Category: Global Investment Column

世界银行预测2021年全球经济增长4%，中国达7-9%；中国科学院预测科学研究中心认为今年中国经济将快速回升，预计GDP增速为8.5％左右。今年3月5日中国政府工作报告对GDP的预期目标设定为6%以上，在GDP目标设定趋向稳健落实，这说明中央保持极为务实的一面，今年是“十四五”规划的开局之年，异常重要，中央留给地方转变发展的空间，给予各省区产业结构调整的抵抗心理空间；同时在任务层层分解的过程当中，避免地方包围债务驱动、投资驱动的发展陷阱。

今年中国政府工作报告，在2021年重点工作中提到“制造业”5次，制造业被赋予了新的内涵和新的使命：唯有实体经济才是富国之基，唯有制造业，方是强国之本。支持制造业的发展，采用利益导向机制促进企业扩大研发投入，对先进制造业企业按月全额退还增量留抵税额，提高制造业贷款比重，扩大制造业设备更新和技术改造投资的优惠政策。

今年中国全力押注制造业，就是为了“增强国家战略科技实力”，“增强产业链供应链自主可控能力” ，以期尽快解决当前中国所面临的“卡脖子”问题，不再让其制约国家安全。该任务非常突出，甚至是一切工作的首要战略目标。一旦中国在基础零部件、基础工艺、关键基础材料取得新突破，中国就能比其他国家加快步入第四次工业革命。

世界第一的中国台湾芯片制造公司：台积电

台积电先进制程的主要厂区，像5nm等最新工艺，主要就集中于南科，从量产时间上，台积电要更比三星强，这是一个层面的马太效应。台积电2021年250-280亿美元的资本支出，将用于先进制程技术上，其中80%将用于3nm、5nm及7nm等先进工艺，10%用于先进封装技术量产需求，10%用于特殊工艺。三星电子预计2022年将大规模采用比FinFET更为先进的GAAFET 3nm，保持与台积电在先进制程上的技术竞争。

美国卡华为“脖子”之处是美国的半导体技术含量高者，非仅针对卡美系的公司；面向芯片供货商, 华为由美商转向欧系公司的机率高。在中国宜多几家像华为这样的好公司，有助形成半导体产业链！

中国当局提出芯片自给率在2025年达到70%的目标，为中国芯片发展指明了方向，显示出中国当局想要实现国产芯片自主可控的决心。除了江苏是中国最强国产芯片生产基地（2020年，江苏省共生产了高达835亿块芯片产品，占到了全国芯片总产量的32%）以外，甘肃、广东也是中国非常重要的芯片生产基地。华为目前积累了很强的芯片设计能力。

中芯国际的28nm、14nm、12nm、N+1等技术均已进入规模量产，7nm技术开发已经完成，今年4月可以进入风险量产，5nm、3nm最关键也是最艰巨的8大项技术也已经有序展开，只等EUV极紫外光刻机到来，就可以进入全面开发阶段。

半导体产的芯片公司属于长期投资，从来没有天使投资人，不会影响资本走向！

EDA指以计算机为工作平台，融合了应用电子技术、计算机技术、信息处理及智能化技术的最新成果，进行电子产品的自动设计，中国有机会在未来5年与美国齐平！半导体设备及芯片高端技术，中国要与美国齐平，未来至少有5年以上的阵痛期，中国在半导体芯片的研发根基需加快数学、物理、化学、材料工艺…等人才的培养。

芯片问题的解决不是设计技术能力问题，而是制造设备、化学试剂等的问题，需要在基础工业、化学产业上加大重视，产生更多的尖端人才、交叉创新人才。华为、中芯国际、中微半导体、上海新阳等半导体产业链企业，都在为此付出努力。中科院肩负起攻克光刻机的重任。

滬深A股（包括上海科创板），半导体产业链的成长型公司，值得长期关注！

列入半导体成长股观察名单：

1. 中微公司（688012）：集成电路、计算机软件产品、半导体刻蚀机。刻蚀设备增长较快，MOCVD 受下游需求影响明显。

2. 北方华创（002371）：具有 ICP 刻蚀、PVD 设备、 氧化扩散设备、清洗设备等商品。此外，公司的半导体设备的营收占比 2/3 以上，是公司最重要的业务和最主要估值逻辑来源。

