各国政府努力重启经济,美国最新失业率10.2% 日本2.8%|居外专栏

在新冠疫情并未完全控制的情况下,最受市场关注的,应是疫情对经济的实际影响。在各国政府努力重启经济之时,判断经济复苏的情况,失业率应该不失为一个比较好的判断数据。

美国

数据显示,美国7月新增非农就业岗位180万个,失业率降至10.2%,这是自4月份达到近15%峰值後的持续下降,显示美国的经济复苏仍在继续;就业增长最大的行业为酒店业丶政府部门丶零售业丶商业服务业和医疗保健行业。

日本

根据日本厚生劳动省最新公布数据,6月完全失业率为2.8%(季节调整值),环比下降0.1个百分点,是近7个月来首次下降。这次的完全失业人数同比增加33万人至195万人,疫情仍是影响就业的重要因素之一。

德国

据联邦劳工局公布,德国6月经季节调整的失业人口增加69,000人至294.3万人,失业率由5月的6.3%升至6.4%,失业人口及失业率增幅均小於预期,缓解了市场的部分担忧。

法国

法国劳工部的统计数据显示,6月在法国全国就业中心注册的A类求职者(即完全没有任何职业活动的求职者)人数下降了约20.47万人至422万人,环比下降4.6%,下降趋势与5月份趋同。法国失业率在3月至4月的疫情严重期间分别增长了7.1%和22.6%,目前的整体失业率仍处高位。

英国

英国统计局数据,6月三个月ILO失业率为3.9%,与前值持平。英国7月失业率录得7.5%,高於前值。鉴於英国政府的休假计划仍在一定程度上影响了经济和劳动力市场的潜在条件,目前数据可能未体现完全情况。

 

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东京甲级写字楼空置率在第二季度出现下降|居外专栏

根据最新数据显示:第二季度,东京甲级写字楼的空置率环比下降0.2%至0.7%,为两个季度以来的首次下降;大阪甲级写字楼空置率环比保持不变,为0.5%。

由於COVID-19新冠疫情和相应限制措施的影响,租赁活动出现放缓,并令有些合同被延期丶搁置或取消。2020年第二季度,东京全等级写字楼(加总计)空置率比上一季度上涨0.2%至0.8%。同时,东京甲级写字楼租金环比下降0.4%,

空置率一览

Source:CBRE

为2017年第四季度以来的首次下降;东京全等级写字楼(加总计)房租下降0.2%,为2012年第二季度以来的首次下降。基於许多公司对於成本的收紧,租金可能有下行压力。

在大阪,全等级写字楼(加总计)空置率在2020年第二季度有所上升,尽管幅度很小,但仍保持在1%以下;同时,甲级写字楼租金环比下降0.4%,为2013年第四季度以来的首次下降。由於大阪的新供应量在2020年和2021年将保持较低水平,因此空置率和租金预计将有所改善。

 

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为促旅游 日本推进安全国家间免除隔离措施|居外专栏

新冠疫情令全球旅游业遭受重创,据估算,全球旅游业今年1至4月的损失可能达到1950亿美元。为了重启行业,疫情相当国家间,基於协议免除入境者临时隔离的措施,正在被各国关注和响应。

日本,尽管正在应对第二波疫情的出现,以及旅游推广项目“Go To Travel”被迫调整的情况下,仍在积极推进该免除隔离措施的方案。在6月,日本首次与越南启动分阶段放宽措施,与泰国丶澳大利亚丶新西兰的协调正在进行中,中国和韩国等也在协调计划之列。

日本环球影城近日宣布,以人气漫画《哆啦A梦》为主题的过山车“《哆啦A梦:伴我同行2》XR乘车游”於8月4日开放,这是环球影城首次开设《哆啦A梦》为主题的游乐设施。游客佩戴虚拟现实的VR终端后,将能体验高空飞行的感觉,开启参观大雄和静香婚礼的时光之旅。

 

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日本政府积极行动 多举措提振旅游业︱居外专栏

2019年可谓日本的旅游盛年,访日游客数达到3188万人,创历史新高,日本政府随之乐观地提出了2020年访日游客数突破4000万的新目标。然而,受新冠疫情的影响,全球旅游业受到空前的打击,日本也未能幸免,据数据显示,今年1月至5月访日游客数量累计仅约394万人,同比下滑达71%。

