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(简体中文) 企业家办，如何让家族基金投资富过三代？｜居外专栏

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家族企業財富管理能如何為您創造價值？｜居外專欄

中國經過40年的改革開放，高淨值人群規模增長迅速。據中國銀行業協會的數據顯示，2019年中資私人銀行服務客戶數量為103.14萬人，管理金融資產規模為14.13萬億元人民幣（不含外資私人銀行）。

據胡潤研究院的數據顯示，大中華區擁有600萬元可投資家庭資產的富裕家庭數量，2020年已達到501萬戶（分布排名前十的城市分別為北京、上海、香港、深圳、廣州、杭州、寧波、蘇州、台北、天津），高淨值家庭（可投資資產超過1000萬元）的數量已達到202萬戶，高淨值人群（可投資資產超過5000萬元）的人數已達32萬人，超高淨值人群（可投資資產超過1億元）的人數有13萬人，而2020年僅有7.5%設置家族辦公室。

隨著中國私人財富的日益增長，越來越多高淨值客戶逐漸意識到實現家族資產保護與傳承及投資多樣化配置的重要性，以及家族辦公室服務人才需求的迫切性。

從四構面觀察家族辦公室服務的重要性

１、數字面

中國大陸的企業家們當前追求的投資年化回報率大於8%，相當一部分的增長源自股票、基金等投資產生的收益。據瑞士銀行2020年對全球121家最大的家族辦公室的調研，這些家族辦公室平均配置13%的現金類資產，17%的債券類資產，29%的股票類資產，35%的另類投資資產（以私募股權、REITS 與對衝基金為代表）。在有效分散市場風險的基礎上平衡風險，提高長期投資組合收益，需要專業家辦人才協助籌劃。

２、時間面

中國大陸的企業家們當前采大額保險和贈與是最常用的傳承方式，未對資本的代際傳承做好提前規劃。大多數企業家缺乏家族治理意識，沒有定期召開家族會議的習慣，面對家族內部矛盾時也暫無明確的爭議解決機制。財富傳承面臨的風險有經營風險、投資風險、政策風險、稅務風險等；隨自身年齡的增長對財富管理，當前企業家60歲（含）以上的群體47%對財富安全與傳承有需求。

３、空間面

中國大陸的企業家們當前極少數（5%以內）全球布局配置私募股權基金、對衝基金或做好境外家族信托，大多數（90%以上）企業家沒有善用豐富的理財工具，未采用有效的風險隔離措施對持有的財富降低風險。企業家通過本人直接持有家族財富，而通過設立公司架構、家族信托等間接方式持有的比例在5%以內（仍然較低）。為充分實現風險收益表現，有待家族辦公室服務進一步優化企業家財富管理力度。

４、價值面

中國大陸的企業家們當前僅有極少數（5%以內）通過設立慈善基金會或慈善信托的方式踐行公益達到自我價值實現。企業家們通過經營企業，從創造營收、貢獻稅收、帶動就業、提高生產力等方面創造價值，然而照護健康、延年益壽在生命的價值裡更是重中之重。

企業家群體2020年進行全球資產配置的動因排序

數據來源：《中國企業家家族財富管理白皮書》之問卷調研；本題調研多選題，故比例之和不等於100%

企業家群體2020年財富增值保值與安全傳承之比率

數據來源：《中國企業家家族財富管理白皮書》之問卷調研；家族企業財富管理的核心當前是增值

家族辦公室服務策略定位參考案例

金融監管機構2018年出台“資管新規”打破剛性兌付，引導資產管理商品向淨值化和主動管理轉型。企業在順應國家政策（比如：一帶一路 / 2020年11 月簽署的《區域全面經濟伙伴關系協定（RCEP）》）“走出去”的同時，需重點關注境外投資流程的合規性。加上根據《中國企業家家族財富管理白皮書》2020年調研數據，B&S家族辦公室面向家族企業的服務策略定位有：

