靠攏乃適宜之舉,因為美國經濟和就業市場條件都得到改善,且通脹率有望在中期內開始逐步地朝著美聯儲2% 通脹目標回升。

要求上調貼現率的地區聯儲銀行希望將貼現率與隔夜聯邦基金利率之差正常化。

貼現率是美聯儲對商業銀行提供貸款的利率,壹般為銀行的最後資金渠道,屬於美聯儲利率工具的上軌,除偶發、短期的緊急需要外,美聯儲壹般不鼓勵銀行借款。

該利率與隔夜聯邦基金利率之差是美聯儲壹項主要的經濟調控工具,多年來壹直鎖定在0~0.25%區間之內。

上述利差在2007-2009年金融危機前為1%,但危機期間美聯儲將其下調至僅0.5%的水平,以鼓勵銀行業者放貸、提升流動性。

反對意見

但布朗兄弟哈裏曼(Brown Brothers Harriman)全球外匯策略主管Marc Chandler則認為,盡管美國正通往貨幣政策正常化的道路上,但美聯儲可能最後還是謹慎操作,等首次提高基準利率,即聯邦基金利率後,再提高貼現利率。

美聯儲副主席費希爾在本周初的講話上就強調,美聯儲會盡全力避免加息給市場帶來“震驚”,Chandler認為這意味著,“美聯儲會讓壹個堅定認為美聯儲12月不會加息的人,到12月真加息的時候也不會感到驚訝。”

Chandler表示,上調貼現利率就相當於放寬了美國利率走廊的寬度,這可以成為表達美聯儲確定12月加息的行為,但也會削弱美聯儲的威信,因為美聯儲根本沒必要向市場承諾12月加息。

“所以美聯儲下周不會上調貼現率,不然會幹擾市場,他們會在首次加息以後,才可能提高貼現率。”Chandler表示。

本周三,美聯儲10月FOMC會議紀要顯示,絕大多數委員認為12月會議時,加息的先決條件或滿足,屆時加息可能是合適的。但也有兩位有表決權的委員對 10月聲明中的措辭變化有顧慮,擔心“下次會議上加息是壹個可能的選項”措辭,可能讓市場誤解,誤以為美聯儲傳遞了非常強烈的12月加息的信號。

歷史參考

事實上,早在2010年2月,美聯儲就上調過貼現利率,當時是從0.5%上調至0.75%,並表示此舉將可鼓勵金融機構更加依賴於貨幣市場來滿足其短期流動性需求,而不是依賴於美聯儲。

美聯儲當時還表示,“預計這壹改動不會導致家庭和企業的財務狀況更加緊縮,也不意味著美聯儲對經濟前景的預期或貨幣政策前景將會發生任何改變。”

從利率相關資產來看,美國不管是長期的10年期國債收益率還是2短期的兩年期國債收益率均沒有出現明顯上行,不過也需要考慮到當時正處於QE進行的“如火如荼”之際。

 

 

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美國就業和住房市場好轉 美聯儲更有可能加息

根據週四發佈的一份經濟報告,美國就業和住房市場正在改善。這或許會讓美聯儲更有可能加息。

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上週,美國首次申請失業救濟的人數徘徊在40年來的最低水平,新增了3000人,全國範圍內達到總共25萬9千人。經濟學家通過這個數據來瞭解失業狀況。他們表示,首次申請失業救濟的人數低於30萬人可能就意味著就業市場正在好轉。

週四的報告可能證明,美國國內需求強勁,足以彌補海外市場的疲軟。

美國註冊會計師協會的一份調查表示,儘管股市動盪及其他問題,過去兩個月來美國人的「個人財務滿意度」有所改善。

在低油價抑制通貨膨脹,部分美國人找到更好工作時,經濟出現溫和上漲,降低了不充分就業率。所謂不充分就業,是指很多人不得不減少工作小時,或者從事低於他們能力的工作。

經濟好轉的另一個跡象體現在房屋建築產業。貿易雜誌《建築師雜誌》表示,需求的增長導致一些地區技術工的匱乏。房地產的嚴重問題是經融危機的一個關鍵誘因,是經濟學家密切關注的問題。

全國房地產經紀人協會表示,9月份的房屋銷售量較八月份有所反彈,上升了4.7%。如果銷售量按照這個百分比持續一整年,將會有近560萬套房屋和公寓住房易手。

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美國加息「遙遙無期」,加元倒開始漲不少了

加拿大廣播公司報導說,10月15日,美國新出爐的通脹數據疲軟,表明美聯儲加息的可能性更為遙遠,加元立即回升了將近半美分,達到77.74美分。 加元最近2周漲了不少,從9月28日的74.42美分最低點已經回升了整整332點了。

美國加息「遙遙無期」,加元倒開始漲不少了

通脹率是影響美聯儲作出加息決定的重要因素,星期四美國公佈的數據表明,9月的消費者物價指數CPI下降了0.2%,主要被汽油價格拉低。

美聯儲設定的核心通脹率目標為2%,但美元的強勢壓低了進口商品的價格。

各界談論美聯儲加息的可能性已經有一年多,現在經濟學家和分析家們推測,即使加息,美聯儲也要等到明年再說了。

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