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前言：2014年初至今，受一系列房地產降溫措施影響，新加坡私人住宅市場已經連續八個季度下滑。對外國人而言，18%的印花稅將大批外國買家擋在門外；對當地人，總債務償還率框架（每個人每月的總債務償還比例不得超過月收入的60%）與一路下滑的房價也讓更多人對購房持觀望態度。買房的人少了，新推出的項目卻還未減少。幾年前新加坡地產熱時期，開發商們花高價買下地皮，必須在規定時間內開工建設；而一旦新項目建成，開發商也必須在規定時間內出售，否則將會被政府罰款。這表示許多新項目的推出已是板上釘釘，供大於求的局面還將持續一陣子。

新加坡海峽時報近期通過對開發商與房地產中介的採訪，指出供大於求的局面將導致新加坡私人住宅房價繼續面臨下行壓力。不過，隨著開發商加大促銷力度與買家對降溫措施常態化的認可，新加坡私人住宅市場的需求應會穩中有升。

原文編譯：

新加坡私人房市將繼續面臨寒冬

分析師稱，新加坡明年的房地產市場不會出現大幅回調，但供過於求和信貸收緊等一系列因素將使得私人住宅和執行共管公寓(EC)價格持續低迷。他們還警告說，房地產降溫措施短期內似乎不太可能中止，因為房價下跌並未影響到大多數業主。

北園公寓 (North Park Residences)

幾天前，世邦魏理仕(CBRE)東南亞研究部負責人Desmond Sim先生對《海峽時報》表示：「大多數開發商仍然強勢，房價堅挺，過去幾年持續的高房價給他們提供了底氣。「除非開發商願意犧牲一大部分利潤，否則新的銷售價格應該很難改變。」

根據萊坊(Knight Frank)新加坡研究主管Alice Tan女士，明年，新房價格可能會下跌3％至5％，那些有許多未出售房屋的項目跌幅可能更大。

智信研究與諮詢(R’ST Research)研究總監Ong Kah Seng指出，執行共管公寓的前景也好不到哪去，均價從今年上半年的800新加坡元每平方尺下跌到下半年的780新加坡元每平方尺。執行共管公寓的均價明年或更低，預計在750至780新加坡元每平方尺，他補充說。

庫存是困擾新加坡私人房地產市場的一個關鍵問題，市場約有24,000新房單位有待出售。除庫存量大外，合格證書(Qualifying Certificate)的處罰和額外的買家印花稅(ABSD)也令開發商面臨越來越大的壓力，Ong Kah Seng還說。

OrangeTee研究經理Wong Xian Yang指出，因市場實際情況越來越棘手，開發商今年已在調整價格。以大型私宅項目優景園(The Panorama)項目為例，房價中位數從去年一月剛推出時的1,343新加坡元每平方尺下滑到今年10月的1,226新加坡元每平方尺。另一個大型私宅項目Sims Urban Oasis的房價從2月推出時的1,397新加坡元每平方英呎下跌到10月的1,285新加坡元每平方尺。

顯然，購房者——受總債務償還比例(Total Debt Servicing ratio)和額外買方印花稅政策的管制——變得更加挑剔。

星獅恆美(Frasers Centrepoint Homes)的市場營銷總經理Elson Poo先生表示，他們的關注重點是有價格吸引力及其他價值的項目，如有生活方式概念或位處黃金地段。

截至目前，Frasers Centrepoint出售了約760個單元，很大程度上要歸功於北園公寓(North Park Residences)的熱賣。

開發商中冶置業(MCC Land)在新加坡銷售已經創下新紀錄，同比去年的354個單元上漲55％。如果中冶置業將其替商皓源投資(Hao Yuan Investment)管理的項目算進去，總銷售量則已達到487個單元，與去年的470個單元接近。

今年新私宅銷售略微減少。前10個月，私人市場的新房總銷售量為6,619套，同比去年下降4％。私人住宅的庫存一直在下降。萊坊Alice Tan指出，第三季度的庫存量為24,149套，同比下降了18%，相比兩年前下降25％。「儘管有約2％至3％的中等水平跌幅，價格調整加上被壓抑的需求——尤其是來自當地的購房者的需求，已經幫助改善了過去兩個季度中的購房量，」她補充說。

根據OrangeTee，二手房市場方面，今年價格排在前五名的項目相比2013年已經下跌6％至11％，儘管有一個項目的價格有所上升。

Wong Xian Yang表示，二手房售量可能已經有所增加，但考慮到明年的完工量和有限的外國勞工人數，預期租金會保持疲軟。

21世紀房產(Century 21)的首席執行官Ku Swee Yong表示，執行共管公寓的開發商可能更急於出售那些有逾300個單元庫存的項目，如Sol Acres、The Criterion和The Terrace。「看起來，今年年初收入上限被調到14,000新加坡元也並沒有帶來很多購房者，」他說。

總體而言，相比2013年第三季度最後一個高峰期，新加坡私人住宅價格下調約8％。

結語：2015年新加坡大選之後，新政府表示房地產降溫措施正在起到預期的效果，並不會在短時間內移除。因此在接下來的一段時間內，新加坡私人住宅市場供大於求的基本狀況並不會發生大的變化。這樣的市場行情不僅存在於銷售市場，租賃市場也徹底淪為「租客市場」。作為一個城市國家，新加坡的出租需求並沒有龐大的基數，加之近期外籍人士工作政策的不斷縮緊，使得出租需求增長緩慢。另一方面，大量新公寓在今年竣工，很多本來打算出售的屋主也因為選擇對房市進一步觀望而選擇暫時出租，這些都使得租賃供給大漲。這樣一來，租金的連月下滑也就不足為奇了。

綜上所述，目前新加坡私人住宅市場中短期投資回報並不被看好。加之新加坡投資門檻很高，最便宜的新建公寓每平方米售價超過4萬人民幣，市中心房價則更常常超過10萬人民幣，眼下花大代價投資新加坡私人住宅可能並不是最好的選擇。

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