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布局亚洲经济增长新引擎做危机中获利的大赢家！

在中国经济蓬勃发展的大背景之下，东南亚片区的经济也以较高的幅度增速，受到了大量的关注。其中的经济领头羊越南，更是被日本、韩国、中国、新加坡资本大量“关照”，从大量流入的外资中受益。

2019年，越南实际国内生产总值（GDP）增长率达到了7.02%。这个巨大的增幅，不仅高于政府当初的目标6.6～6.8％，也是越南当地连续2年GDP超过7％，更超过印度的5.3％和中国的6.1％，足证其潜力所在。

汇丰银行报告指出，越南经济今年继续增长，将在2021年脱颖而出，成为东南亚地区增长最快的经济体。了解更多：【越南经济前景看好 2021年房市将加速发展】

随着越南的经济起飞，欧美、日韩等国家的越来越多的产业选择转移到越南，各国的制造业企业纷纷对越南刮目相看。

投资越南商贸有什么优势？

1. 极具策略性的地理位置

越南国境狭长、近海岸线的独有地形特征，创造了它在全球贸易的地理优势。

2. 人口结构年轻化

越南的人口结构对发展制造业有优势，近半数人口是30岁以下人群。年轻人占比超过50%，也就意味着巨大劳动力市场。

据越通社报导，在东盟地区内，越南是劳动生产率保持最高速度增长的国家。

这是当前诸多工业发达国家，如欧美、日本，以及中国都不具备的。这些突出的优势，长期来看，预估越南未来会成为繁荣的消费市场。

3. 全球贸易政策中的价值洼地

越南是全球签订区域贸易协定最多的国家之一。越南和东盟，越南和中国，越南和澳大利亚、新西兰，越南和日本，越南和美国之间，有很多贸易协议，获得大量出口贸易优惠。

越南宣布一项新的法令，收入低于880万美元（2000亿越南盾）的公司将在2020年享受企业所得税减少30%的优惠。

这些种种证据，都表明越来越多人确信，越南就是下一个升值潜力无穷“世界工厂”。

延伸阅读：【越南将成新世界工厂吗？外媒这样评价】

中国买家涌至大举扫房

自2015年越南修改“住房法”，放宽了外国人在当地购房的条件后，市场步入新一轮的繁荣。近一两年海外投资者中，中国买家的比例在持续攀升。

世邦魏理仕（CBRE）数据显示，近年通过世邦魏理仕在越南购房的客户中，以自住为目的的购房行为占比逐年下降，投资性购房客户占比高达 80%；海外投资者占比为 77%，其中中国国籍投资者占比居首位，高达47%。

由于越南没有类似限购，中国买家不仅比重攀升，出手也是延续了一贯的“大手笔”。举例说，位于河内核心繁华地段的一高档公寓开盘当天中午外国人30%的指标就全部卖完，一位来自中国的买家一口气买了10套！

中国买家还把投资理念带到了越南，租售比、学区房、地铁沿线……一个都没有少。

炒房大赚或亏本？看风险规避

经济腾飞的越南，显然已成为海外资金，特别中国买家海外投资的又一热土。不过，居外提醒中国投资者，在越南购房投资需要注意五大风险。

首先最可能遇到的是建设的风险。不同的项目之间，开发商的实力不一，它的品质以及管理是有一定差别的，因此投资要尽量去选择一些比较好的有信誉的开发商，避免买到烂尾楼及因开发商原因拿不到产权证。

据了解，越南房地产在开发过程中可以有土地抵押贷、开发贷、期房预售、建筑商垫资等加了好几次杠杆，项目如果卖得好，资金链一般不会有问题，而且如果开发商步子迈得太大，挪用其他项目，一旦销售情况出现问题满盘皆输。

第二个风险是关于房产证的。目前外国人在胡志明购买的房子几乎没有人拿到了房产证。据当地房地产市场人士介绍，最近三年左右，在胡志明市也只有极少数外国人拿到了“红皮证”——即房产证。如果是越南当地人，正常情况下，购房后只需要半年左右就能领到证。河内的情况要稍微好一些，不过不一定所有楼盘都可以拿到房产证，需要甄别。

