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Tag: 金融
活用《国际观金融理财》
特殊目的收购公司（SPACs）上市议题探讨
伯克希尔·哈撒韦公司2021股东大会中，巴菲特和芒格对股市中的猖獗的投机行为提出了警告，特别是对SPACs（特殊目的收购公司）的投机行为，它是股市的副产品。巴菲特警告说，没有人告诉你这种狂热什么时候会结束。巴菲特为何就此议题会如此说呢？【阅读原文】
海南总体政策及投资机遇
2018年4月13日，习近平主席宣布：支持海南全岛建设自由贸易试验区，支持海南逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设。为打造成为引领中国新时代对外开放的鲜明旗帜和重要开放门户，遂于2020年6月1日，《海南自由贸易港建设总体方案》正式向全球发布！【阅读原文】
家族企业财富管理能如何为您创造价值？
中国经过40年的改革开放，高净值人群规模增长迅速。据胡润研究院的数据显示，大中华区高净值家庭（可投资资产超过1000万元）的数量已达到202万户，而2020年仅有7.5%设置家族办公室。随着中国私人财富的日益增长，越来越多高净值客户逐渐意识到实现家族资产保护与传承及投资多样化配置的重要性，以及家族办公室服务人才需求的迫切性。【阅读原文】
中国半导体芯片产业是强国之本，不会影响资本走向
今年中国政府工作报告，在2021年重点工作中提到“制造业”5次，制造业被赋予了新的内涵和新的使命：唯有实体经济才是富国之基，唯有制造业，方是强国之本。一旦中国在基础零部件、基础工艺、关键基础材料取得新突破，中国就能比其他国家加快步入第四次工业革命。滬深A股（包括上海科创板），半导体产业链的成长型公司，值得长期关注！【阅读原文】
活用《国际观金融理财》：金融期货AI绩效达标仍需靠人机结合
深度学习是机器学习领域中一个新的研究方向，它被应用在金融期货投机交易上，把20年金融期货的历史数据演算后，并让AI机器可以去做多或放空。当隔了一段时间之后，产生的正负报酬都纪录起来。金融期货AI精益求精之处，不是单看回撤率，还要将过往的数据分为用来训练与验证两组，训练出来的交易策略要再到验证区，它在验证区也必须要达到一定的绩效期望值。【阅读原文】
活用《国际观金融理财》：进行预测可采卷积神经网络技术精炼数据
金融期货市场存在大量的数据有着非常大的噪声交易，不仅在输入端，更在输出端。这些数据很多时候不能反映真实的期货市场情况，甚至基差还会覆盖掉有用的数据。因此需要人工智能（AI: Artificial Intelligence）去对这些数据进行提炼，从而获得有价值的数据及算法进行预测。【阅读原文】
中國半導體芯片產業是強國之本，不會影響資本走向｜居外專欄
世界銀行預測2021年全球經濟增長4%，中國達7-9%；中國科學院預測科學研究中心認為今年中國經濟將快速回升，預計GDP增速為8.5％左右。今年3月5日中國政府工作報告對GDP的預期目標設定為6%以上，在GDP目標設定趨向穩健落實，這說明中央保持極為務實的一面，今年是“十四五”規劃的開局之年，異常重要，中央留給地方轉變發展的空間，給予各省區產業結構調整的抵抗心理空間；同時在任務層層分解的過程當中，避免地方包圍債務驅動、投資驅動的發展陷阱。
今年中國政府工作報告，在2021年重點工作中提到“制造業”5次，制造業被賦予了新的內涵和新的使命：唯有實體經濟才是富國之基，唯有制造業，方是強國之本。支持制造業的發展，采用利益導向機制促進企業擴大研發投入，對先進制造業企業按月全額退還增量留抵稅額，提高制造業貸款比重，擴大制造業設備更新和技術改造投資的優惠政策。
今年中國全力押注制造業，就是為了“增強國家戰略科技實力”，“增強產業鏈供應鏈自主可控能力” ，以期盡快解決當前中國所面臨的“卡脖子”問題，不再讓其制約國家安全。該任務非常突出，甚至是一切工作的首要戰略目標。一旦中國在基礎零部件、基礎工藝、關鍵基礎材料取得新突破，中國就能比其他國家加快步入第四次工業革命。
世界第一的中國台灣芯片制造公司：台積電
