Category: Global Investment Column

日本的旅游业一直是其经济增长的一个重要的推动力，截至2019年12月，日本旅游业收入近23年来的年增长率达到8.6%。2019年访日外国游客数量超过3188万人，创下历史新高；而日本旅游愿景更是将2020年访日外国游客数量目标定为4000万人。

然而，2020年的新冠疫情却重创了日本旅游业，由於实行了防疫的入境严格管控，2020年实际的访日外国游客数仅为约412万人，目标实现率只有约10%。据日本关西大学名誉教授宫本胜浩的估算，访日游客数的急剧减少，令经济效益损失高达近11万亿日元，其中旅游地的住宿丶餐饮和消费等项的直接损失就达到约8.3万亿日元，这对旅游业贡献率大的地区来説，冲击更为严重。

访日外国游客数量

日本目前依旧在执行颇为严格的入境管控。虽然2021年3月17日，欧盟就公布了“数位绿色证书”计划，并於7月1日推出了被欧盟所有27个成员国以及冰岛、挪威、瑞士等其他欧洲国家承认的“欧洲疫苗护照”。而早在今年5月，日本政府也已在计划成立新冠疫情接种证明讨论组，由官房长官加藤胜信负责，以有序重启正常的商务和旅游。

然而，最近颇受诟病的是，日本政府在要求已实行“疫苗护照”的国家和地区承认日本接种证明效力的同时，却并未给予相应国家和地区对应的入境政策，更是原则上以防疫管控措施，限制已经完全接种疫苗的外国人入境。

据悉，虽未有实际统计数据，但欧洲商会徵询赴日的情况中，约有半数遭拒；法国时尚巨头因其高管无法获得签证，将放弃原计划投资的房地产项目；更有工商团体指出入境限制或成为“非关税壁垒”。

在急需商务和旅游重启，推动经济快速复苏的当下，日本政府是否会及时对入境政策进行调整，值得关注。

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由于新冠疫情引致日本采取了严格的边境管控制度，日本8月的入境游客数量继续大幅下跌，与2019年同期相比，下降幅度高达99%。虽然据日本旅游局数据显示，7月东京奥运会期间，大量海外运动员和工作人员的到访，外国入境人数一度从去年的3,782人，增至51,100人；8月东京残奥会的开幕，也使同期外国入境人数，从去年的8,658人，上涨到 25,900人。但随着运动会的结束，边境的严格管控措施料将继续恢复，9月入境日本的游客数量，预计将继续维持在低位。

日本的国际入境人数和年增长率

新冠疫情重创了日本的旅游和酒店行业，期待已久的2021年东京奥运会，却最终在无观众的情况下举行，因此，迫切需要游客的酒店业，并未因为本次东京奥运会获得提振。目前，疫苗接种被赋予厚望，在日本疫苗接种速度明显加快的步伐下，截至9月15日，日本二针的接种率已超过52%，而访问日本游客排名靠前的国家和地区中，中国接种率已超过70%，韩国接种率计划超70%，欧洲和北美的疫苗平均接种率现高于亚洲，这将有利于日本随后可能在一些地区推出疫苗护照政策后，允许更多符合条件的国际旅客入境，使旅游和酒店业有望逐渐走向复苏。

酒店业的需求大致可划分为三类：访日游客住宿，国内休闲/旅游类住宿，以及国内商务类住宿。在新冠疫情发生前的十多年间，访日游客的需求是日本酒店业持续增长的最主要推动力，但该需求在疫情后几乎消失。作为全球主要旅游目的地，该需求料在疫情受控后可强劲回升，特别是作为大多数入境游客门户城市的东京和大阪！

国内住宿需求，休闲/旅游类需求和商务需求分别占比约为70%和30%，在2010年至 2019年期间，每年的增长率约2%，然而，疫情后的2020年该需求暴跌了37%；市场普遍预计放松疫情措施后，休闲/旅游类需求的复苏速度要远快于商务类住宿需求。明显的例子是，2020年7至9月，日本的国内旅行消费在政府旅游支援项目“Go To Travel”的带动下，金额达到2.9241万亿日元 ，是4至6月的3倍。