由于房产证问题或者楼盘外国人30%的额度被卖完了，越南房地产市场还滋生出了“长租协议”的灰色地带。产权在别人手里，如果开发商偷偷拿去抵押，买家没有任何的保障；或者一房多卖；再或者升值之后不配合转让等等。一旦发生纠纷，在越南打官司的维权成本相对比较高。

第三方面的风险来自法律以及政策变动的风险。2009年1月份越南政府发布了一个新政，引爆了当时的房地产泡沫，整体房价下跌了30%左右。近年来，海外资金大量涌入，房价涨幅明显，越南政府也开始出手调控楼市，主要针对房地产开发商的贷款环节进行窗口指导，流通环节暂时没有措施。

第四方面，汇率风险。与中国一样，越南属于资本项目未开放的外汇管制的国家，它的汇率波动可能引起投资收益的风险。因此，我们需要及时关注越南的经济基本面，包括进出口状况、外资流入状况（不要忽视侨汇的因素），以及越南的外汇储备状况。

越南的外贸表现相当出色，去年全年的贸易额首次突破5000亿美元，今年第一季的进出口贸易总额达到1153.4亿美元；吸引外资方面，今年前4个月越南吸引外资123.3亿美元，虽然是去年同期的84.5％，但注册资本总额成长了26.9％。

第五方面，流动性也是投资需要考虑的重要因素。越南的二手房市场尚处于萌芽状态，业内人士认为，二手房的不发达还与越南整体居民收入有关。虽然越南已经有部分人先富裕了起来，但整体收入水平在2、3000人民币/月左右，这些动辄上万一平米的公寓楼对于大部刚需越南人而言依然比较昂贵。

综合整理自券商中国丶越通社等
责编：Zoe Chan

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二季度GDP增速创十年新低澳洲联储下月可能还降息

随着消费者支出持续低迷，澳大利亚经济在二季度录得10年来最慢增长，这在全球风险加剧之际，为澳联储和澳大利亚政府出台更多货币和财政刺激提供了更多迫切的理由。墨尔本时间周三公布的数据显示，第二季度GDP同比仅增长1.4%（环比仅0.5%），虽然略高于0.2%的环比和1.1%的同比增幅预期，但二季度同比增幅与2008年全球金融危机最糟糕时期的增幅相当，远低于正常水平的2.75%增幅。

报告期内，澳大利亚GDP录得1.95万亿澳元（约合1.32万亿美元），人均GDP约为7700澳元。然而，几乎所有的增长都来自政府支出和出口，澳大利亚国内消费则受到工资微薄增长和住宅建设急剧下滑的抑制。

二季度人均GDP缩水

总体而言，在二季度内，公共支出为澳大利亚GDP增长贡献1.3%，净出口贡献1.2%。通常作为经济动力的家庭消费仅为二季度经济增长贡献0.8%，汽车消费还同比下滑7%。由于澳大利亚今年人口增长1.6%，是发达国家平均人口增速的两倍。这导致在报告期内澳大利亚的人均GDP实际上缩水0.2%，而这通常在经济衰退时才会发生。

路透社称，二季度澳大利亚悲观的GDP数据也为总理斯科特·莫里森（Scott Morrison）构成了挑战——莫里森在今年5月赢得大选，主要是因为他承诺在他的任期内，澳大利亚经济增长将更加强劲。

作为对二季度GDP数据的回应，澳大利亚财政部长乔希·弗莱登伯格（Josh Frydenberg）仍致力于实现预算盈余，并表示包括商业投资在内任何新的财政措施，都要到明年5月的预算才会出台。在堪培拉举行的新闻发布会上，一名记者向弗莱登伯格提问称：“你的意思是，你对十年来最糟糕的经济增长感到高兴，因为你认为情况可能会更糟？”