台積電先進制程的主要廠區，像5nm等最新工藝，主要就集中於南科，從量產時間上，台積電要更比三星強，這是一個層面的馬太效應。台積電2021年250-280億美元的資本支出，將用於先進制程技術上，其中80%將用於3nm、5nm及7nm等先進工藝，10%用於先進封裝技術量產需求，10%用於特殊工藝。三星電子預計2022年將大規模采用比FinFET更為先進的GAAFET 3nm，保持與台積電在先進制程上的技術競爭。
美國卡華為“脖子”之處是美國的半導體技術含量高者，非僅針對卡美系的公司；面向芯片供貨商, 華為由美商轉向歐系公司的機率高。在中國宜多幾家像華為這樣的好公司，有助形成半導體產業鏈！
中國當局提出芯片自給率在2025年達到70%的目標，為中國芯片發展指明了方向，顯示出中國當局想要實現國產芯片自主可控的決心。除了江蘇是中國最強國產芯片生產基地（2020年，江蘇省共生產了高達835億塊芯片產品，占到了全國芯片總產量的32%）以外，甘肅、廣東也是中國非常重要的芯片生產基地。華為目前積累了很強的芯片設計能力。
中芯國際的28nm、14nm、12nm、N+1等技術均已進入規模量產，7nm技術開發已經完成，今年4月可以進入風險量產，5nm、3nm最關鍵也是最艱巨的8大項技術也已經有序展開，只等EUV極紫外光刻機到來，就可以進入全面開發階段。
半導體產的芯片公司屬於長期投資，從來沒有天使投資人，不會影響資本走向！
EDA指以計算機為工作平台，融合了應用電子技術、計算機技術、信息處理及智能化技術的最新成果，進行電子產品的自動設計，中國有機會在未來5年與美國齊平！半導體設備及芯片高端技術，中國要與美國齊平，未來至少有5年以上的陣痛期，中國在半導體芯片的研發根基需加快數學、物理、化學、材料工藝…等人才的培養。
芯片問題的解決不是設計技術能力問題，而是制造設備、化學試劑等的問題，需要在基礎工業、化學產業上加大重視，產生更多的尖端人才、交叉創新人才。華為、中芯國際、中微半導體、上海新陽等半導體產業鏈企業，都在為此付出努力。中科院肩負起攻克光刻機的重任。
滬深A股（包括上海科創板），半導體產業鏈的成長型公司，值得長期關注！
列入半導體成長股觀察名單：
1. 中微公司（688012）：集成電路、計算機軟件產品、半導體刻蝕機。刻蝕設備增長較快，MOCVD 受下游需求影響明顯。
2. 北方華創（002371）：具有 ICP 刻蝕、PVD 設備、 氧化擴散設備、清洗設備等商品。此外，公司的半導體設備的營收占比 2/3 以上，是公司最重要的業務和最主要估值邏輯來源。
3. 晶盛機電（300316）：半導體設備再加碼，光伏設備迎單晶硅大擴產。
4. 至純科技（603690）：
- 清洗設備國內龍頭地位穩固，具備卡位優勢，有望率先實現全面國產化；
- 傳統主業高純工藝系統，國內龍頭地位穩定，為公司貢獻穩定現金流；
- 晶圓再生業務：至純競爭優勢顯著，靜待晶圓再生業務空間打開。
風險提示：投資有風險，入市需謹慎；理性投資，風險自擔。本文僅代表個人觀點，不作為投資建議！
鐘華 Dr.Chung-Peter
《國際觀金融理財》
聯系郵箱：DoctorChung99@gmail.com
螞蟻上市觸礁的啓示︱居外專欄
11月11日是中國著名的光棍節，也是阿裡巴巴的淘寶大做生意的日子，但同是阿裡巴巴旗下的螞蟻集團在 11 月的世紀 IPO，集資全球破紀錄的 A＋H 股，中港兩地同步上市，卻出現上市前一天夭折。筆者也總動員全家各成員入票抽簽，螞蟻如果如常上市，估計也會帶來短期可觀的收益！
市場盛傳因馬雲在金融峰會上，批評國家的監管機構追不上時代步伐的言論，觸怒了國家領導人，導致上市臨門一腳被煞停而胎死腹中。但筆者反而相信馬雲早知上市出現問題才會出言炮轟，惡言相向是果不是因！
究竟真相如何？坊間也流傳另一種說法，螞蟻集團除擁有鼎鼎大名的支付寶外，近年相繼推出“花唄”、“借唄”等等微型貸款，利用其科技平台借錢予消費者，類似信用卡。不用物業等資產做抵押，收取可觀的貸款利率，是螞蟻集團其中最搵錢的業務，占今年首 6 個月收入的 4 成。