日本政府为了拉动国内旅游需求,支持相关行业经营,恢复地区经济,于6月推出了支持国内旅游的“Go To活动”,活动内容包括计划针对住宿和交通费等推出整体售卖的旅游产品套餐,泡温泉丶美食游等项目的打折优惠等。该支持项目中的30%费用,将直接用於可让游客在旅游目的地购物丶餐饮消费时使用的优惠券,优惠券的使用将不受使用次数限制。

针对近年访日游客对东亚国家和地区的依赖度较强,以及依赖特定国家和地区可能存在的风险,日本政府的2020年观光行动计划将推出可吸引更多国家和地区游客的多元化方案和行动,拓展新的访日游客群体丶数量和消费额。该行动计划目前阶段虽仍处於严峻状况,但从中长期来看,日本的旅游业能够恢复。为了满足欧美游客对自然及文化体验型旅行的需求,提高其在日逗留天数和消费额,政府还将向观光地派遣专家提供企划和建议等支持。

 

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日美实行长期的低利率政策将成为常态|居外专栏

日本央行行长黑田东彦在最近的货币政策会议後表示:负利率政策将会持续至2023年以後。据悉,对於日本央行展望到未来近3年的货币政策实属罕见。

黑田东彦预计,受新冠疫情的影响,日本的物价涨幅走势水平将处於低水平,“无论是2021年度,还是2022年度,距离上调利率的状况似乎很远”。日本央行目前维持短期利率为负0.1%丶长期利率诱导至0%左右的货币宽松政策。

日本利率走势

而之前,6月10日美联储宣布维持当前利率保持不变,并预计基准利率将保持接近零的水平直至2022年底;美联储主席鲍威尔甚至表示,正在考虑“收益率曲线控制”;众所周知,早在40年代,美联储就曾实施过收益率曲线控制,并在当时创造了严重的实际负利率。

美国利率走势

由此可见,至2022年底,日本和美国实行并保持低利率政策将是毫无悬念的。如果美国的实际利率进一步走低,日元可能会出现走强。 

 

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“东京奥运会”积极推进 场馆工作已获8成同意|居外专栏

因新冠病毒疫情爆发并扩散,原定於今年举行的“东京奥运会”被延期至明年夏季(7月23日至8月8日)举行,目前各项工作正在根据新的赛事日程有序推进,东京奥运会和残奥会组委会主席森喜朗在最近的理事会上表示,明年赛事的场馆确保状况,基本上同意使用的,已达到8成左右。

目前已获得同意的场馆,包括主会场的“国立竞技场”丶篮球赛场的“埼玉超级竞技场”,马术赛场的“马事公苑”等。国际广播中心(IBC)等入驻的东京国际展示中心已有许多使用预约;奥运结束后的“奥运村改装成公寓出售”的事项正在谈判中。

之前市场仍有“东京奥运会”是否举行的传闻 , 国际奥委会(IOC)於6月11日发表官方通告:正100%集中筹办明年奥运的目标,除此以外的都纯属臆测。

为筹办“东京奥运会”,投入的费用据估算已超过118亿美元;目前,日本正在努力应对因为延期而给旅游业丶城市规划丶赞助商丶东奥会历史遗产,以及本土企业等带来的挑战。本次“东京奥运会”的延期是124年奥运历史上首次出现的,非战争因素导致的不能如期举行。巧合的是,1940年因二战而取消的奥运会,其主办地也是东京。但之后,东京在1964年成功举办了奥运会,日本让世界看到了一个战后重新崛起的工业强国,以及其雄厚的技术和制造实力。

当前,全球正面临着疫情带给经济重创的危机,明年的“东京奥运会”是否会给世界带来黑暗后的曙光?我们拭目以待。

 

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【视频】开赌场,办世博,日本大阪房产投资价值全剖析|居外专栏

2019年的G20峰会丶2024年的赌场丶2025年的世博会都把日本大阪房地产推向了“最值得投资的黄金时代"。慧赢基金早前举办了一场线上直播,由行政总裁陈柏轩先生亲自剖析日本房市的外资增长、疫后向好的经济走势、包括迎接世博和赌场开业等,使大阪房地产成为投资日本首选的多重利好因素,以及如何把握当地发展机遇的投资建议。

 

 

