英國脫離歐盟這一事件，猶如潘多拉打開魔盒。未來的金融環境只能用一句話概括：更加充滿風險，充滿不可預知。
由於人們普遍具有「厭惡非常態事件」的人性弱點，所以在此之前的「留歐」呼聲被無意間放大並製造了「不可能脫歐」的市場幻覺，而一旦超預期的極端事件發生，很難說投資機構、各國央行們已經做好相應的準備。
此外，一個金融歷史上從來沒有出現過的重大事件發生後，一定會有連鎖反應，未來「黑天鵝」也許會競相飛出。
人民幣兌美元：貶值壓力巨大
隨著英國公投脫歐，避險貨幣匯率飆升，6月24日公投當天「美元指數」便大漲2.5%。由此，便被動地加大了人民幣兌美元的貶值壓力。為了「打預防針」，當天人民幣中間價下調118個基點。
英國脫歐公投結果出來後，國際匯率市場隨即出現巨幅波動。其後的第一個交易日（6月27日），中國央行將人民幣兌美元中間價大幅下調599個基點，下調幅度0.9%，為2015年8月11日匯改啟動（當天人民幣一次性貶值1.1%）以來最大貶值幅度。
6月28日，人民幣兌美元中間價繼續下調153個基點，跌破6.65，報6.6528，創2010年12月以來新低。
連續3個交易日人民幣貶值幅度達到1.3%，這個幅度已經超過今年1月那一輪人民幣快速貶值的幅度(1.09%)。
不過，與1月份相比，此次人民幣屬於被動貶值，源於英國脫歐這個上半年以來最大的「黑天鵝」事件。而1月份那一輪貶值，則是為了抑制美聯儲加息而引發的資本外流，屬於主動性的貶值。
民生銀行(600016,股吧) 在獲悉脫歐結果後，發佈了一份對人民幣匯率影響的評估報告：按照不同情境的壓力測試來看，最優情境，英鎊、歐元同跌10%，美元指數升至99，人民幣中間 價理論最大貶值壓力為跌2.53%，至6.74；最差情境，英鎊、歐元同跌30%，美元指數升至114，人民幣中間價理論最大貶值壓力為跌7.5%，至 7.0。
對於5月份以來的人民幣下跌，多數學者認為「6.60」是階段大限，當時市場沒有充分考慮脫歐的可能性。然而，在脫歐公投表決當天在岸人民幣已經跌至6.61。28日，人民幣兌美元跌破6.65關口，而離岸人民幣兌美元價格更是盤中跌破6.68關口。
可以說，因為脫歐這個突發事件，人民幣本輪貶值幅度已經遠超市場預期。
對此，興業銀行(601166,股吧)首席經濟學家魯政委認為：「英鎊、歐元的貶值，美元被動升值，將帶來人民幣匯率下跌的壓力。而一旦未來英鎊反彈，美元就有可能有所回調，人民幣也會有機會反彈。從這個意義上來講，只能說未來人民幣匯率的波動幅度可能更大了。」
英國脫歐公投當日，央行行長周小川正在參與國際會議，他在發言中也暗示「人民幣匯率的波動會更加市場化」。
他指出：「下一步人民幣匯率制度應符合市場經濟的更高要求，即匯率更加靈活，經常賬戶和資本賬戶資金流動更加自由，本外幣兌換更加方便，並能為本國和外國投資者提供風險管理工具。」
從數據上看，2016年以來人民幣波動幅度加大，振幅在200個基點以上的日子，佔過去22年的一半。截至6月28日，人民幣兌美元中間價在一年之內貶值的幅度約為7%。
人民幣兌英鎊：大幅升值
在24日上午「脫歐」票數領先的時候，外匯市場就出現了瘋狂的場面：英鎊兌美元連續幾波大幅下探，盤中一度跌幅超過11%，最低觸及1985年來新低1.3226。當天截至收盤，英鎊兌美元收於1.3678，較上一交易日下跌8.1%。
8.1%這個跌幅不但創了英鎊歷史最高紀錄，而且差不多是1992年「黑色星期三」跌幅4.1%的兩倍，當時英國被迫退出歐洲匯率機制引發匯率大跌。因此，用「核爆」、「血流成河」來形容英鎊的慘烈也毫不誇張。
28日，英鎊兌美元盤中再度創下新低——觸及1.3122。