相信在被压抑的需求急待释放、日本家庭储蓄过剩等因素的推动下，国内休闲/旅游类需求会是酒店业早期复苏的主要推动力。

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笔者最近到访一位朋友的屋苑，才发觉屋苑没有访客车位，管理员当然可以按章工作，要求笔者车辆离开，但车上有一位老人家，行动需要笔者协助才能上楼。管理员有见及此，就安排一个业主车位予笔者短暂使用。

原来笔者并非唯一受益者，管理员每天都会将车辆已离开的业主车位，供有需要的到访人仕使用。这样做当然为管理人员带来大量工作，但却可以令业主及其访客带来极大的方便，真的做到能管能理！管理得好也间接令物业增值。

同一情境若发生在沙田第一城大厦的话，管理员固然不会为司机提供任何协肋。相反屋苑的锁车队出名效率奇高，当司机离开三分钟后，车辆应该已经被锁上，需要支付解锁费才会放行。

对于此类只懂执行法则不理业主真正需要的管理公司在中国香港却非常普遍。但这种只懂得执法的态度，并不能真正为业主谋福及利解决业主真正的需要。

反观内地情况，由于中国香港跟内地封关已有年多，内地有物业的业主，都未能亲身前往处理物业各项事务，笔者也是其中之一。原本每月的管理费由银行自动转胀，但因回乡证需要更新，连自动转胀也失效，结果管理费已经多月未能支付，最后笔者经微信转钱给物业的管理员，他再代笔者支付。他完全没有责任代劳，但他却为业主解决烦恼。

除此之外，内地管理公司的服务范围也越来越周到，提供衣食住行相关的增值服务，例如缴费、维修、租房、购物等等。不单管理，也要为业主解决问题！难怪内地上市的物业管理公司，业绩大跃进！市值也越来越高，香港的物业管理公司，要急起直追了。

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经历了2020年新冠疫情的冲击，2021年日本继续受到疫情带来的挑战，由于频频推出的“紧急事态宣言”，不仅干扰了经济和生活回归正常的步伐，更令旅游业和服务业受到重创。作为一直受到投资者青睐的日本房地产市场，也出现了疲软迹象。

然而，大阪的住宅类市场表现却明显好于预期。虽然新冠疫情让租金增长势头受阻，但自2011年以来，大阪住宅类租金还是上涨了27%，目前的入住率虽略有下降，但依然维持在95%以上，表明了良好的租赁需求依然存在。

大阪的住宅市场受到以下两个因素的积极影响：

1、移入大阪人口的持续正增长

大阪移入人口的正增长自2000 年以来一直持续着，2020 年，大阪市净人口流入数量超过 17,000人，占 2019 年大阪人口的 0.6%，积极的人口净流入为稳定住宅类市场起到了支撑作用。

2、大阪的教育和工作机会吸引年轻人

移入大阪的人员结构中，20-30岁的青年人占比领先，这和大阪的良好教育和工作机会分不开；大阪拥有日本排名靠前的大学，每年都吸引大量学生，其中很大部分学生来自周边的“大大阪地区”、其他县府，以及留学生；并且根据调查数据显示，大阪能留住约50%-60%在大阪学习的大学生毕业后在当地工作，这类似于人才库培养和储备的机制，令大阪的经济持续发展获得人才动力。

大阪是日本大型企业的第二大集中地，大阪的GDP强劲，2018财年其实际 GDP约为20万亿日元，这相当於整个新西兰的GDP规模；如此规模的经济发展，并伴着资金持续流入与企业利润水准的同步增长，公司招聘的活跃，能吸引年轻人持续流入也就不足为奇了。

凭藉其稳健的经济基础和发展能力，大阪的经济有望随着全球经济由复苏走向正常，而疫苗接种率的持续提高有助於深受疫情影响的旅游业和服务业复苏。2025年大阪世博会和世界第二大赌城，将带动大阪的基础建设规模和改善基础设施，并创造更多就业机会和经济的进一步增长，因此，大阪房地产市场的景气是可期的。

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最近，中国提出“三次分配”，目的是“共同富裕”加上仍在进行的行业监管，一下子令不少外资感到风声鹤泪！所谓“三次分配”，第一次是指税收，第二次是提供公共服务，第三次是通过捐赠慈善方式，对社会财富进行再分配。

