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今年的9月是西班牙“黃金簽證法”生效7周年的紀念日。

西班牙政府還沒有公布2019年全年的數據，但是僅僅去年上半年西班牙就批准了848宗投資居留申請案，成為了同期歐洲第二火歡迎投資移民項目，僅次於希腊項目，後者買房投資選項的價格還要低得多。

這一成功很可能使投資移民在西班牙成了一個優先政策以及公眾討論的一個話題。但是事實並非如此。盡管在葡萄牙，希腊，或者馬耳他，隨便一個美發師或者出租車司機對該國的投資移民項目多少有點了解，但是普通西班牙人對該國黃金簽證立法的條件和福利知之甚少，更別提類似項目的全球市場情況了。

在這個市場中，我們的伊比利亞半島兄弟葡萄牙在2012年批准了關於投資居留的立法，走出了一條路子，接著西班牙，希腊，馬耳他紛紛效仿。

葡萄牙黃金簽證得到了政府和更廣泛的社會的支持。政客們對行業的建議非常在意，對投資者的喜好非常關注，他們知道這個項目存在於全球市場的框架下，這意味著它不能不顧對需求的影響就對項目作出單方面的改變。其結果就是亞洲人和巴西人競相投資該國的主要城市，裡斯本和波爾圖。

但是，在經濟規模和人口分別是葡萄牙5倍和6倍的西班牙，投資移民卻沒有那麼熱鬧。

和他們在聖基茨和尼維斯或者塞浦路斯同行不同的是，西班牙的移民律師，開發商，和政府官員對西班牙黃金簽證在全球投資移民市場中的地位似乎毫不關心。確實，和申請人打交道的專業人士很少有人稱得上是項目專家；除少數個別例外，黃金簽證僅僅是他們服務範圍的一小部分。他們大部分人都不看《投資移民知情者》的！

眾所周知，西班牙是一個誘人的投資目的地

為什麼西班牙對自己的項目如此冷淡？答案就是這個項目對西班牙經濟來說無足輕重。即便西班牙今年將投資移民的批准量翻番，其收入也不超過GDP的0.15%——從大局來看，這是一個微不足道的數目，當然也不會像在小國家那樣成為頭條新聞。

西班牙黃金簽證投資大部分都是以買房的形式呈現。但是即便在地產領域，黃金簽證的投資也掀不起波浪。首先，西班牙88%的房產交易都是西班牙人在買賣。第二，就算你單獨考慮外國買家，84%的人也是來自歐盟和歐洲經濟區國家。2018年，西班牙房產交易超過50萬筆，第三國公民僅僅貢獻不到1萬筆。

西班牙投資移民利益攸關者不積極的第二個原因是，西班牙——與其他國家不一樣——有著知名的國家品牌，銷售起來不太需要別的幫助。任何在中國參加過路演的馬耳他代理人都需要在地圖上指出自己國家的位置，解釋它們有自己的語言，然後說自己是歐盟成員國。

但是，西班牙可不這樣。即便是亞洲農村地區中年制造商們都知道皇家馬德裡，鬥牛，以及聖家族大教堂。沒有哪個經紀人需要在一群見慣了世面的中國咨詢顧問面前“簡單介紹下西班牙”，因為西班牙根本不需要介紹。

西班牙黃金簽證是成功的，但是不是因為管理當局采取積極措施在國際上推廣項目；也不是因為自己的條件比競爭者更優惠；更不是因為西班牙的房子比葡萄牙和希腊更便宜。

西班牙黃金簽證沒有這些優勢還是成功了。這個投資目的地如此備受認可，如此受歡迎，項目利益攸關者手指頭都不用動一下就能喚起外界的興趣。換句話講，西班牙認為自己能夠吸引到外界是理所當然，這樣的心態很合理。