1. 資產保護、資產傳承與家族信托是家族辦公室重中之重的任務。

2. 教育是家族財富傳承的源頭：用制度讓教育發揮功能，提升子女接班意願；家族的價值觀、精神與信仰是家族財富傳承的靈魂。

3. 家族企業是資產保護的重點對像，財富管理的核心是增值（上市績優股、績優FOF基金、金融AI理財及居外不動產之投資管理）。

4. 企業家資產保護之刑事風險防範。

5. 家族企業財富傳承之股權傳承。

6. 企業家族治理、調解和衝突管理。

7. CRS（Common Reporting Standard，全球金融賬戶涉稅信息自動交換標准）下的國際跨境稅務與國內稅務籌劃。

8. 企業投資並購（M&A）。

9. 注冊資本注資（企業無形資產知識產權技術出資）為實繳資本。

10. 資本運作與上市掛牌。

11. 家辦合理運用資產保護的工具（比如：高端藝術畫作投資、離岸信托、高額保險等）和慈善基金會、捐贈。

12. 健康管理：合規的免疫細胞、干細胞儲存與回輸、基因檢測（相容率高者，能有效引導用藥、減肥、美容、抗衰延長健康壽命）。

李克強總理2019年7月23日在上海考察自貿區擴區後設立的第一家外商獨資金融培訓機構（IfFP瑞士財富管理專業培訓中心）時談到金融開放合規經營的重要性，特別強調要加強教育培訓方面的中外合作，培養更多熟悉國內法規和國際規則、擅於經營家族辦公室的金融高端人才，同時加強金融監管和風險防範，推動金融高水平發展。信息來源：央視網

家族財富管理涵蓋個人、家族和企業的綜合性需求，當前家族企業主群體設置家族辦公室極少數（家族資產規模大於一億元的企業家群體僅有7.5%有設置家辦），由於資產類型多樣化和財富需求多元化，該領域極具專業性和針對性，家族辦公室服務人才有其迫切需求性及重要性。

鐘華 Dr.Chung-Peter
《國際觀金融理財》
聯系郵箱：DoctorChung99@gmail.com

財富管理年會：疫情凸顯海外房產投資價值

日前，居外IQI集團中國區銷售總監汪菲（女士）在2020第二屆財富金融年會上分享的居外網中國買家詢盤大數據揭示，近來由於歐美疫情尚未得到完全控制，中國海外房買家會越來越註重東南亞房產。居外網報告顯示，泰國、日本、馬來西亞、菲律賓、越南等地的房產市場都有比較好的前景。“東南亞地區房地產市場整體表現不錯。居外客戶長期青睞的新馬泰三國的房價溫和上漲，同時近年來海外投資者的新寵 ⸺ 越南，房價的上漲勢頭更是有增無減。”

在大會的海外投資論壇環節，理財周刊董事長陳躍先生的分析，也呼應了居外網的大數據，陳先生說，他運營的壹個海外投資基金今後的海外投資方向將會向海外房產側重，而對海外的高科技公司，會采取謹慎態度。

投資移民知情者合夥創始人陸琦先生也在論壇上他分享了身份規劃的最新趨勢，他認為由於疫情影響，之前移民不移居的情況，會越來越多地被真實移居代替，高凈人群會有意移居到公共衛生和環境更好的國家，鄰近中國的東南亞養老天堂如泰國、馬來西亞等國會更受到中國高凈人群的重視。

由棲觀資訊、飛羽商務和IBKFO 移投行家族辦公室聯合主辦的“2020第二屆財富金融年會暨金革獎頒獎典禮”於2020年5月28日在上海虹橋雅高美爵酒店舉行。現場嘉賓為來自私人銀行、財富管理公司、家族辦公室、三方資管、證券、信托、咨詢機構等機構約300余位高管。居外網、Private Banking為此次活動的支持機構，此次大會還得到厚木財富、前海創匯、中富金匯、中鼎控股集團的贊助支持。