3. 晶盛机电（300316）：半导体设备再加码，光伏设备迎单晶硅大扩产。

4. 至纯科技（603690）：

1. 清洗设备国内龙头地位稳固，具备卡位优势，有望率先实现全面国产化；
2. 传统主业高纯工艺系统，国内龙头地位稳定，为公司贡献稳定现金流；
3. 晶圆再生业务：至纯竞争优势显着，静待晶圆再生业务空间打开。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎；理性投资，风险自担。本文仅代表个人观点，不作为投资建议！

钟华 Dr.Chung-Peter
《国际观金融理财》
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去年春节，新冠病毒开始大规模爆发，到现在疫苗开始接种，刚好整整一个年头。笔者上次外游离港是2020年的2月份。换句话，中国香港的旅客也消失了整整一年。旅游旺区店铺十室九空，可能太夸张，但吉铺（意为空铺）多过营业中的店铺，也是所言非虚。

问题是当疫苗广泛被接种，大部份人都可以重新从事各式各样的商业活动，工商物业的租金及售价，又能否回复疫情前的水平？疫情加速了互联网的威力，会议固然可以透过网上进行，讲座、授课的观众群，更可藉网上推展至外地，不需要受到地域或场地的容量限制，反而有所得益。

所以写字楼的需求，肯定大大减少。据报渣打银行也计划大幅减少租用面积，更多部门实行在家工作。不过笔者觉得中环一线写字楼的影响是短暂，租金回落是无可避免。但疫情後国内公司必会继续落户中国香港，尤其是中美的角力，中国香港在金融业的角色，仍然无法替代。金融业利润高，要“靓地址”见客，优质位置自然吃香。相反，二丶三线写字楼的租客，考虑成本效益更敏感，影响或会更大！餐饮业以往是商铺的主力租客，在限聚令的影响下，外卖成为餐厅的救命草。民生铺位除了有水丶有电外，门口能够停到电单车，方便外卖平台接送网上订单，也会成为新竉儿！

在旅游旺区的商铺，疫情过後也不愁生意。在中国锐意推动内循环的影响下，到中国香港购物旅游将会出现报复性反弹。长期来说，需求也是有增无减！况且，中国香港的零售楼面，每年都只有低单位数的增长，供应远远追不上需求的增长，旺区靓位有限，持有物业的业主也非常有实力，肯割价的物业少之又少，仍然不失其投资价值。

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这一次，我们要讨论传统护照与新形式标准化健康护照的关系。

我们需要问一下，这两个概念——传统护照和健康护照——是否完全可以调和。

一方面，这是（因为疫情）随机分配的全球个人健康状况。这种状况可能导致对护照质量和含金量的完全或部分无视。毕竟，如果护照因健康风险评估而被禁止携带，那么它的价值又有多大呢？

护照持有人之间的新差异让原本就很困难的评估变得更加复杂，毕竟之前的排名和评估方法可谓五花八门。

健康护照是全球护照的样本

正如人类精神、全球团结以及气候变化等灾害一样，此次疫情没有国界。同样，对全球卫生科学和政治而言，此次疫情的后果与需要采取的行动也可能是叠加的，超越国界的。疫情期间的健康护照是不是实际上超过了真实护照的价值？健康护照能否成为全球护照或全球公民身份的蓝图？

真正的问题在于应对疫情的方式，比如疫苗接种以及社交距离，导致护照含金量因为疫情受到了影响。换句话讲，由于不同的健康标准，比如正式健康和常规健康，是否出现了不同类别的全球流动性？对于正式健康，我指的是正式的要求，比如痊愈或者接种了。对于常规健康，我指的是一个人是否病了。这样一个区别就可以导致对健康，进而对流动性产生不同的判断标准。

举个例子，同一国家的两名护照持有者在世界各机场可能根据卫生标准和不同时间受到不同的对待，因为卫生要求也在不断变化，病毒变异的时间也不定。健康护照可能会对实际护照产生重大影响，造成复杂性和不确定性，尽管这是出于善意和为了应对危机。

