美聯儲周三(3月21日)宣布加息25個基點,亦同時上調部分未來經濟預期指標。在上任後的首次新聞發布會上,美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)對美國經濟和通脹前景表達了樂觀看法。
這是鮑威爾上任美聯儲主席後美聯儲的第一項利率政策決定,聯儲官員對今明兩年的利率預期中值均高於上次,同時也提高了今明兩年的經濟增長預期和明後年的核心PEC通脹預期。
在美聯儲周三下午2點宣布加息25個基點至1.50%—1.75%到鮑威爾新聞會結束時,美股漲幅均超過100點。
美聯儲上調經濟增長預期
美聯儲在3月20至21日的兩天會議後發表聲明,對經濟和通脹的中期增長持樂觀態度。聲明既肯定了就業增長和失業率保持在低位,也指出家庭支出和企業固定投資的變動,較去年四季度的強勁增速後已略顯溫和。
聲明還特別指出,“最近幾個月的經濟前景得到強化”,經濟活動將“在中期”溫和擴張,通脹率會在“未來幾個月”上升、在2%附近趨於穩定。
聲明還重申“經濟前景面臨的近期風險大體平衡”。同時,美聯儲將在4月份提高資產負債表縮減力度,以便與利率正常化計劃保持一致。
美聯儲周三還公佈了長期中性利率的最新預估值(中位數),調高了2018年的經濟增長預期、失業率將進一步下降,核心通脹率不變。根據估計值,美聯儲預計2018年實際GDP增長2.7%(2017年12月份預計增長2.5%),失業率為3.8%(2017年12月份預計為3.9%),預計2018年PCE通脹率為1.9%(前次料為1.9%)。
對於貿易政策變動是否會影響經濟預期,鮑威爾回答說,在聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上有提出關稅問題,但目前貿易政策變動尚未被視作影響前景的一個因素,但他也表示,更大範圍的貿易行動可能會影響到美聯儲預期。
美聯儲加息路徑比預期保守
美聯儲再次強調,美聯儲對美國經濟的“進一步漸進加息”,“貨幣政策立場仍然寬鬆”,美聯儲的加息步伐比市場預料的更穩健和保守。
根據美聯儲公佈的點陣圖,美聯儲2018年有望再加息兩次,2019—2020年可能更加陡峭地加息。從“點陣圖”來看,2018—2020年加息次數分別為3次、3次、2次。
之前,由於就業市場穩健,路透社的市場調查顯示,市場普遍預計美聯儲今年可能會加息4次,每季升25個基點,在2018年結束前利率達到2.25%—2.50%。
在美聯儲宣布3月加息後,CME“美聯儲觀察”顯示,美聯儲6月、9月加息的概率有稍微下降,但6月加息25個基點至1.75%—2%區間的概率仍有74.9 %,9月至該區間的概率為35.8%。
美聯儲強調未來的雙目標仍然不變,即保證充分就業以及通脹2%的預期目標。委員會預計,經濟狀況將保證聯邦基金利率進一步循序漸進地上升,在一段時間內,聯邦基金利率可能保持在低於預期的長期利率水平。然而,聯邦基金利率的實際路徑將取決於未來數據顯示的經濟前景。