更多數人希望英國退歐的意願反映在了公投結果上,然而未來的走勢卻難以預料。政治及經濟不確定性正反映在貨幣和金融市場上。不穩定狀態仍將持續。
儘管對於經濟的期望值不出意外地下跌,但與之前的經濟衰退相比,英國經濟基本要素仍保持穩固。
倫敦辦公地產使用者的需求將在近期處於低迷態勢。但相比於之前的市場修正,空置率低和多樣化使用者基數增加這雙重因素將阻止租金大幅下跌。
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雖然英鎊貶值將吸引海外購房者需求擴增,尤其是中東投資者和亞洲投資者,倫敦高端地產卻可能遭遇需求減弱。
英國酒店地產或受益於英鎊貶值和旅遊增長,且有可能扭轉成本的影響。高端酒店資產對於任何價格修正的抵抗力相對不是那麼羸弱。
自從2008年經濟危機之後,零售地產對於週期性和結構性的變化一直反應良好。零售消費雖非對任何消極因素免疫,但具備復原能力。關聯性強且有彈性的零售地產將保持堅挺,但相對較弱的次級市場將受較重影響。
另類地產市場的需求,如健康保健、教育及學生住宿市場將獲得結構及人口變化的支撐。但另類地產投資市場或在短期內受影響。
間接投資本可能在公投後售空,但隨即復原。直接地產投資或暫停去吸收公投結果帶來的隱喻。假設地產使用需求比起之前的經濟衰退能夠保持更佳狀態,英鎊貶值令海外投資者需求持續,退歐公投對於價值的影響將可限制。
公投後政治不穩定因素集中爆發
公投退歐的結果出人意料,政治遭遇極不穩定因素的一段時間將接踵而至。目前英國正準備迎接以為新首相,在野黨蠢蠢欲動,而英國的彌補措施卻尚處於疑問狀態。
就短期而言,焦點集中在《里斯本條約》(Lisbon Treaty)第五十條,即關於英國退歐進程的議案。一旦第五十條啟動,英國退歐將進入限時兩年的正式協商。然值得一提的是,該進程性不一定包含英國未來與歐盟的貿易關係。
這或許解釋了為什麼現任首相大衛•卡梅倫(David Cameron)認為該問題只能由其繼任者啟動。延誤在歐盟政界不常見,但能夠讓英國保留其位置直至解決內部問題。一旦第五十條啟動,那麼退歐進程將完全 取決於歐盟。英國退歐完全有可能通過獨立途徑進行協商,但目前其他歐盟成員國並沒有這樣的意向。
經濟擔憂增長
市場對公投結果的第一反應非常嚴峻,這並不出乎意料,因為公投結果本身就是出人意料 的。英鎊對美元匯率大跌10%至30年新低。與此同時,富時指數下跌5%至6%,但6月28日有所反彈。更大幅的下挫體現在房地產投資信託公司、房屋建造 商和英國各大銀行,同時一些歐盟國家的證交所數據下跌更甚於英國。由於投資者預測央行或將降息,英國的10年期國債首次下跌1%。
7月1日,英格蘭銀行承諾籌資2500億英鎊緩解經濟緊張,且暗示或將很快降息。6月27日,財相奧斯本在公投後首次露面,重申無論遭遇任何不穩定因素,英國經濟根本將保持堅挺。他還重申,英國退歐的公投結果將驅動增稅和支出削減。
房地產市場影響
地產使用者的需求或將與經濟增長和商業期望的下滑同步削減,金融服務和製造業等部分板塊或也受到不同程度的影響。要在數量上重新取得一些作為將需要一些時間,但由於供應量緊張,租金所受影響有限。
從短期到中期,投資者情緒將進一步削弱受抑制的資金流動。未來兩年資本價值的調整適應或走向消極,在面對修正時,倫敦市場將成為最羸弱的部分。
儘管降息在即,住宅市場或將冷卻,但任何修正都將是溫和的。高端倫敦住宅價值已經歷了一些向下的調整,或在一定程度上受益於如今的貨幣貶值走勢,不過其它的一些逆風走勢也將存在。住宅交易量或呈現出更顯著的下滑。
就房地產市場而言,起初的修正或是最為嚴峻的,隨後將因為機遇重現而迎來一個轉圜,而英鎊貶值帶來的益處正在顯現。房地產市場的發展更多地取決於投資者情緒、歐洲的相關定價及其與英國的新協商進程。
地產使用者觀點
消化、諮詢與計劃
企業型地產使用者目前正處於消化、諮詢和計劃階段。不少企業在公投前就明確表示支持英 國留在歐盟,地產企業管理層如今正忙於評估和複查CRE貸款策略。更大規模的組織在數月內一直產生偶然規劃,但任何潛在的戰略性遷移決策不大可能在歐盟與 英國協商出更穩定的結果之前訂立,互聯貿易、法律及運營決策也是如此。
不確定因素與猶豫不決
市場、貨幣和股價動盪,再與退歐政治結果有關的固有複雜性結合,將導致不少企業愈發猶 豫和謹慎。如此謹慎將影響到投資情緒、企業投資水平乃至就業。一項面向1000名企業主管的IOD調查顯示,英國公投退歐之後,四分之一的企業凍結招聘, 但也有三分之一的企業表示原有的招聘計劃無任何改變。逾三分之一企業計劃減少投資計劃。
各行業所受不同影響:英國各行業所受退歐影響同樣大有不同。股市面臨的不穩定因素從一 開始就加諸於金融服務業。關於英國金融服務機構在歐銷售服務或從倫敦向歐元主導機構交易,英國與歐盟任何關於「通行證」權利的協商都將在長期內對金融服務 機構的選址和投資組合戰略產生巨大影響。這些決策無法再短期內完成。
靈活性將變得更重要
對於尋求交易的企業,靈活性變得越來越關鍵。仲量聯行預測,租賃協議將愈發能夠適應企業所要求的更大靈活程度,使得企業型地產使用者能夠應對政治及外交形勢的變化。
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(據英中時報)