Author: EricSong

英国通胀率在连续两个月为零后降为负值。英国国家统计局19日发布的数据显示，英国通胀率4月从上一个月的0.0％降至－0.1％，是自1996年有官方数据以来首次出现通缩。根据具有可比性的估计历史数据，这也是英国自1960年以来首次出现通缩，那时通胀率曾降至-0.6%。

导致4月通胀率下降的主要原因是交通运输成本的下降，特别是航空运输和海运费用下降。英国4月交通价格同比下滑2.8%；食品价格同比下滑3%。

经济出问题了？英国通胀率50年来首现负值

数据还显示，4月剔除能源、食品、酒精和烟草等商品的核心消费价格指数同比上升0.8％，这一通胀率低于前一个月的1.0％，为2001年3月以来最低水平；零售价格和上个月一样为同比上升0.9%。

英国财政大臣乔治·奥斯本19日表示，通胀率的下降只是暂时的，通胀数据不应被解读为“具有破坏性的通缩”。他表示，去年以来，油价下跌使英国通胀水平不断走低，低油价带来的生活成本降低可以帮助减轻家庭负担，而且目前工资的平均增长速度也终于开始上升。

英国央行上周发布的通胀报告预测，英国通胀率年内将跌至负值。英国央行行长马克·卡尼预计，通胀率未来数月将持续维持在非常低的水平。但是卡尼强调，导致通胀率走低的因素多为暂时性的，并非因为国内需求疲弱，因此今年通胀应该会逐步向着2%的目标回升。

外界普遍预期在通胀率回升至一定水平之前，英国央行料将不会急于加息，至少到明年才会启动加息。数据公布后，英镑对美元汇率下滑。

一些分析认为，英国通胀率虽然跌至负值，但是要说英国经济陷入通缩还言之过早。通缩一般是长时间的物价持续下滑，但是英国通胀率下滑的趋势可能很快会逆转。同时，适度的通缩在一定程度上可能有助于经济发展。

德勤首席分析师伊兰·斯蒂沃表示，通胀下滑可能将被证明是暂时性的，且有利于经济增长。价格下滑有助于提高消费者的购买力，也有助于帮助利率维持在低点。这看起来更像是温和且有益的通缩，对于消费者和经济增长来说是好消息。

英国央行货币政策委员会前委员安德鲁·桑滕斯也预测，价格下滑趋势不会持续很久。一旦油价下滑的影响减少，未来一年左右通胀率可能回升至1%至2%的水平。随着工资水平的提高，未来通胀水平甚至会超过2%的央行目标。同时，轻度的价格下滑对于经济增长来说有利，可以增加消费者购买力。因此暂时性的轻微通缩对于英国经济将是有利的。

安永会计师事务所统计俱乐部高级经济顾问马丁·贝克预计，英国的通胀率将在今年晚些时候保持在0％至0.5％区间内。

但如果通胀率持续走低，居民将可能推迟消费，进而削弱需求，企业也可能延迟投资，进行裁员，这将对经济增长带来不利影响。

英国影子内阁财政大臣克里斯·莱斯利提醒说：“家庭负担减轻是好事，但是4月的数据显示出全球的趋势，并且也未能改变许多人仍挣扎着在支付账单的现实。”莱斯利还表示，政府必须明确防范商业投资可能延迟而带来的风险，“我们现在需要有效的行动来提高生产率和实现可持续的经济增长，并提高人们的生活水平”。

奥斯本19日也表示：“当然，我们必须对通缩的风险保持警惕，我们的金融体系也具有很多方式来应对这些风险。”

关于经济形势，英国尽管在过去5年有所表现，但在过去25年里并没有变得更加容易，特别是在金融危机以来。关于欧洲问题，英国正处在一个岔路口上。卡梅伦连任，最重要原因是，第一个任期内经济表现尚可。因此，在当选后的第一个100天内，巩固经济发展成果，妥善处理移民、就业、基础设施建设等问题,确保英国能够吸引到最优秀人才，是卡梅伦的重要抓手。

英国首相大卫·卡梅伦胜选当天，英镑和金融股大幅上涨。BBC对此评论“是经济，傻瓜”，暗指卡梅伦此次大胜，是由于年前对英国经济作出的贡献。数据显示，2014年，英国GDP实现了2.8%的增长，为2006年以来最佳表现，同时也在发达国家中名列前茅。

100天内英国将推哪些新政

但是5月13日，英国央行下调了今明两年英国经济增长指标。而且最新数据显示，英国有通货紧缩的风险。这一切都让市场特别期待：未来的100天，卡梅伦会推出哪些新经济政策。