由於英鎊兌美元的劇烈貶值，也帶來人民幣對英鎊的被動式升值。
6月27日，是英國脫歐公投結果出爐後第一個交易日。中國外匯交易中心數據顯示，人民幣對歐元中間價上漲超過1250個基點，人民幣對英鎊中間價上漲更是達6705個基點。按照中間價計算，人民幣兌英鎊一日內漲幅就達6.99%。
6月28日，人民幣兌英鎊中間價繼續上漲1202個基點，報8.7992。
雖然英鎊已經「蹦極」般暴跌，但市場普遍預期這僅僅是噩夢的開始。
德銀分析師表示，儘管最初的跳空下跌主要受頭寸調整和流動性驅動，然而英國退歐對英鎊的中期影響還沒有顯現出來。
匯豐銀行預計，今年年底歐元兌美元將跌至1.10，這意味著英鎊兌美元匯率在目前低點位置還有約15%的下跌，人民幣兌英鎊的被動式升值也將持續。
投資、消費：有喜有憂
由於英鎊兌人民幣短期內大幅貶值，用人民幣換英鎊去英國消費則相當於撿了大便宜。例如去英國旅行、購物、留學，都比脫歐公投之前打了一個大折扣。
就簽證政策而言，英國的簽證一直都是單獨的，因此不受脫歐影響。同時，從2016年1月1日起，中國遊客可申請2年有效期的多次往返簽證。即便是脫歐後，英國政府針對中國遊客的這些簽證政策優惠短時期內也不會有變化。
不少旅遊業的專業人士都預計，今年暑期預訂赴英旅遊產品人次同比將大幅增長。
與此相反，在英國購買了房產的中國人，則要焦慮一陣了，主要原因是房價下跌預期。
仲量聯行預計：「脫歐後，預計倫敦等地2016年上半年房價漲幅將在下半年被抹去，而且2017年至2018年房價跌幅將在3%～5%之間。」
值得關注的是，戴德梁行為瞭解房產投資者對脫歐的反應，曾對歐洲境外的不動產投資者進行了調查。調查結果顯示：英國退出歐盟，超出三分之二的房 產投資者表示會減少其在英國的投資；12%的投資者表示，如果英國退出歐盟，他們將於今年或者明年拋售掉所有資產；另外四分之一的投資者表示可能會觀察一 段時間之後再拋售。
該項調查時間是在脫歐結果公佈之前，目前脫歐已經不可逆轉，金融市場的動盪也超出預期，因此英國房地產投資的前景更加不樂觀。
買好房子的還不是最悲催的，在脫歐之前剛剛兌換英鎊，正準備在英國買房的人有可能最為受傷。
在脫歐投票之前的6月23日，人民幣兌英鎊的中間價是9.7242，換100萬英鎊需要972.42萬元人民幣；到了6月28日，人民幣兌英鎊的中間價是8.7992，同樣換100萬英鎊，只需要879.92萬元人民幣，僅僅幾天時間，就可以節省92.5萬元人民幣。
此外，匯率巨幅波動帶來的「匯兌損益」也讓在英國有大量投資的中國企業很受傷。
其中，最具代表的恐怕就是李嘉誠了。統計數據顯示，李嘉誠56%的投資在歐洲，其中英國是「主戰場」，大約佔到37%。如今，英國近三成的天然氣市場、近三成的電力分銷市場和約5%的供水市場都由李嘉誠旗下公司實際控制。有英國媒體甚至因此形容李嘉誠「買下了大半個英國」。
然而，脫歐之後，李嘉誠旗下在中國香港上市的公司股價均大跌。僅在24日當天，李嘉誠旗下的5家主要上市公司，市值合計就蒸發逾425億港元。
有機構分析認為，這些公司的業務很大比例在英國（長江基建、電能實業、長江和記，其英國業務佔比分別為72%、63%和21%），要賺取英鎊，再轉換為港元以計入利潤，因此「匯兌損失」的擔心是造成李嘉誠旗下公司近期股價暴跌的主要原因。
全球股市：A股一枝獨秀
受英國脫歐影響，美國、歐洲、亞太股市普遍大跌。尤其是24日當天，德國股市重挫6.82%、法國股市下滑8.04%、英國股市跌3.15%、美國股市三大股指下跌均超3%、日經225指數重挫7.9%。