这些标准有哪些呢？迄今为止，对护照及其法律、经济和其它层面（比如去协定国的免签旅行）的定义的权力一直掌握在各国政府手中，这是一种源于权力、政治和法律的垄断。无论如何，目前还没有全球性的公民身份“监督机构”，但是一些全球性的模式可以从根本上带来全球公民意识，与民族国家的公民意识相辅相成。

健康护照对投资入籍计划来说意味着什么？

谈及投资入籍计划，上述的权力已经有了一些转变。它受到了全球市场和市场规则的共同决定。这种法律一直以来都是国家法律的核心，是对内的。

愤世嫉俗的人可能会说，投资入籍计划的底线就是要有不同的国家存在，就算它们存在的意义是为了在全球市场上提供公民身份福利。

至少有一点，基于价格的投资入籍计划渐渐地成为了旅行和战略迁移的稳定器和平衡器。它无疑给各个国家重新引入了一种选择以及多样化的概念：理论上，任何人都可以购买护照，只要没有任何实质性的犯罪记录。

因此，价格不歧视任何人，不论其资产、宗教、肤色或其它因素。当然，通常很高的价格往往都是一个需要克服的障碍。世界本身并不是完全平等的，一切事物，看起来至少都有一个名义上的价格，并且可以被商品化。投资入籍计划还有很多的发展以及创新的空间，比如众筹或者政府贷款。

护照、机票、钱包、接种证明

旅游业作为革新者和先行者的角色并不奇怪，病毒的传播可能与国际旅行有关。国际航空运输协会（IATA）是一个全球拥有约300家航空公司会员的机构。国际航空运输协会根据联合国国际民用航空组织（ICAO）的规定行事，该组织为航空旅行制定国际标准，因此，就算它不是全球公共行业，也是一个超国家组织。

国际航空运输协会的健康护照被称为国际航空运输协会旅行通行证，很快就要推行了。据报道，巴拿马的Copa航空公司将成为其伙伴在拉美地区试行国际航空运输协会旅行通行证。同样，卡塔尔航空公司、阿联酋航空公司和阿提哈德航空公司也宣布将推出这个APP。国际航空运输协会将其作为全球标准化解决方案，以验证和认证所有国家关于疫情的出行规定。

它将包括开源的和可共同操作的模块，如旅行通行证，作为数字身份的一种形式，还包括一个可以上传健康证书、测试和接种记录的平台，作为全球登记。此外，欧盟委员会还在讨论推出疫苗护照的提议，英国航空公司和美国航空公司也在提出自己的“核实飞行健康护照”。

传统护照是国家的概念。然而，健康护照似乎不仅是国家之间的国际创造，而且实际上是全球以及超国家概念，各国政府支持国际民用航空组织制定适用于所有私人旅行者的政策。旅行者仍然是某个国家的国民，就是这样。

私人航空公司、政府运营的航空公司、还有联合国的国际民用航空组织（ICAO）都是超国家组织，不受任何司法辖区法律的管辖。这可能意味着出现某种新的全球性软法律和政策，以新的旅行法典形式出现的实际成文和也可能不成文的超国家法律。这不是国际法，因为这不是国家之间的法律，而是国家与企业服务提供商以及超国家监管机构之间的法律。

将监管权力转向了私营公司

由于疫情的影响，旅行市场变得很不稳定。它们随时都会变化或者关闭，期限还不定。这给所有利益攸关方，包括旅客和航空公司带来前所未有的不确定性。在这方面，新措施是有意义的。

与此同时，航空公司不是民主选举产生的政府。它们大多属于私营部门。它们相较于政府更加灵活，这实际上要求政府需要遵循新近出台的行业标准，不然就会被排除在自由的新世界之外。

这些新措施可能非常有效，但是也会带来系列问题，尤其是隐私法方面。必须紧急处理这些问题，以使该系统工作并获得认可。国际航空运输协会（IATA）承诺不会有中央数据库或者数据存储库来储存这些信息，由旅行者自己保管自己的信息。这似乎是一个重要的起点，以安全和人道的方式重新连接世界。

