Author: EricSong

英國通脹率在連續兩個月為零後降為負值。英國國家統計局19日發布的數據顯示，英國通脹率4月從上壹個月的0.0％降至－0.1％，是自1996年有官方數據以來首次出現通縮。根據具有可比性的估計歷史數據，這也是英國自1960年以來首次出現通縮，那時通脹率曾降至-0.6%。

導致4月通脹率下降的主要原因是交通運輸成本的下降，特別是航空運輸和海運費用下降。英國4月交通價格同比下滑2.8%；食品價格同比下滑3%。

經濟出問題了？英國通脹率50年來首現負值

數據還顯示，4月剔除能源、食品、酒精和煙草等商品的核心消費價格指數同比上升0.8％，這壹通脹率低於前壹個月的1.0％，為2001年3月以來最低水平；零售價格和上個月壹樣為同比上升0.9%。

英國財政大臣喬治·奧斯本19日表示，通脹率的下降只是暫時的，通脹數據不應被解讀為“具有破壞性的通縮”。他表示，去年以來，油價下跌使英國通脹水平不斷走低，低油價帶來的生活成本降低可以幫助減輕家庭負擔，而且目前工資的平均增長速度也終於開始上升。

英國央行上周發布的通脹報告預測，英國通脹率年內將跌至負值。英國央行行長馬克·卡尼預計，通脹率未來數月將持續維持在非常低的水平。但是卡尼強調，導致通脹率走低的因素多為暫時性的，並非因為國內需求疲弱，因此今年通脹應該會逐步向著2%的目標回升。

外界普遍預期在通脹率回升至壹定水平之前，英國央行料將不會急於加息，至少到明年才會啟動加息。數據公布後，英鎊對美元匯率下滑。

壹些分析認為，英國通脹率雖然跌至負值，但是要說英國經濟陷入通縮還言之過早。通縮壹般是長時間的物價持續下滑，但是英國通脹率下滑的趨勢可能很快會逆轉。同時，適度的通縮在壹定程度上可能有助於經濟發展。

德勤首席分析師伊蘭·斯蒂沃表示，通脹下滑可能將被證明是暫時性的，且有利於經濟增長。價格下滑有助於提高消費者的購買力，也有助於幫助利率維持在低點。這看起來更像是溫和且有益的通縮，對於消費者和經濟增長來說是好消息。

英國央行貨幣政策委員會前委員安德魯·桑滕斯也預測，價格下滑趨勢不會持續很久。壹旦油價下滑的影響減少，未來壹年左右通脹率可能回升至1%至2%的水平。隨著工資水平的提高，未來通脹水平甚至會超過2%的央行目標。同時，輕度的價格下滑對於經濟增長來說有利，可以增加消費者購買力。因此暫時性的輕微通縮對於英國經濟將是有利的。

安永會計師事務所統計俱樂部高級經濟顧問馬丁·貝克預計，英國的通脹率將在今年晚些時候保持在0％至0.5％區間內。

但如果通脹率持續走低，居民將可能推遲消費，進而削弱需求，企業也可能延遲投資，進行裁員，這將對經濟增長帶來不利影響。

英國影子內閣財政大臣克裏斯·萊斯利提醒說：“家庭負擔減輕是好事，但是4月的數據顯示出全球的趨勢，並且也未能改變許多人仍掙紮著在支付賬單的現實。”萊斯利還表示，政府必須明確防範商業投資可能延遲而帶來的風險，“我們現在需要有效的行動來提高生產率和實現可持續的經濟增長，並提高人們的生活水平”。

奧斯本19日也表示：“當然，我們必須對通縮的風險保持警惕，我們的金融體系也具有很多方式來應對這些風險。”

關於經濟形勢，英國盡管在過去5年有所表現，但在過去25年裏並沒有變得更加容易，特別是在金融危機以來。關於歐洲問題，英國正處在壹個岔路口上。卡梅倫連任，最重要原因是，第壹個任期內經濟表現尚可。因此，在當選後的第壹個100天內，鞏固經濟發展成果，妥善處理移民、就業、基礎設施建設等問題,確保英國能夠吸引到最優秀人才，是卡梅倫的重要抓手。

英國首相大衛·卡梅倫勝選當天，英鎊和金融股大幅上漲。BBC對此評論“是經濟，傻瓜”，暗指卡梅倫此次大勝，是由於年前對英國經濟作出的貢獻。數據顯示，2014年，英國GDP實現了2.8%的增長，為2006年以來最佳表現，同時也在發達國家中名列前茅。

100天內英國將推哪些新政

但是5月13日，英國央行下調了今明兩年英國經濟增長指標。而且最新數據顯示，英國有通貨緊縮的風險。這壹切都讓市場特別期待：未來的100天，卡梅倫會推出哪些新經濟政策。