“共同富裕”的反义词，就是“贫富悬殊”，为了改善此现象西方都有用这三种财富再分配的手段，但不少富人亦可以透过形形式式的合法或非法途径去回避，令绝大部分财富集中於极少数人的手上！根据瑞士信贷银行发表的报告，全球最富有1%人口，已经占有全球财富的44%。

科技的创新，也不是人人受惠。只会有高技能的顶尖人物或公司，例如谷歌（Google）、苹果（Apple）、脸书（Facebook）、亚马逊（Amazon）、腾讯、阿里巴巴等大大受益。低技术的工人，随时被自动淘汰，或被人工智能取代。贫富悬殊的程度有增无减。

其实，历史上也曾出现上述情况，汉语有云“富者田连阡陌，贫者无立锥之地。”亦因此衍生出西汉末期的王莽变法，进行土地大改革目的也是改变“贫富悬殊”，当然大家也很容易回忆起中国在50、60年代的“大镬饭”制度，也令笔者想起当年回乡探亲，需要利用粮票购买食粮的日子。不过笔者对当今中国领导人的能力，投下信心一票，必定能在历史的错误中学习。“共同富裕”是减少贫富悬殊的手段，而非对付有钱人，也为基层提供必要的保障，对社会的稳定很重要！社会稳定也是经济发展的基石。

至於投资者，也必须理解国情，在此背景下中国房地产整体未来升幅相信是缓慢的。正如股市有种说法：“选股不选市”。大市升幅虽然有限，个别地区的楼盘，升幅仍然是有吸引力！而且，国内的购买力会否因而外移，更多国内资金投资境外物业！中国香港又会因而得益，也值得大家留意。

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肆虐的新型冠状病毒肺炎疫情危及人类生命安全和身体健康，大健康产业政策下，后疫情时期中医养生的意识抬头了，笔者梳理老祖宗的健康养生智慧，将中医养生学说所主张“不治已病而治未病”的延年益寿养生智慧传递给华夏民族的读者，身心健康，才是全人健康，请照顾好自己及您们的家人。

《黄帝内经》历来被视为中医之祖，它全面地阐述中医理论体系的基本内容，反映中医学的理论原则和学术思想。《黄帝内经》的素问篇，重点论述了脏腑、经络、病症、诊法、治疗原则及针灸等内容；灵枢编，重点阐述经络腧穴及治疗原则等内容。换言之，《黄帝内经》基本精神及主要内容包括：整体观念、阴阳五行、藏象经络、病因病机、诊法治则、预防养生等。同时将周文王笫十五个儿子冯氏祖传至今老祖宗的经络健康养生秘诀: 《排寒湿、通经络、除邪毒》，大道至简，精准传递给全球华夏民族的读者。

《黄帝内经》女七男八的上乘思维

28岁和32岁，分别是女性和男性最巅峰的年龄段，但此时若稍微不注意，就可能会让自己一生落下病根儿。

1. 女人最好在28岁之前完成第一胎的生育，这样对孩子、母亲的身体都非常有好处。
2. 女人更年期七七49岁；男人更年期八八64岁。女人49岁以后男人64岁以后，就是看您先前是怎么养身体的，从这时开始，用的都是您之前所有调养健康的积淀。

经络或者血液循环出现问题，所表现出来的最典型症状就是疼痛。血液循环最容易瘀堵在关节和毛细血管。关节处有很多内通外联的缝隙，中医叫穴位，是外邪侵入和内邪外排的“突破口”。人体的衰老就是经络不断堵塞的过程，经常疏通经络能够延缓衰老。

传统中医的把脉（6脉28像）辩症施治、经络穴位治病养生，中医的传统精华被中医西化破坏断层或失传。但愿经过此次冠状病毒肺炎疫情，国人能被唤醒及正视传统中医的济世救人的医道精髓。