各個政府積極推出投資移民項目（市場上非常受歡迎），但是並沒有准備好必須的人力資源和官員體系，這種情況很常見。西班牙對這種困境也不陌生（這也是為什麼西班牙加強移民局工作能力以應對項目走紅的原因），但是西班牙也沒有給投資者帶來負面影響。拿個黃金簽證排隊要等2年，這事沒有在西班牙出現，因為有默認的行政批准流程。

對於居留許可，西班牙政府最大可允許的裁決期限是20個工作日，從電子申請提交到有關當局開始算起。“了不起，”你可能會說。“很多項目都有規定說它們會在固定天數內審理完畢，但是他們做不到你也不敢咋樣”。但是在西班牙，這就不同了，法律肯定是力挺申請人的。如果在規定的20個工作日內沒有作出決定，我們的行政規定默認為居留許可獲批。因此，責任是在政府身上，申請人在這種情況下是占便宜的。如果政府行政效率低下，吃虧的是政府，不是申請人。換句話說，除非你3周內拿到拒簽信，不然的話就默認你獲批了。

西班牙的申請費比市場主流低得多；盡管地中海國家要數千歐元，但是西班牙申請費是80歐每人。

得益於國家的地理位置，位於歐洲和非洲的十字路口，以及和拉美市場在文化上以及語言上的親近關系，第三國家公民將西班牙視為投資的跳板。在西班牙成立一個控股公司——或者說收購一家西班牙公司——你就有了平台，投資者可以拿西班牙和拉美國家的避免雙重稅務協定做文章。

一句話，西班牙黃金簽證是一個還未開發的資源

一個穩當的法律框架，旨在力挺（或者說至少不傷害）投資者的公職人員規定，數不勝數的一流資產類別，一個向將近5億西語人口開放市場的司法轄區使得西班牙成為了一個頗具吸引力的投資目的地。

但是，政策制定者和從業人士對項目相對不夠重視，以及入籍所需相對較長的居留時間阻礙了項目的發展。

但是這一天肯定會來，比你想像的還要快，到時候西班牙當局會采取積極措施推廣項目。或許它們會推出像葡萄牙35萬歐買房或者風險投資基金的投資選項。或許它們會取消入籍的實際居住要求。只要議會大筆一揮，西班牙就可以從走運的第二名蛻變為歐洲吸引外國直接投資的排頭兵。

套用拿破侖的一句話，西班牙的黃金簽證是一個沉睡的巨人，他睡著的時候其它地中海的項目還有點機會，但是一旦當他醒來，整個世界必將顫抖。

 

來源：投資移民知情者
責編：Zoe Chan

從傳統意義上來看，中國投資移民市場起源的准確時間眾說紛紜，如果按照設立行業門檻——因私出入境服務牌照算起，應該在2002年。作為一個新興行業，監管部門設置在了公安部因私出入境管理局，對於當時廣大民眾來說，移民是一個神秘又新奇的事務。

從不同的移民人群也折射出了中國在經濟發展過程中，財富積累方式的變化。在改革開放初期，大量的外資企業進入中國，一批具備高學歷和管理經驗的人才紛紛進入這些企業。幾乎令人“眼紅”的高收入和高福利，讓當時收入幾乎只有幾百人民幣的老百姓都開始相信“知識改變命運”。

中國第一波真正屬於投資移民的浪潮開始了——高管移民時代，當時被這些完成人生財富積累“第一桶金”的管理型人才看中的就是加拿大，澳大利亞等發達國家。毫無例外，被選擇的重要原因就是高福利，良好環境，高素質的教育。

隨著改革開發和鼓勵私營企業發展，“下海”一詞成為了熱點，廣大在市場計劃經濟中尋找新方向的人開始選擇放棄較為安逸的工作環境，開始經商。中國真正意義上的高淨值人群大部分從中產生，對於一個剛剛解除相對封閉和受限的市場，幾乎各個行業都可以找到高速發展的機會。高淨值人群出海熱潮開始湧動，“有錢就能移”的時代拉開帷幕。