从健康的角度来看，投资入籍护照的世界可能面临着深刻的重新定义。传统护照是指与国籍相关联的身份，这种身份通常不会不断变化，即使是用现金购买的护照。正如我们所知，一个人的健康状况可能每天都会发生变化，个人影响的程度有限。

我们正在进入一个新时代，一个充满了旅行不确定性的时代，一个例外成为新常态的时代。在这个新时代，国家在公民身份概念上的权力，以及公民身份概念的相关性，已经进一步消退，这标志着传统护照的意义开始终结，或许也标志着政治法律成员身份观念的蜕变。

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鉴於新增新冠病毒感染人数的减少、重症病床使用率等指标的改善，大阪、京都、兵库、岐阜、爱知、福冈6府县，将於3月1日解除新冠紧急事态宣言，这将比原定截止日期提前大约一周的时间。大阪府、京都府、兵库县的府县知事同时提出，希望中央政府以每天4万日元为上限进行支援，以向那些响应继续缩短营业时间要求的商家支付合作金。

日本财务省发布的1月贸易统计数据显示，日本1月的出口达到5.78万亿日元，同比增长6.4%，为继2020年12月之後的连续第二个月增加，1月的增长幅度更比2020年12月的2.0%有所扩大。在日本1月的出口增长中，对中国出口增长高达37.5%，主要为有色金属和半导体制造装置的增长；而对美国的出口则减4.8%；对欧盟的出口减少1.6%，为连续18个月的下降。

日本全国消费者物价指数

日本总务省最新公布的1月全国消费者物价指数为101.4（生鲜食品除外），较去年同期下降0.6%，降幅与2020年12月下降1.0%的数据相比，下降幅度收窄0.4个百分点。受新一轮的新冠病毒疫情扩大，日本再次启动紧急事态宣言，并全面暂停政府旅游支援项目“Go To Travel”的影响，上月住宿费下降了33.5%；同时下降明显的还有电费和城市燃气费，下降分别达到8.2%和10.7%。而以居家办公扩大为背景的家电产品需求出现高涨的现象，室内空调、空气净化器、微波炉等均出现不同程度的涨价，火灾和地震保险费，烟草价格也出现上涨。

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作者：Jazelle乔乔狮，曾经就读爱丁堡大学的国际关系专业，正在准备入读法国ESMA的3D Animation研究生。

问：上了大学后悔选专业了怎么办？

我在爱丁堡大学读书的时候兼职做了两年宿管（resident assistant），越来越多的学生来问我这个问题，毕竟有三年转（爬）型（墙）经验的我，正在成为这个问题的专家。我就是那个一上大学就后悔的人，花了三年的业余时间准备动画学校的申请。

大家好，我是Jazelle乔乔狮（b站账号同名，欢迎围观）。目前爱丁堡大学国际关系刚毕业，将要去法国的Ecole Supérieure des Métiers Artistiques （ESMA）就读3D动画研究生。在英国的四年生活让我喜欢上了欧洲，虽然美国才是动画中心，但是我将主申方向定在了欧洲的学校。

问：为什么本科读国际关系呢？

答：是为了追星。我10岁的偶像是宫崎骏哦！

和很多动画人一样，我从小就喜欢动画，但是也从小就是卖学霸人设的乖孩子。为了不难为父母，也因为害怕学动画的劳苦，大学选专业时坚决地绕开了动画专业。发现宫崎骏毕业于政治经济专业时，我给逃避梦想找到了一个冠冕堂皇的理由。那一年我16岁，还不明白在成人世界里，逃避梦想会和追寻梦想一样幸苦。

动画学生喜欢以“狗”自称，因为做动画确实非常耗费体力。但是别忘了我们还有设计“狗”，美术“狗”，医学“狗”，生物“狗”，等等等等。为了学得好一门学科，你就会学得幸苦，然后累成“狗”，因为没有牺牲就没有回报。要学好国际关系同样幸苦，在图书馆苦读的时间里我一遍一遍地痛悟着这个道理。同时下定了决心：狗就狗，我要做一条快乐的狗！