財富管理遭遇寒冬，資產保護為前提

移投行家族辦公室創始人王懷濤律師在開幕致辭中提到，財富管理行業的機遇是不言而喻的，國家金融開放而大幅度受惠的地方是上海，不過由於P2P爆雷，私募基金爆雷、席卷全球的新冠疫情，目前財富管理遭遇寒冬，現在財富管理的前提是資產保護。未來主流的財富機構應該是綜合型的，以合規風控和資產保護為前提的，能提供全方位的、全門類進行資產管理和配置的服務。機構應具備與各種投資產品相適應的人才團隊，且能夠駕馭不同投資策略、適應不同客戶需求的專家力量。當然最關鍵的是，站在客戶的立場上，為他們資產的保值、增值、傳承服務，以客戶的利益作為唯壹目的。

可持續投資在中國必須升溫

德意誌銀行董事總經理、財富管理中國區總經理彭彥傑先生為與會嘉賓帶來了”戰疫2020，財富管理新時代變革”的內容分享。他表示亞洲是全球經濟的中心，也是世界經濟增長的引擎。在財管行業，監管是保障業者，保障大眾，讓市場長治久安。收費透明化是必須的，私人銀行乃基於信任才交付理財，所以收費透明化是必須的。金融機構獲利來源是金融消費者，保護金融消費者，就是保障獲利來源。另外，他強調機構與客戶都必須高度重視KYC-了解妳的客戶，確保客戶的風險承受能力與產品風險等級相匹配;KYP-客戶了解妳的產品，機構確保客戶能夠明白交易的每壹個環節以及產品的所有細節和復雜性，並對產品的風險做出充分提示。KYI(Know Your Institution)-客戶要了解妳的理財機構，機構的抗風險能力將成為在未來不確定環境中能否取得成績的重要指標之壹。要充分了解客戶的需求，客戶是想理財？是想傳承還是有其他需求？都是要精心研究探討，不能壹概而論地去推理財產品；

彭總在會議特別強調ＥＳＧ及可持續投資在中國必須升溫，業者必須有社會責任，主動推動ＥＳＧ。客戶在投資與個人價值觀相結合的前提下，可持續投資策略通常能在實現財務回報的同時，為環境或社會帶來正面影響。他也期許在場從業人員能引領高凈值客戶做可持續投資及慈善公益，因為這是私人銀行家的使命及社會責任。

大會下午的第壹個環節是《資產保護的道與術》的新書發布會，移投行家族辦公室長沙運營中心負責人趙芳主編（女士）為大家帶來分享，趙總表示移投行家族辦公室在見到自己的客戶，因為擔保、銀行抽貸、被騙、涉洗、夫妻離婚、挪用資金、高管叛變、敗家子現象，導致家道旁落、妻離子散的時候非常痛心，渴望運用自身的的專業知識和行業資源並結合法律、金融、咨詢等財稅等方面來提前為客戶進行預防和規劃。《資產保護的道與術》這本書面向的是中國高凈值的人群，其背後的家族企業以及家族辦公室相關的從業人員，本書努力做到涉及資產保護的各個方面，針對實際問題，提供相應的解決方案，

下午第二場圓桌討論環節，參與嘉賓有居外IQI集團汪菲（女士）、AustCham CEO and Executive Director、Mr. Jack Brady，Savills Head of China Research、Mr. James Macdonald，理財周刊董事長、陳躍（先生），新航道合作發展中心總監伍幸與（女士），投資移民知情者合夥創始人，陸琦（先生）。嘉賓們就中澳關系、海外市場還有哪些好的投資機會、移民項目的機遇與挑戰分享了各自的見解。

資產保護和財富傳承——全球家族辦公室晚宴9月聚浦江

韓國LG集團前會長具本茂沒有任何籌劃，突然撒手人寰，其養子具光謨臨時承繼了他8.8%的LG股權，不得不繳納7000億韓元（約43億人民幣）遺產稅，成為韓國史上最貴的一筆遺產稅單。

這邊，特朗普家族在特朗普總統吃奶時就開始籌劃，又是設立家族信托（GRAT信托），又是調低估值和稀釋股權把資產“縮水”，規避掉近5億美元（約34億人民幣）遺產稅。

中國有句俗話，富不過三代，這一魔咒可能很快就會被打破，馬雲、劉強東、孫宏斌、雷軍等10位國內富豪已經設立離岸家族信托，僅這10位，裝入信托內的資產就有5,000億，不得不佩服中國人的學習能力。