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日本大阪地产蕴藏巨大机遇|居外专栏

慧赢基金行政总裁陈柏轩在外资银行20多年,拥有管理超过百亿资金的经验,熟悉房地产丶对冲基金丶投资银行领域。他同时也是慧赢基金投资决策委员会主席丶慧赢日本酒店民宿基金基金经理。今年由他主导在中国香港发行了一只新的房地产基金,主要寻找大阪的机会。陈柏轩对全球房地产市场极其敏锐,这一次他嗅到了大阪的重大商机。

《理财周刊》:你对全球的房地产市场颇有研究,能否跟我们分享一下对各地地产市场的观察。

陈柏轩:你知道澳门人均GDP中国第一,房地产2010年到现在涨幅惊人。

其实我们说起中国人均GDP 排名,很多人可能会想到上海丶北京丶深圳或广州,其实不然,澳门才是人均GDP排名第一。据澳门统计暨普查局数据,2018年澳门人均GDP约82609美元,排名世界第三,在中国第一。澳门的飞速发展,综合娱乐业带来的机会和贡献可谓功不可没。随着博彩业带动相关旅游丶娱乐丶购物及美食等行业,综合娱乐业已成为澳门的经济支柱产业,更是澳门财政收入最主要的来源之一。

澳门目前是全球最大的赌城,无论是顾客数量,还是营业收入,都稳居世界赌城之首。蜂拥流入的投资及人口,不仅使澳门的发展进入一个快速发展期,同时,还有效促进了澳门的房地产市场发展。澳门的房价这10年来呈现出一种疯长的模式,从数据看,一套在澳门氹仔的700英尺的房子要价近750万人民币,而这套房子10年前才只是现在的二十分之一左右。如今的澳门已经成为全球房价最高的地区之一。

《理财周刊》:那么现在还有哪些市场有澳门一样的机会?

陈柏轩我个人非常看好日本大阪这个市场。投资者值得关注“今日大阪”的房地产投资机会。

2018年2月日本众议院通过了俗称赌场法案的“综合度假区(IR)”建设法案,大阪赌城将在2024年左右建成并营业,赌城将建在人工岛“梦洲”之上。

高盛预估,日本赌业市场可达到每年158亿美元;成为规模仅次于澳门的第二大赌场,可创造约8万个就业机会。

大阪赌场计划一直备受全球投资者关注,澳门赌王何鸿燊的儿子何猷龙就代表新濠国际表示将不惜一切争取日本赌场执照。他对媒体表示:“哪怕花700亿港币也在所不惜!”“因为这个机会是无价的!”最近日本各大媒体纷纷报道,2019年9月18日有3家公司正式向大阪政府提出了概念及参与竞投,其分别为:美高梅集团(MGM)丶银河娱乐集团(Galaxy)以及云顶集团(Genting)。

《理财周刊》:还有什么其他的理由看好大阪?

陈柏轩:2025年,世博会也将在大阪举行。赌场和大阪世博会将会成为大阪经济发展的推动器。大阪是整个西日本政治丶经济丶文化与交通中心。其人口总数位居全日本第三;人口密度为日本第二。大阪市区的房产价格,不仅价格较低,具有投资价值,而且,大阪是“民宿特区”,去年10月已率先解禁,和日本的其他地区不同,大阪的民宿可365天全年运营。大阪近几年的平均入住率近九成,租金回报率非常可观。

《理财周刊》:能否介绍一下日本酒店民宿基金,是主要投资于日本房地产吗?

陈柏轩:对,“慧赢日本酒店民宿基金”专注日本房地产投资,专为挖掘日本投资价值机遇而设。基金旨在控制投资风险的同时实现资本增值。该基金投资于收购及改建日本住宅或土地成为精品酒店或民泊(Minpaku),以获取日本正被国际投资者和游客重新发现的投资和旅游机遇。此外,基金也会将部分资金投放于股票丶债券丶货币和其他资本市场的衍生工具,包括汇率对冲,以在增加基金回报的同时,减低汇率风险。

基金将对优质地段的旧房进行翻新或重建成民宿或酒店,在开发期间基金通过将民宿的独立产权或整栋楼的产权卖给个人或机构投资者,或基金经理根据市场持有或部分售出物业,以增加投资利益最优化。从买地兴建,至营运后卖出,基金收益将包含开发收益,租金收益和土地增值收益等,综合年化收益预计可达15%~25%。

《理财周刊》:基金主要投资哪类物业?