市場反應：英鎊金融股大漲

“正如我所說的，我們將以壹個黨來管理壹個國家、壹個聯合王國。這意味著確保我們國家所有地區都實現經濟復蘇，從北到南，從東到西。”第二次競選，卡梅倫承諾展開全面的經濟和政治改革。

金融市場對卡梅倫的當選表示支持。

5月9日，英鎊匯率全線大漲。其中，英鎊貿易加權指數勁升1.7%，創下五年來最大單日漲幅。英鎊兌美元及歐元匯率均大漲超過1%。股票市場，英股富時100指數收漲2.3%，報7046點，接近上月創下的高位。

金融股的表現尤為突出，巴克萊、蘇格蘭皇家銀行及勞埃德銀行等個股漲幅均超4%。債市方面，英國國債的吸引力顯著上升，英國10年期國債收益率大跌13個基點至1.79%。匯市方面，英鎊/美元日內跳空高開，匯價壹路升至1.5521，刷新3個月的高位，隨後震蕩回落至1.5485附近。

據路透社報道，英國大選結果顯示首相卡梅倫領導的親商保守黨贏得經濟選票。國際評級機構穆迪信貸部門高級官員凱瑟琳·米爾布朗納表示，隨著金融危機負面影響的消退，英國公共財政前景得到逐步改善，預計英國經濟將在未來7年保持年均2%以上的增長速度，這對於歐洲金融市場同樣屬於利好消息。

市場期待：100天內推新政

卡梅倫大選獲勝的重要原因是在第壹個任期內，英國經濟表現不錯。此前5年，英國經濟逐漸擺脫低迷，成為西方主要發達經濟體中經濟復蘇最快的國家之壹。數據顯示，近幾年，英國經濟增長速度在歐盟中僅次於波蘭。分析認為，卡梅倫的再壹次勝出，削赤字、保增長等現行經濟政策可以保持連續性，有利於英國經濟的穩定發展。

事實上，卡梅倫在此次選戰中繼續主打經濟議題。在選前舉行的4場電視直播辯論或采訪問答中，卡梅倫大量陳述了自己在引領英國經濟走出衰退，以及削減財政赤字方面取得的成績。正是這張“王牌”吸引了許多英國民眾的視線。

卡梅倫承諾，如成功連任，將在繼續執政100天之內制定新法，保證英國未來五年不會增稅，包括增值稅、國民保險稅、個人所得稅等，保守黨將通過其他方式降低財政赤字，包括削減開支、改革福利方案、打擊企業避稅等。

5月13日，英國央行英格蘭銀行發布報告，報告下調了對今明兩年英國經濟增長的預期，由此前預計的2.9%分別降至2.5%和2.6%，主要原因是該國勞動生產率壹直保持在較低水平且增長乏力。

英國國家統計局發布的最新數據顯示，3月份的英國通脹率為零，連續第二個月出現零通脹。英國央行預計，由於能源價格大幅回落、國內食品價格下跌、英鎊匯率走強以及其他生產成本降低等因素影響，英國通脹率或將在年內降至零以下，即通貨緊縮。

要證明自己不是開空頭支票，接下來３個月，卡梅倫推行哪些新政策將成為市場最大期待。

市場擔憂：“退歐”有風險

但是，也有專家指出，雖然此次大選結果整體有利於經濟發展，但也存在壹些不確定因素，如英國脫歐公投、蘇格蘭獨立問題以及更為激進的財政緊縮。卡梅倫曾經對選民們承諾，將在2017年底前就英國是否留在歐盟舉行公投。

“提議中的公投可能會導致某些國內和國外投資被延後。”國際資產管理集團施羅德高級歐洲經濟學家阿紮德·贊加納說。

歐洲是英國最大的貿易夥伴。數據顯示，英國與歐盟的交易規模將比與歐盟外交易的高出55%。國際評級機構穆迪表示，倘若卡梅倫無法復制身為歐盟成員國的好處，英國退歐或將影響英國的信貸評級。

荷蘭國際集團ING近日發布的研究報告顯示，倘若英國就是否退出歐盟舉行公投的話，由於經濟不確定性升高導致投資減少，該國經濟將因失去增長折損近200億英鎊。ING並未估算英國退出歐盟對英國長期經濟增長的影響程度，但稱在舉行公投之前的兩年內，不確定性將令經濟增長率每年減損約0.5個百分點。

“正如去年的蘇格蘭獨立公投，外資可能出現恐慌，英國資產價格和英鎊或將承受下跌壓力。”ING分析師詹姆斯·奈特利表示，倘若英國民眾投票決定留在歐盟且投資計劃重啟，則部分失去的經濟增長可望回復。