國內家族辦公室的數量也在迅速增長。他們其中的大多數都在尋找國際服務提供方和合作方。值此之際，中國聯合家族辦公室協會將於2019年9月20日在上海浦東麗思卡爾頓酒店舉辦盛大全球家族辦公室晚宴活動，您能建立一個良好的全球專業人才網絡及以此來建立長期的合作關系，您也可以現場與海外專家討論。針對國際專業人士，您可以認識很多中國的家族辦公室，然後建立良好的關系。同時，也會有一些高淨值客戶參會。您有機會認識他們。

中國聯合家族辦公室協會（China United Family Office Association），成立於2018年，面向兩岸三地發展會員，是一家鏈接境內外家族財富管理及研究機構、家族辦公室從業人員、家族辦公室、律師事務所、會計師事務所、資深專家學者的行業性社會團體。

移投行（IBK）系一家專業致力於資產保護和財富傳承，真正以客戶為中心，站在客戶的立場提供綜合解決方案，是未來財富機構的業務樞紐和集大成者的家族辦公室及相關業務的服務機構，總部設在上海，目前在全球主流城市設有關聯公司，彙集了來自國內外知名大學和研究機構的各類法律精英、金融精英和家族辦公室一線專家，已與全球頂級項目資源商建立合作關系，秉承嚴謹、優質的服務理念，現圍繞國內高淨值客戶提供海內外優質服務為核心戰略，開啟全球化布局。

現僅有共10桌100個席位：

價格：3000美金每桌，300美金每人；

如果預訂一桌以上，可以成為贊助方，可以做相應的市場推廣宣傳。

分3個檔位：9000美金，6000美金，3000美金，依次為金牌贊助，銀牌贊助，特別贊助。

贊助方可頒發相應獎項：

全球家族辦公室領袖獎、全球家族辦公室新銳獎、全球家族辦公室先鋒獎、全球家族辦公室特別貢獻獎等。

【時間】：2019年9月20日 18:00-21:00

【地點】：浦東麗思卡爾頓酒店（上海市浦東區陸家嘴世紀大道國金中心）

主辦方：移投行-中國聯合家族辦公室協會

協辦方：居外網

已確認參加嘉賓名單：

公司	職務	姓名
Credit Sussie	Banker for Great China	Steve Yu
Audina	Managing Partner	Christoph Gassner
Anaford Attorneys	Partner	Dharshi Wijetunga
InvestCor Corporate Ltd	CEO	George Giannoulakis
Bendura Bank AG	Head of Family Office Asia	Zhao Fan
Saffery Champness (Suisse) S.A.	Client Director	Daniel Hawson
Bank Frick & Co. AG	Relationship Manager	Pascal Muller
Knox House Trust	Director	Patrick McCarrick
GSI	CEO of GSI China	Ernesto Borge
InterChina	Managing partner	Eduardo Morcillo
中國聯合家族辦公室協會	秘書長	張坤
香港家族辦公室協會	副會長	郭升璽
磐合家族辦公室	聯合創辦人	黃文鴻
亞洲家族辦公室協會	創始人	羅孟君
香港九地資本家族辦公室	CEO	周琦
翁莉家族辦公室	創始人	翁莉
恆天家族辦公室	負責人	董海洲
鑫管家	創始人	夏文慶
移投行家族辦公室	創始人	王懷濤
更多重量級嘉賓，持續更新中

晚宴議程：

6點：簽到及交流
7點：晚宴開始
8點：針對機構及個人頒獎
9點：自由交流

往期活動花絮：

作為獨家支持媒體，居外受邀全程報道該活動。有意出席者敬請聯系：400 041 7515

全球頂級富豪都在投資什麼？

得益於快速增長的富豪數量及其龐大財富，家族辦公室近年來在頂級富豪中頗為流行。中國比較具有代表性的包括馬雲和蔡崇信的藍池資本、王健林家族的普思資本、何享健家族的盈峰投資等。觀察“財神爺”們買什麼，可以幫我們一窺未來的投資潮流。