陈柏轩:我们比较感兴趣日式酒店一站式投资和管理。我们日本当地专家团队将筛选与周边市场土地有优势的项目进行收购,改建为日式住宅或旅馆,针对4~6人以上的家庭而设,配有大人和小孩的和服丶小孩餐具及厕所板等。目前这类日式风格旅店的每晚房价在1000~1500港元左右,全年入住率超过90%,仅租金收入就可为投资者带来每年超过8%的收益。

 

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日本推史上最大规模刺激计划!房地产在疫情中突显防御性|居外专栏

作为全球第三大经济体的日本正在全力应对疫情可能带来的严峻形势,到目前为止,日本一直在努力严格控制新冠状病毒的爆发,没有出现大爆发的情况日本首相安倍晋三於4月7日宣布东京和其它6个县进入紧急状态,以遏制人口集中地区新冠病毒感染病例上升而带来的担忧;据悉,紧急状态下,基本业务可继续运营,这将有别于类似中国,欧洲和美国部分地区所采取的严格隔离/限制措施。

日本首相安倍晋三领导的内阁批准的价值108万亿日元(约合1万亿美元)的一揽子刺激计划也将开始得以实施;安倍晋三称其为“前所未见”的刺激计划,是对疫情引发的全球经济下滑做出的必要措施,以使经济恢复到V型复苏。该刺激计划规模相当于日本GDP的20%,力度强于美国和德国。(美国的刺激方案规模相当于美国GDP的11%,德国方案则相当于其GDP的5%。)

在第一个紧急措施阶段,日本政府计划将30万日元发放给受新冠状病影响的收入显着下降的家庭;并计划向受影响的小公司提供最高200万日元的资金援助,包括允许其延迟纳税并免除罚款。

新冠状病毒缓解后的第二阶段,政府将推出刺激经济和消费的政策,其中包括鼓消费和旅行,其中一项旅行促销活动为向通过旅行社进行预订的游客提供最多20,000日元的优惠券等。

国际奥委会宣布东京奥运会将延期至2021年7月23日至8月8日举行,让市场松了一口气。疫情重创了航空和旅游业等,明年的东京奥运会为疫情后的旅游业和消费等行业的复苏带来曙光。

此次疫情也让不少投资者发现日本房地产的防御性特徵,因爲有大量的资本在寻求中长期房地产的投资机会,专注于亚太地区的私募股权房地产基金在2018-2019年筹集了380亿美元,远远超过2002-2003年筹集的50亿美元,日本更是受到机构和个人投资者的青睐,在私募股权房地产基金的投资中占有可观比例。

一旦疫情得到控制,被抑制的投资需求就会释放,幷支持房地产投资活动,以满足强劲的投资需求,由于融资成本低廉,以及政府的刺激方案促进经济发展,跨境投资者的重点将进一步转移到日本。

SARS疫情前后给亚太地区的投资活动带来的变化商业地产交易量(2002-2004)

来源:RCA

 

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全球低息及不确定环境下,日本房地产仍受欢迎|居外专栏

日本的房地产投资在2020年的开局可谓强劲,但随着新冠病毒的爆发和蔓延,给全球的资本市场带来巨大压力,日本的房地产市场于2月下旬起也开始被市场的恐慌情绪波及,J-REIT日本房地产投资信托基金)遭遇一轮下跌,虽然较其他市场更快企稳和上扬,截至4月中旬,仍有超过一半的J-REIT较资产净值有20%的折让或更低;有分析指出,金融机构,尤其是区域性银行历来偏好持J-REIT,但由于疫情许多金融机构为了阻止其年度亏损,而在三月财年末的临近被迫进行抛售。但同时,这次的下跌,对长期投资者而言却是积极的,这是他们期待已久的折扣购买机会。

目前全球市场的不确定性达到前所未有的水平,日本的房地产由于其防御性特征而继续受到投资者欢迎。有数据表明,收购有上升趋势,规模较小的实体可能成为目标,而J-REIT间的整合也将会变得普遍,如Star Asia和SakuraREIT目前正在合并中。

为了抵抗疫情对经济的不利影响,各国政府和央行纷纷推出超强刺激政策,特别是美国此次采取了超常规的降息和刺激手段,全球利率进一步降低,政府债券收益率的压缩将进一步增加包括J-REIT在内的日本房地产的吸引力,收益率息差的扩大将可能成为推升日本房地产投资的主因之一。

J-REIT及各类别走势图(截至4月中旬)

来源:J-REIT,第一太平戴维斯

 

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