人类生病的演变进程

1虚 → 2寒 → 3湿 → 4凝 → 5瘀 → 6堵 → 7瘤 → 8癌。

1. 【虚】症：累，疲劳，犯困，没精神；
2. 【寒】症：怕冷，怕吹空调，晚上睡觉感觉冷；
3. 【湿】症：就像雨天穿着湿衣服，身体重不舒服；
4. 【凝】症：循环代谢慢，身体易酸痛；
5. 【淤】症：酸痛，麻木，胀痛，刮痧出黑紫点；
6. 【堵】症：易生病，量变到质变形成瘤；
7. 【瘤】症：堵的东西过多过久，积成块状；
8. 【癌】症：瘤升级就是癌，到处串，挑战生命；

  *对应的症状：1痒 → 2酸 → 3胀 → 4疼 → 5麻 → 6痹 → 7中风 → 8失觉。

健康养生防病提点：寒湿万病源，世上本无癌，只因瘀和堵。

《黄帝内经—灵枢·经脉篇第十》黄帝曰：“经脉者，所以能决死生，处百病，调虚实，不可不通”。身体的病痛、炎症、种种不舒服是由于微循环不畅通而引起的。因内受情志、外感风寒、湿热和意外伤害、不良生活习惯等影响体内的许多痰、湿、淤、毒等生理废物无处不在，堆积堵塞经络。上堵在头上是脑梗，中堵在心上是心梗，下堵在腿上是曲张。

堵在心脏—梗；堵在肝脏—肿瘤；堵在子宫—肌瘤；堵在乳腺—增生；
堵在脸上—痤疮；堵在皮肤—疙瘩；堵在腿上—曲张；堵在粘膜—囊肿；
堵在颈部—颈椎病；堵在血管—微循环障碍；堵在甲状腺—结节；堵在毛细血管—瘤。

五脏有寒气，可以采排湿寒、通经络、除邪毒，进行脏腑调理，驱赶寒气。另一方面，《黄帝内经》有讲“饮食有节，起居有常，不妄作劳”，这很重要。肾水温暖生成肝木，肝木生成心火，心火生成脾土，脾土生成肺金，肺金熔化生产肾精。

中医研究的是太阳系的医学。万物生长靠太阳，太阳出来了，能量上升，也就是阳。太阳落山了，能量下降了，也就是阴，有阴有阳有气有能量，且符合大自然法则。换言之，要从哲学的观点去学传统中医，调理养生：【排寒湿、通经络、除邪毒】。

科技始终来自人性，经络调理人机协作，养生调理效率高。

手工调理经络接地气，不受时空限制，随时可操作,并有老祖宗的全人健康养生智慧。采用熵减太空舱或经络气血调养仪调理经络，人体舒适及效率高。惟最重要的是经络调理方向要对，努力养生的成果才不会白费而变成只是消费或病症加重。

笔者市场调研熵减太空舱或经络气血调养仪两个机种，有部份的调理功效一致：

★旋磁：促进体液流通和渗透，改善血液循环，排出血液毒素。对癌症、心脏病、糖尿病、肾脏透析等症调理效果显着。

★热疗：调理30分钟，体温可达41度，增强免疫力。疏通淤堵的血管，清除血液垃圾，降低血液粘稠度。通过发汗排出毒素。

★远红外线：促进血液循环，强化新陈代谢。调节内脏功能，提高免疫力。改善风湿、宫寒、痛经、活化细胞美容护肤、活血化瘀。加速细胞代谢，达到减肥、塑形。

笔者举例上述机种的调理功效，为要表达的重点在于【排寒湿、通经络、除邪毒】：人体温度摄氏37度汗腺排毒，38度淋巴排毒，39度经络排毒，40度脏腑排毒，41-42度骨髓排毒。同时体温每增1度，兔疫力增强5倍，有效抗病毒。

传统中医视角，如何治愈抑郁症？

答：传统中医视角，治愈<抑郁症>，可应用<开慧眼>的独门绝学。

全身穴位365个+N个阿斯穴。身体经络健康密码：

1. 四通八达。
2. 有11*2个穴位是调理健康最重要的开关。
3. 望诊：背部(对应区)、面部(反射区)。
4. 特效穴位的健康调理。

中华瑰宝：周文王笫十五个儿子冯氏祖传至今的经络养生秘诀：《排湿寒、通经络、除邪毒》。老祖宗的健康养生智慧，大道至简：五脏六腑是灯，经络是线路，穴位是开（这是比喻矣）。精准找到穴位开关，把它打开，把经络线路上的垃圾清掉，五脏六腑的灯自然明亮（健康自然来）。