我想告诉你接下来我全身心投入动画的学习当中，但很遗憾这并没有发生。我的父母不允许我辍学，爱丁堡大学不允许我休学，读完国际关系成了我必须面对的现实。我只有每年暑假有整块的时间准备申请学校的作品集，于是我开始绞尽脑汁搜集自己在课余可以取得的艺术资源。我所就读的爱丁堡大学是一所综合性大学，设有专门的艺术学院。只要和主课没有冲突，而且导师没意见，我选修就选择艺术学院的课。四年里我修过人体写生，解刨，艺术设计，旁听过动画课。认识了很多艺术学院的老师和同学，并且在最终申请的时候拿到两封推荐信。

这是The animation career review 2020年的动画学校排名，用颜色标出的是我申请的学校，加星星的是录取我的学校。第五名的ESMA审核是面试加作品集，本来是我最没有把握的，结果居然被录取了。第七名的VIA我去丹麦参观过，文书写得格外流畅，以为自己半只脚进了门，结果被拒绝了。也就是说ESMA觉得我更符合学校的录取要求。录取的结果还不错，当然也留下了很多遗憾。比如VIA的实际截止日期是3月20号，我知道丹麦政府将在3月1号出台对我非常不利新政策——禁止所有学生申请第二个学位——就赶在2月29号交了作品集。那时候清楚自己作品的薄弱点，然而时间紧迫，没有修改就硬着头皮提交了。

关于准备作品集，有一些标准其实并不在学校的要求里。
比如这是VIA对戏剧和表演（Drama and acting）作品的要求：
“观者可以通过肢体语言确定角色的心情和感受。
From reading the character’s body language, the viewer should be able to clearly determine the character’s mood or feelings.”
这一条要求没有说的标准是，角色的动作是由个性决定的。好人和坏人生气的理由不同，表情和动作也会不同。我作品集中有的作品中角色个性强烈，有的则更插画一些，现在练习时会很注意。

另外学校录取这回事，实力固然重要，其实还有运气的成分在。每年的录取人数限制，分数线，国际学生和本国学生比例都在变，今年因为新冠病毒，不确定性更多了。如果你申请很成功，那么恭喜你。如果你失败了也没有关系，不必气馁，未来有提升的无限可能难道不是一件令人兴奋的事吗？有一些学生在失败后花一年重申女神校，我也认真考虑过，最后还是决定直接去ESMA。因为对于我来说，相比学校的招牌，更重要的是我能在那里学到什么。

动画这一行更看重动画师的综合能力，而不是教育背景。这里的能力不仅包括制作能力，还有团队合作和沟通能力，这些并不是你非要进那一所女神校才能学到的。现在混得风生水起的动画师们来自世界各地，有的甚至没有动画学院的背景。对于2D动画出身的动画师来说，主流3D动画市场又是另一大挑战。在这个行业的变迁中，成功的动画师都靠不断学习和进步站稳了脚跟，他们的实力来自日积月累。申请学校只是一个起点，不管结果怎么样，不要因为成功或失败止步不前。如果你暂时无法相信自己，相信努力就够了，千万不要停止学习。记住未来竞争的舞台是这个世界，现在的结果只是过程中的一环，成败最后都会成为经验，不懈进取，永无止境。

以上就是我追梦起点的故事，我知道自己依然在起点，未来还有很长的路要走。我感激父母、老师、和同学，没有他们，我甚至无法开始梦想。我曾经试图忽视自己的绘画才能，觉得它相比念书“无用”，又憎恨自己无法割舍，是身边的人比我自己更亲切地接纳了我。我所在的起点，曾经有无数双温柔的手掌推着我来到里。

开头我说过，自己确实一进大学就后悔学国际关系，那时候是因为怕难。毕竟书读不完，不会写论文很痛苦。当时想着“逃到插画去吧，好像插画比较容易转专业”，幸好没有逃得成，我并不真心喜欢插画。选错专业没关系，但是只想着逃避的话，可能会逃到另一个让自己后悔的专业，宁可花一点时间想清楚自己真正想要什么再行动。如果还不清楚梦想的话，就先安心地读书，学一些有用的知识，认识朋友然后一起度过愉快的时光。追梦人和没有梦想的人都有各自的幸福。大学只是人生的一小部分，我们都还有很多时间，还来得及奔跑。