家族辦公室的歷史跟鍍金時代的老錢一樣悠久，其起源最早可以追溯到19世紀幫助J.P. 摩根和約翰·D·洛克菲勒等美國強盜大亨管理財富的機構。有幾百家家族辦公室已經運作了至少三代，但大多數家族辦公室的歷史都不長。去年9月，瑞銀和康普頓財富公司（Campden Wealth）發布了《2018年全球家族辦公室調查報告》（Global Family Office Report 2018）。參與調查的311個家族辦公室中，超過三分之二成立於2000年之後，半數以上服務的是掌握財富的第一代。

放眼全球，越來越多富豪願意把資金從最初的家族企業中釋放出來投資到其他地方，使得家族辦公室的購買力大增

如今，在富豪數量及其財富不斷攀升的助推下，家族辦公室正在蓬勃發展。它們的工作包括管理家族財富和資產，經常還會提供其他服務，像是處理支付賬單這樣的乏味瑣事，以及制定繼承計劃這類棘手的大事等等。最大的一些家族辦公室已成為交易大戶，在重大交易上能夠與全球性銀行和私募股權公司展開競爭。

但顧名思義，家族辦公室的私人性質意味著我們對它們所知甚少。家族辦公室很難被准確定義。有投資公司為了好聽給自己強行貼上這一標簽，反倒是一些更富進取心的大型家族辦公室抗拒這個沉悶的名號。每一代富豪關心的事情也很不同。借用一句流行的話說：“見過一個家族辦公室，就找不到第二個重樣的。”

亞洲富豪的崛起尤為引人注目。2017年，僅在中國每周就有兩位新的億萬富翁誕生。過去，富有的亞洲人更願意將資金留在他們創建的企業中，再投資以建立企業集團。而新一代富豪的很多財富來自科技和服務領域，他們更願意變現、交易資產，並將部分財富轉移到家族辦公室進行投資。過去十年中，總部位於亞洲的家族辦公室數量從大約50個增加到500至1000個之間。

作為超級富豪的財務管家，不同家族辦公室的設立出發點和風險偏好差異頗大。對於一些家族辦公室來說，保住財富比增長財富更重要，但很多家族辦公室也不懼衝在金融最前沿。例如，普利茲克和比爾·蓋茨的家族辦公室據稱熱衷於購買擔保貸款憑證裡風險最高的“股權”級產品。一些家族辦公室還在積極進入大麻、電競和加密投資等多個領域。此外，家族辦公室可以靈活進行有爭議的投資，因為在許多情況下，家族辦公室既不對外部投資者也不對監管機構負責。

隨著家族辦公室開始對購買大量股權或收購整個公司產生興趣，擁有大量資金的開明投資者已經幫助改變了企業收購領域。私募股權在家族辦公室投資組合中的份額穩步上升，目前平均占比超過五分之一，僅次於股票。根據調研公司PitchBook的數據，2016年完成的交易為1000億美元，是2011年投資額的四倍。有研究稱，家族辦公室對私募股權的投資配置——包括直接投資和通過基金的投資——在2017年至2019年間可能會增加四分之三。相比之下，對衝基金方面的投資一直在下降，現在僅占家族辦公室投資組合的6%。

家族財富目前在華爾街影響力巨大，一些在並購領域呼風喚雨的人正圍繞它發展業務。例如，高盛前合伙人拜倫·特羅特（Byron Trott通過自己的公司BDT Capital Partners為家族辦公室帶來利潤豐厚的交易，並就投資和合作投資提供建議。他參與了JAB以190億美元收購Dr Pepper Snapple的交易，據說與普利茲克家族和沃爾瑪背後的沃爾頓家族（Waltons）也關系密切。有傳聞稱他正在籌建一個規模高達90億美元的新基金，為家族財富尋找投資渠道。

家族辦公室的重要性不斷增強，也更加容易吸引到最頂尖的金融人才。

延伸閱讀：【居外網攜手亞洲家族辦公室協會（AFO）開啟合作新裡程】

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來源：經濟學人
責編：Zoe Chan