美國標準普爾公司最新數據顯示，英國公投決定脫離歐盟後，全球股票市場24日蒸發2.08萬億美元，創有史以來最大單日損失，超過1987年「黑色星期一」股災。這一損失金額相當於全球股市容量的4.7%。
27日，股市繼續下跌，兩個交易日蒸發市值達到創紀錄的3萬億美元。標普全球廣泛市場指數下跌了近6.9%，為2008年金融危機以來最大的兩日跌幅。
相比較全球股市而言，A股市場卻一枝獨秀，24日當天上證指數僅小幅下跌1.30%，遠遠強於中國香港、東京等亞太股市。
分析其中原因，「國家隊」護盤有功是重要因素。當天下午開盤後，上證指數也有一波大幅跳水，但在跌至2810點左右，「國家隊」兩大砝碼——券商股、銀行股齊齊拉升，終於確保沒有出現大跌。此後27日、28日兩個交易日連續上漲。
對於A股的後期走勢，目前市場分歧較大。
樂觀派認為，風險事件釋放後，「吃飯行情」又來了。例如長城證券認為：「在消化英國脫歐公投結果這只黑天鵝後，市場將迎來一個喘息的時間窗口，反彈總體幅度或在10%-15%。」
海通證券(600837,股吧)認為：「過去兩個月國內外利空因素不斷，如國內經濟下滑、A股未加入MSCI、產業資本減持等。隨著英國脫歐的黑天鵝事件落地，階段性的利空已基本得到釋放。目前市場情緒處於較低水平，頻頻落地的利空和投資者偏謹慎的心態，將使得短期市場走勢的天平更有利於多方。」
但在悲觀派眼裡，人民幣持續性貶值始終難以迴避。
瑞銀證券指出，如果人民幣近期貶值，則A股市場可能承壓。海外經驗表明，新興市場上每一輪的本幣貶值都伴隨著資本流出和股市回調。就行業板塊而言，金融、房地產、航空行業受到的負面影響最大。
（短評）理解風險
和訊網： 劉 暢
英國真的脫離歐盟了！今年最大的一隻「黑天鵝」飛出來了！
既然事先就知道有脫歐可能，為啥還是「黑天鵝」事件呢？這是因為，一個重大事件發生後，我們可以知道它是負面的，但是卻沒有人會知道負面的程度會有多深，依然是超預期的。
對於投資者來說，如果在這類重大金融事件面前沒有做好準備，既可能造成巨大的損失，也可能錯失輕鬆獲利的機會。如何在風險事件來臨之前做好準備，這就涉及到對「風險」的認識和管理。
投資經典書籍中有兩本值得反覆閱讀，一本是芒格所著《窮查理寶典》，另一本就是橡樹資本創始人霍華德的名著《投資最重要的事》。
脫歐事件發生後，再次閱讀《投資最重要的事》，又碰撞出新的發現。
首先，「風險」是什麼？霍華德認為，「風險」就是確定的損失。這是從投資效果上來看的，並不全面。
從哲學層面、本質含義上看，風險即不確定性或多種可能性。從表現形態上看，多與某些具體的事件相對應。
這些事件可以又分為兩類：一類是事件發生了，而市場要有一個過程才能意識到風險來臨了，如2014年6月初證監會發文嚴打場外配資，這個事件成了股災的導火索；另一類是市場已經有充分共識的事件，一旦發生，一秒鐘都不需要，災難即已來臨——脫歐就是這樣的事件。
對於第一類事件，我們不可能預測到它的發生，但是我們可以爭取做到當風險事件發生後，我們是最早發現和理解這個風險事件的那5%的人，這樣一來「風險」就基本不會傷害到你。如何做到？簡單說，就是要始終理性。
對於如脫歐這樣的第二類事件，我們不可能預測到最終結果，但是我們可以做好準備。怎樣準備？如果風險與潛在收益基本對等，那最好採取完全規避態度，不要在任何一方下注。
如果風險與潛在收益嚴重失衡，則可在潛在收益大而風險小的一方下注，例如英國公投前買「黃金股」。當時市場「留歐」風氣佔優，作為避險資產的黃金類股票已經有所回落，如果結果「留歐」其再次回落幅度也有限，如果「脫歐」則可能大漲。
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（據和訊網）