到国关第二年学习进步以后，我就不再后悔了（真香定律）！发现自己擅长以后喜欢上专业，我有的朋友也经历过。回头看这段经历幸苦而有趣，带我认识了很多伟大的思想，帮助我塑造了知性理智的认知。爸妈很多朋友做游戏和动画，都和我说过绝对不要放弃国关学位。他们告诉我画画以后可以学，而完成国关学位的机会可能只有现在。当时我一知半解，后来越来越明白，动画这一产业负责造梦同时又相当残酷，毫无规律，想要脱颖而出就必须有自己的强项，技多不压身。我也担心过自己读双学位耗时太长还烧钱，我爸就来了一句“这个年纪不读书干嘛？读就读呗”。我至今没有完成从学霸到艺术生的转变，对于我而言，学习早就是一辈子的事。今后我会坚持读书，就像我坚持画画一样。

我祝愿阅读这篇文章的你也能做自己喜欢的事！

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刚刚跟一位亲友谈起外地置业，他跟笔者吐了不少苦水。原来他三年前在中山投资一个住宅楼花盘，现在已经入伙，并取得房产证。他一心以为可以出售获利，向代理查询时，才发现他当年是高价入货。三年过後，市价跟三年前差不多。更要命的是，他早年在中山已经拥有一座别墅。这个物业就不是他在中山的唯一住宅，丧失了税务的宽免资格。即使售出，税率可能达到楼价的20%。

笔者亲友更祸不单行，他在中山也购入了一个商铺，却变成了烂尾楼。产权出现问题，收不到房产证，又收不到合约上订明的租金，结果要到公安报警。据网上新闻报导，公安已经拉人，等待法院处理，但资金能否取回，机会似乎就很渺茫。

上述发生的置业悲剧，非国内市场独有，在英国也发生多次类似案件。作为一个普通市民，很难去分辨那个项目会出现问题。这个应该是代理的责任，在销售一个项目之前，尽责审查是重要工作，可惜在中国香港从事海外物业，无须领牌，当中代理公司质素也是良莠不齐。

除此之外，代理在整个买卖流程中，也担当很重要的角色。由处理合约、贷款申请、收楼验楼、家俬装修、出租管理等等。工作繁重，当中还涉及很多法律及税务知识，一个诚信可靠、负责任的代理，可以令整个流程畅顺。

相反，笔者也收到不少客户反映，帮国内经纪买楼，买楼后，经纪就消失了，完全找不到其他人协助后续工作，令买家头痛不已。过往海外物业销售重点都在物业本身而已，对代理公司的服务，却着墨甚少，展销会上也只谈物业的优点，其实售后服务同样重要！

笔者最近在电视的黄金时间中发现不少海外物业代理广告出现，虽然近年电视广告费已经大幅调低，但仍是所费不少，也证明海外置业的市场仍然兴旺，竞争也越来越激烈！值得高兴的是，从最近的电视广告中，笔者发现代理公司也开始做品牌宣传，强调代理公司本身的优点。但是笔者仍然觉得未到位，因为“诚实”、“可靠”本是作为优秀代理的基本要求。

总而言之，代理公司必须做到令客户放心安心，才是成功的第一步。而作为消费者，在甄选物业的同时，选择代理也不能掉以轻心，必须委托诚实可靠的代理，才能令置业得心应手。

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牛年刚至，在此恭祝各位牛年身体健康，心想事成，生活愉快！在新春期间，大家都不约而同会评估一下牛年的楼市走势。

牛年的特点是小阳春提早来临，所以在新春期间，无论一手或二手成交都比往年显着增加！这跟疫情导致中国香港人无法外游、唯有留港消费不无关系，也令到市场上的评论一致向好！乐观者甚至估计住宅楼价今年可升高达 15%。

笔者也不反对，在全球各国央行大力量化的背景下、疫苗又开始注射、经济即将重啓的乐观情绪，有助进一步推高资产价格的预期。

不过，笔者也要提醒大家，中国香港的情况并非一面倒乐观。除了经济因素，政治形势也是影响楼价的重要因素，尤其是 BNO 签证移民会令多少港人移民？又会令多少物业被抛售？以上因素都会令住宅楼价有重大影响。