在2012年左右，隨著歐洲黃金簽證市場開放，購房移民時代走入了中國，這不禁讓那些向往歐洲生活的人士心動不已，也真正意義上讓一些原本受限於其他移民國家申請門檻的中高淨值人群有了“出口”。歐洲各國的購房移民計劃——葡萄牙，西班牙，希腊等，高舉全球資產配置的旗幟，快速占領了投資移民市場“半壁江山”。

黃金簽證在中國

我們從2011年到2018年的全球黃金簽證數據可以發現，近四年的申請量幾乎造就了一個歐洲夢幻市場，其中以投資房產類別占比高達45%（盡管在葡萄牙黃金簽證等類別中有金融投資選項，但申請數量較少，因此暫不考慮這個因素）。

中國的申請者在黃金簽證的數據中可以發現幾乎包攬了大半申請量，所以在分析這個市場的過程中，中國因素不可或缺。

管控和合規的壓力下，如何尋找“突破口”

答案似乎非常明顯，隨著中國進一步放開，相關的政策健全以及“一帶一路”的倡議，給了我們非常大的想像空間。反觀海外各個投資移民目的國，也開始從單純獲得海外直接投資轉向人才的獲取，更多的創業簽證被設計和推廣出來。

 

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最近成立的中國希腊投資者聯合會預測，2020年中國人將在希腊黃金簽證上花掉8億歐到10億歐的資金。上個月中國希腊投資者聯合會在雅典商會舉辦了成立儀式，其間它作出了預測。

出席中國希腊投資者聯合會成立儀式的嘉賓有希腊發展與投資部副部長Nikos Papathanassias，他隨後在推特上表示“我們表示歡迎，祝大獲成功。希腊是歡迎和支持投資者的。” 雅典馬其頓新聞社（AMNA）報道，這個聯合會將和副部長進行會晤，討論“它們在投資過程中面臨的一些問題”。

10億歐的預測靠譜嗎？

2014年以來，該項目已經從6,304筆投資中籌集到了差不多20億歐的資金，其中絕大部分（大概14億歐）發生於最近2年。歷年來看，69%的獲批申請人來自中國，這意味著迄今為止來自中國的總投資約為10多億歐。

但是中國人的比例在過去2年裡穩定而又迅速地上升；盡管截止2017年的時候只有1/3的申請案（累計來看）來自於中國，但是這一份額在2019年的時候超過了2/3，這意味著那一年85%的申請人都是中國人。實際上，專家們預測2020年中國人的份額將會達到75%到80%，但是基於去年的申請人來源分布趨勢，這一數字還相對保守。

要想算出希腊可以從中國投資者那裡籌集多少錢，我們需要知道每一位申請人要投資多少錢。盡管最低投資要求定為25萬歐，但是地產經紀人和律師表示平均投資額為30萬歐到35萬歐這個區間。

希腊：黃金簽證年度批准量

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讓我們先假設希腊今年接收的申請量和去年一模一樣，然後中國人的比例為80%。然後再假設平均投資額為325,000歐。這樣的話，1,930名中國申請人帶來的外國直接投資總計為6億2,700萬歐——根本不是10億歐。

但是2020年希腊的申請量不可能停滯在2019年的水平上；恰恰相反，近幾年的趨勢讓我們有理由對上升趨勢持樂觀態度。過去4年，居留簽證的批准量大幅增加；從2015年的422張提升到2019年的2,412張，年度復合增長率（CAGR）為55%。這一增長率在2018年到2019年間有所放緩，但仍達到了令人羨慕的34%的同比增幅。

希腊需要多少名中國投資者才能籌集到10億歐呢？如果他們每人平均投資325,000歐，那就需要3,077名。如果中國投資者占總申請人的85%，這意味著希腊全球範圍內總共要批准3,620名投資者，也就是說比2019年多出大概50%。

毫無疑問，申請量50%的年度增幅是一個雄心壯志的目標。但是，希腊黃金簽證近年來的表現說明再宏大的目標也可能成為現實。

 

來源：投資移民知情者
責編：Zoe Chan