市场反应：英镑金融股大涨

“正如我所说的，我们将以一个党来管理一个国家、一个联合王国。这意味着确保我们国家所有地区都实现经济复苏，从北到南，从东到西。”第二次竞选，卡梅伦承诺展开全面的经济和政治改革。

金融市场对卡梅伦的当选表示支持。

5月9日，英镑汇率全线大涨。其中，英镑贸易加权指数劲升1.7%，创下五年来最大单日涨幅。英镑兑美元及欧元汇率均大涨超过1%。股票市场，英股富时100指数收涨2.3%，报7046点，接近上月创下的高位。

金融股的表现尤为突出，巴克莱、苏格兰皇家银行及劳埃德银行等个股涨幅均超4%。债市方面，英国国债的吸引力显著上升，英国10年期国债收益率大跌13个基点至1.79%。汇市方面，英镑/美元日内跳空高开，汇价一路升至1.5521，刷新3个月的高位，随后震荡回落至1.5485附近。

据路透社报道，英国大选结果显示首相卡梅伦领导的亲商保守党赢得经济选票。国际评级机构穆迪信贷部门高级官员凯瑟琳·米尔布朗纳表示，随着金融危机负面影响的消退，英国公共财政前景得到逐步改善，预计英国经济将在未来7年保持年均2%以上的增长速度，这对于欧洲金融市场同样属于利好消息。

市场期待：100天内推新政

卡梅伦大选获胜的重要原因是在第一个任期内，英国经济表现不错。此前5年，英国经济逐渐摆脱低迷，成为西方主要发达经济体中经济复苏最快的国家之一。数据显示，近几年，英国经济增长速度在欧盟中仅次于波兰。分析认为，卡梅伦的再一次胜出，削赤字、保增长等现行经济政策可以保持连续性，有利于英国经济的稳定发展。

事实上，卡梅伦在此次选战中继续主打经济议题。在选前举行的4场电视直播辩论或采访问答中，卡梅伦大量陈述了自己在引领英国经济走出衰退，以及削减财政赤字方面取得的成绩。正是这张“王牌”吸引了许多英国民众的视线。

卡梅伦承诺，如成功连任，将在继续执政100天之内制定新法，保证英国未来五年不会增税，包括增值税、国民保险税、个人所得税等，保守党将通过其他方式降低财政赤字，包括削减开支、改革福利方案、打击企业避税等。

5月13日，英国央行英格兰银行发布报告，报告下调了对今明两年英国经济增长的预期，由此前预计的2.9%分别降至2.5%和2.6%，主要原因是该国劳动生产率一直保持在较低水平且增长乏力。

英国国家统计局发布的最新数据显示，3月份的英国通胀率为零，连续第二个月出现零通胀。英国央行预计，由于能源价格大幅回落、国内食品价格下跌、英镑汇率走强以及其他生产成本降低等因素影响，英国通胀率或将在年内降至零以下，即通货紧缩。

要证明自己不是开空头支票，接下来３个月，卡梅伦推行哪些新政策将成为市场最大期待。

市场担忧：“退欧”有风险

但是，也有专家指出，虽然此次大选结果整体有利于经济发展，但也存在一些不确定因素，如英国脱欧公投、苏格兰独立问题以及更为激进的财政紧缩。卡梅伦曾经对选民们承诺，将在2017年底前就英国是否留在欧盟举行公投。

“提议中的公投可能会导致某些国内和国外投资被延后。”国际资产管理集团施罗德高级欧洲经济学家阿扎德·赞加纳说。

欧洲是英国最大的贸易伙伴。数据显示，英国与欧盟的交易规模将比与欧盟外交易的高出55%。国际评级机构穆迪表示，倘若卡梅伦无法复制身为欧盟成员国的好处，英国退欧或将影响英国的信贷评级。

荷兰国际集团ING近日发布的研究报告显示，倘若英国就是否退出欧盟举行公投的话，由于经济不确定性升高导致投资减少，该国经济将因失去增长折损近200亿英镑。ING并未估算英国退出欧盟对英国长期经济增长的影响程度，但称在举行公投之前的两年内，不确定性将令经济增长率每年减损约0.5个百分点。

“正如去年的苏格兰独立公投，外资可能出现恐慌，英国资产价格和英镑或将承受下跌压力。”ING分析师詹姆斯·奈特利表示，倘若英国民众投票决定留在欧盟且投资计划重启，则部分失去的经济增长可望回复。