根据英国内政部的估计，大约有 32 万人会在未来 5 年计划移民英国。因为有资格申请 BNO 的人口有 290 万，若连同直系亲属，可以高达 540 万人移民。以蓝黄四六比例计算，便有 324 万人有机会考虑移民，估计真正会落实的又不会高於 10%，即有 32.4 万人左右会落实移民。

以 32.4 万人计算，平均 3 个人一个家庭， 5 年内共有 10.8 万个家庭移民，平均每年有 2.16 万个家庭。第一个问题是：这类家庭拥有物业的比例？以笔者国际物业部同事的汇报，有关英国移民置业的查询实在不少，但以年轻人占比较大，经济实力一般，在英国当然考虑租住物业多於自置物业。

中国香港整体有一半家庭拥有自置物业，所以笔者估计这类移民英国的家庭会低於 50% 的平均数。大家不妨大胆估计是 30% 至 40%，每年便有 6,480 至 8,640 个住宅单位，因 BNO 移民而放在市场出售。以 2020 年二手住宅有 41,000 宗成交计，占比为 15.8% 至 21%，这个数字对楼价的影响就可大可小！

如果楼市兴旺，就以新春前的市况来说，问题不大。额外 20% 的供应，只会令楼价上升的速度减慢而已；但一旦市况逆转，例如新冠病毒变种、疫苗失效等负面因素出现，额外 20% 的供应就会有颇大压力。

这 20% 的额外供应，若是 1,000 万以下的物业，因需求强大，消化问题也相当容易；反之，若是属 2,000 至 5,000 万的中价物业，因首期要求高，需求已经长期积弱，发展商一手也有大量存货。若要急售套现移民，唯有割价，笔者就不甚乐观，对市场的冲击，就会明显加大！

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本文发布时，刚好是农历年三十了。牛年转眼又到，笔者提早向各位读者拜个早年：祝愿牛年疫情早退，各位都身体健康，生活重回正轨，投资得心应手。

回说上星期笔者提到股市出现“散户大战巨人”的Gamestop大挟仓事件。再过了一星期， Gamestop上周五收市价已经跌至63.77美元，比最高峰483美元只馀下13.2%。在高位即跌了86.8%，不少评论也怀疑今次实情是大户对撼，只是不少大户化身为散户，令事件更浪漫，也吸引了不少散户参与，结果一旦收手不及，相信不少散户也已招致损失！

至於楼市，似乎并没有受到股市的大上大落所影响。往年一旦踏入春节假期前後，一方面大批港人出外渡假，同时，留港人士也要准备过年的聚会、购买年货、布置家居等等因素影响，所以看房活动难免受到影响。

但今年明显不同，疫情令绝大部份港人留港消费，看房活动及成交宗数也没有减缓下来。据报道，上周末十大成交屋苑二手成交也达20宗左右。

连一手发展商也极少在春节时开售新盘，今年却又破例，差不多每个周末都有新盘开售。上周末更有四个盘同时发售。周日华懋集团在观塘安达臣道全新项目 – 安峯，以呎价港币2.03万元开价，并预计在20号（年初九）进行首轮销售。笔者估计其他发展商也会提早开售新盘或重售货尾，争取春节的旺期，楼市在一手及二手都热闹的情况下，小阳春已经提早来临，可谓所言非虚。问题是此情况，会否长期延续，甚至会否达至价量齐升？施永青先生扬言料今年楼价升幅15%。

笔者倾向比较保守。在疫情下，不少行业生意受到严重打击，失业率也会继续上升。只要疫情一天不去，全球经济仍在困难之中。而且，中国香港的物业销情仍只集中在1,000 万或以下的物业。楼价一旦超过1,500万，销售绝不容易。加上，移民人数肯定上升，当中又有不少会沽售物业套现，承接力很关键。所以，笔者不敢看楼市看到太好。15%升幅，似乎过份乐观。

如果疫苗能顺利接种及有效，经济在下年会有望复苏，楼价升5%，可能是较务实的估计！

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