弗莱登伯格回应称：“（二季度的GDP数据）没有包括议会通过的20多年最大的减税措施，以及澳联储降息50个基点带来的积极影响。截至目前，澳大利亚税务局已经发出了总计140亿澳元的退税，这些资金都流入了家庭，并将在9月份的季度数据中反应出来。”

弗莱登伯格表示，减税和降息、房地产市场企稳、基础设施支出持续增加，以及资源行业投资前景更加乐观，这些因素“促使澳大利亚央行行长洛威表示，有迹象表明经济可能已达到‘温和转折点’”。GDP数据“表明澳大利亚经济在面临重大逆风的情况下继续增长。对于全球经济来说，这是一个艰难的时期，新加坡、瑞典、德国和英国在6月份的季度都出现了经济负增长，”弗莱登伯格补充道。

预计下月将再次降息

今年6月，澳联储启动了近三年来的首次降息，并在7月份再次降息，将利率下调至1%的历史低点。货币宽松政策也刺激了澳大利亚房价，但房屋建设仍深陷泥潭，消费者支出尚未显示出任何复苏的迹象。房地产咨询公司CoreLogic周一发布的数据显示，澳大利亚8月房价平均上涨0.8%，创下自2017年4月以来最大涨幅，进一步验证了澳大利亚楼市正在走出低迷。在澳大利亚最大两座城市悉尼和墨尔本，8月房价分别上涨1.6%和1.4%，连续三个月实现上涨。

海外房产中文平台居外网董事会主席乔治·奇米尔（Georg Chmiel）先生在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，澳元持续贬值让澳大利亚楼市对海外买家越来越具有吸引力，例如澳元兑人民币现时的汇率达到了过去10年中的最低点。相关文章：【澳洲楼市“冬眠”两年初现回暖迹象，澳元大幅贬值刺激中国人买买买？】

“房地产行业则迅速采取措施减少新房的供应量以避免进入疲软市场。截至2019年2月，墨尔本和悉尼审核通过的公寓项目分别减少79%和23.7%。即便如此，现有建设项目的规模显示，悉尼和墨尔本的住房供应增长可能会超过人口的增长，而且低利率、低失业率和低家庭负债率将充当稳定因素。最终，市场将吸收过剩的住宅供应，较低的价格将买家重新吸引到市场中，随后价格将会回升，甚至开始复苏。”乔治·奇米尔向记者补充道。

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《每日经济新闻》记者还注意到，本周澳联储还结束了9月份的货币政策会议，虽然该行维持利率不变，但在政策声明中表示如果需要将进一步放松货币政策，并强调不断升级的中美贸易摩擦带来的新风险。目前投资者认为，澳联储在11月份前将澳大利亚现金利率再下调25个基点已成定局，且在明年3月份前还会有一次降息。

“工资增长和生产率的疲软带来了强大的结构性阻力，抑制了消费者支出，全球经济正在放缓，下行风险也在加剧。风险在于2019年剩余时间和2020年的经济增长仍低于历史趋势水平。”西太平洋银行高级经济学家安德鲁·汉兰（Andrew Hanlan）警告称。西太平洋银行预计澳联储最早在10月份就将再次降息。

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来源：每日经济新闻
责编：Zoe Chan

资产管理公司预测：无视贸易战危机全球经济增长仍然强劲

作者：Fulcrum资产管理公司董事长兼Prisma Capital Partners联合创始人—加文•戴维斯（Gavyn Davies）

在最近一个月的全球经济活动报告中，Fulcrum预测模型显示继2018年初的经济减速后，经济增长率出现回升。尽管美国和中国的部分预测性商业信心指数出现了一些令人担心的迹象，但美中两大经济体的近期数据呈稳定增长。