 <开慧眼>的步骤：先把<鬼门关>的总开关打开。从太冲穴做起。期门、智慧之门、羊角的开关依序打开，最后一个重要开关是为眼球换血。经络调理<开慧眼>，可治愈抑郁症,辅以心理疗愈，效果扎实。

结语（提点与祝福）：身心健康的养生关键要领：排寒湿、通经络、除邪毒、营养均、多运动 、心灵喜乐、生命丰盛。

风险提示：本文仅代表笔者观点，身体有疾病，先到医院就医，请医师诊断！

钟华 Dr.Chung-Peter
《健康调理与财富管理》
联系邮箱：DoctorChung99@gmail.com

中国先后向互联网公司、教育行业，提出各项监管风潮，令相关股票价格大幅下跌，例如股王腾讯也从今年年初高位回落至今，下跌已超过45%，市值消失逾4000亿美元，如果连同阿里巴巴、快手、美国等公司，市值蒸发超过1万亿美元。不少外国基金公司更扬言已沽清所有中资股。

以往被认为前景一片光明的新经济股，一夜之间被描绘至万恶不赦。其实，中国政府并不会，亦不能逆转科技股的发展，相信会继续欢迎利用科技去改善人民的生活。只是过去一些龙头公司，滥用其垄断地位，或利用数据谋利，令消费者难以抵抗。例如迷你仓可以从客户的电脑IP知道他身处外地，即使疯狂加价，客户也难以将贮存于迷你仓的物品移走！滴滴出行最初也解决笔者回国内公干时租车的烦脑，效果很好。但自从他消灭了对手，吞并了Uber之后，成为市场唯一，价钱就越来越贵！这类型的例子多不胜数。相信监管风潮背后，政府不会反对大家创新，令企业成长，赚取应得的利润。

谈到房地产，中国之前已经提出三条红线，目的是监管发展商的过度货款，遂高价投地，结果又进一步推高新盘房价，形成恶性循环！对于二手房也提出指导价，令二手成交大减，据报导深圳的成交量更只馀二成。

无论股市或楼市，都会因为新的政策或监管而产生震荡，但也不需太悲观，在投资组合中，可减低比例。但不需要完全放弃，优秀的公司有适应能力，会继续创造盈利。城市只要能继续发展，人口继续增加，工作收入提升，楼价仍会有上升空间，但究竟市中心物业还是新区好？买住宅或商厦？直接持有或是买ETF间接持有好？在新的监管规定下，大家要多做功课，有危便有机是不变定律。

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根据日本财务省的贸易统计数据，7月日本出口额达到近7.36万亿日元，较去年同比大幅度增长37%，已连续5个月持续保持上涨。此次，7月的出口额已创下历史同期的第二新高，而市场需求高企的半导体生产设备及相关产品的出口达到1.58万亿日元，同比增长18.9%，已恢复并高於疫情前的出口水平。

居於出口增长前列的国家和地区，包括其对欧盟的出口，增长高达46%，而对美的出口增长也达到近27%。7月日本的进口额，在新冠疫苗进口的推动下，达到6.9万亿日元，增长超过28%。7月日本实现贸易收支顺差4410亿日元，为连续2个月实现顺差。

第二季度实际GDP环比实现增长

2021年日本持续受到新冠疫情的挑战，经济是否有序恢复是市场关注的重点。据日本内阁府发布的数据显示，二季度的实际GDP（国内生产总值）较上一季度增长0.3%，即实际GDP年率增长1.3%，是自2020年第四季度以来的首个季度数据转为正增长。

推动第二季度实际GDP增长的因素包括出口的增长，设备投资的增长，以及住宅投资的增长等。第二季度的个人消费，实现环比增长0.8%，疫情催生的“宅家需求”推动了家用游戏机及软件、智能手机更新等需求的较大增长；但疫情也使“紧急事态宣言”发布频次增加，令餐饮和旅游相关行业深受不利影响。

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