如果贸易战会（也的确极有可能）对这两大经济体造成损害，那么这一情况还尚未发生。

欧元区的经济增长远低于2017年下半年。尽管如此，其增长率保持稳定，且面对美国和中国的强劲增长也不会落后太多。

总体而言，全球经济活动增加了4.4%，高于趋势水平0.6%，相比数月前高出整整一个百分点。

但对目前全球经济活动的乐观看法背后存在十分严重的风险。美国的财政刺激和货币紧缩令美联储头痛无比，因为以过往经验来看，这在经济周期晚期无法轻易实现软着陆。

此外，过去几周来特朗普政府强化的贸易保护主义主张令各大新兴市场惊慌失措，并促使了美元的新一轮升值。

尽管理智的经济分析指出相比目前全球国内需求增长率的波动，全球关税税率的增加带来的直接影响相对较小，但金融市场可能会趁势获得控制权并引发经济模型没有预料到的收缩效应。

市场上悲观看法的传播速度则更快（虽然传播范围并不一定比乐观看法来得大），而且新闻标题对贸易战带来恶果的夸张描述也助长了悲观看法的传播。

2015年至2016年期间，在美联储紧缩货币政策的同时，中国金融系统也实行明显的紧缩政策，中国资产和人民币也成走弱趋势。相比2017年，目前人民币兑美元汇率下降了一半。

过去一周，金融市场的资金流动情况与2016年初的危机情况有所相似。全球股票基金外流接近本世纪历史水平，中国又开始出现资金外流情况。4月起，新兴市场货币兑美元的汇率下降了11% ，迫使诸多新兴经济体加强力度紧缩国内金融政策，政策利率和信用价差不断增加，资产价值严重缩水。

尽管只有出现账户赤字的经济体才会上调利率，但此前认为具备较强劲经济要素的经济体目前广泛实施紧缩政策。

而政策利率下降的中国却是一个例外。但总体而言，与此前美元走强的影响相似，此次美元走强，外加保护主义的威胁对许多新兴经济体国内的金融情况带来的危害。

到目前为止，新兴经济体金融环境陷于暗淡，但经济活动尚未受影响，不过很快就会有所反应。

目前，金融震荡、抵消性政策频繁出现，因此Nowcast预测模型显然无法预测目前这一情况下的全球经济活动。Nowcast预测模型模型就不是为这种情况而设计的。

而其他预测方法也同样无济于事。主流的宏观经济模型，如美联储FRBUS模型在预测关键转折期经济活动上向来无能为力。而专家分析则是对历史相似经验的选择性、印象性解读，未免有失偏颇。

特别的结论能够让人脱颖而出，这成为了人们发表博人眼球的结论的不当诱因。或许一些人的能力已经达到专家水准，足以预测此类金融环境下的市场活动。但菲利普·泰洛克（Philip Tetlock）开创性的开就结果表明要做到这一点是很困难的。

经济评论领域总是存在各种陷阱，如今的情况也不例外。这就是为什么Nowcast预测模型能够相对更有效的原因。因为该模型使用的是从大量近期数据中进行筛选的公正方法，旨在得出最新的增长率预测数据。这相比此前预测主要经济体增长率是否将出现重大变化的旧方法而言更为有效。

央行发现，Nowcast预测模型虽然难以避免误导性信号的影响，但对政策制定者和投资者而言都十分有益。

目前，中美贸易战成为了关注焦点所在。任一国家的经济活动出现下滑，都会引发全球资产和信用市场下行风险的显著增加。

目前为止，两大经济体仍然保持强劲。Nowcast模型预测美国增长将达到3.6%，十分接近本日历年的平均水平。这一预测结果并未引起争议，因为其与第二季度国内生产总值增长追踪模型所预测的数据大致吻合（如美国亚特兰大联储CDPNow模型预测数据为3.8%，纽约联储为2.8%）。

Nowcast模型对中国的预测结果更为出乎意料，在大多数经济体的零售额和固定资产形成走弱，国内生产总值增长率下滑至6.5%的情况下，中国却显示出8%以上的增长幅度。

最后，简要说一说欧元区的情况。欧元区主要经济体（包括德国）的增长显著下滑，目前在1.8%左右徘徊。自2017年起欧元区“迎头赶上”的势头看来只是昙花一现，不过其出现经济衰退的危险较小。

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原文：金融时报
翻译：LPS
责编：Zoe Chan

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