今年首 6 個月的貸款餘額達到 2.15 萬億人民幣，如此巨額資金問來？據說其操盤手法是首先以自己的資金 30 億打底，再向銀行貸款 60 億。資金借出之後，再將此 90 億貸款證券化作抵制，取用 90 億再借出去，經過 40 次重覆操作，就可以做到貸出 3,000 多億的資金，比原先 30 億的本金放大 100 倍。所以 2.15 萬億的貸款，只有 2% 是本金，其他都是靠借回來。
中央政府顧及安全系數，當然怕萬一資金鏈一旦出現問題，會禍及金融穩定，要加強監管。
這也令筆者回想 1997 年中國香港樓市爆煲，也是當時杠杆很高。在沒有中央信貸資料庫的背景下，買家可利用此漏洞同時向不同銀行借款，樓市一遇冷風，便倒下來。相反，當今樓市，即使鋪市面對前所未有的困境，業主借貸比例低，利息又低，鋪位即使空置，業主也可以應付，這也未致波及物業市場的其他環節而產生骨牌效應。
筆者深深體會到凡事不可以去得太盡，意外之事，自然難以估計。要投資安心，還是留有餘地，才能長久安穩！
如需咨詢或有疑問，歡迎隨時發郵件至：editorial@juwai.com，我們會盡快為您解答！
本文系居外網獨家稿件，未經授權，不得轉載，否則將追究法律責任。
三季度經濟展望：金融市場期待疫情後復蘇
全球宏觀背景
由於全球範圍內幾乎每個經濟體均為了控制新冠疫情而采取同步封鎖措施，全球經濟進入急劇和普遍的“同步衰退”浪潮中。各國央行在第二季度紛紛采取措施挽救經濟：
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美聯儲通過推出無限量化寬松首先作出表率，僅第二季度便將資產負債表規模擴大至超過3萬億美元，大幅增加了美元供應；
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歐洲央行將疫情緊急資產購買計劃的規模幾乎翻倍，從7500億歐元增至13000億歐元；
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日本央行除了通過收益率曲線控制對日本政府債券購買進行長期干預之外，還進一步將量化寬松範圍擴大到商業票據和企業債。
從財政方面來看，各國政府推出了多項補充預算，大幅增加財政支出以防止本國經濟、就業和民生受到新冠疫情的破壞。許多國家的財政赤字攀升至占GDP20%的高位。日本以約占GDP40%的財政應對措施遙遙領先其他國家。
所有這些大規模和同步的貨幣寬松和財政刺激措施似乎在穩定資本市場和金融市場方面起到了作用。遭遇寒冬的全球債市已經復蘇，10年期美國投資級別債基准利率已大體上恢復至新冠疫情之前的水平。
展望未來，市場人士對這一輪資本市場和金融市場復蘇是否能持續下去意見不一。樂觀者認為全球資本市場和金融市場是前瞻性指標，隨著全球經濟從新冠疫情引起的封鎖中走出，這些指標已開始體現出全球貿易和國內消費的重啟。
最近幾周，這一復蘇現像在外彙和利率市場也已顯現出來。隨著G7國家、新興市場國家和亞洲地區外彙市場風險情緒的回升，美元兌這些國家貨幣的彙率普遍回撤；在利率方面，收益率曲線已開始陡峭化，30年期和5年期美國國債收益率息差重新擴大到100個基點以上。
總體而言，考慮到中國疫情解封後經濟復蘇令人振奮，以及全球資本市場和金融市場在經歷前所未有的貨幣寬松政策和財政刺激之後，投資者的風險情緒強勁回升，我們現在認為經濟V型復蘇的概率略微提高到30%，U型復蘇的概率降低為45%，而L型復蘇的概率保持25%不變。
資產配置
我們的觀點是經濟復蘇軌跡可能是U型的，但市場復蘇軌跡可能更像是呈現出“平方根形態”，即我們會看到市場迅速反彈，但之後相當長時間增長會低於平均水平。我們仍傾向於平衡和收益策略。對股票持中性觀點，建議增持固定收益資產，重點關注投資級債券，但建議低配高收益類債券。我們對商品整體持中性觀點，但在商品內部我們傾向於黃金。我們對另類投資持中性觀點並建議減持現金類資產。
股票
由於各國政策制定者全力以赴地支持經濟，且投資者提前產生了對股市反彈的預期，因此全球股市自3月23日見底以來經歷了強勢反彈。盡管如此，雖然關於經濟重啟和新冠療法或疫苗研制進展的消息可能會利好股市，但從地緣政治方面來看則沒有那麼樂觀。
因此，雖然我們對股票配置持中性觀點，從地區上來說，我們策略性地減倉亞洲地區，加倉日本和歐洲地區，這兩個地區的經濟都是更具有“經濟周期導向性”的，因此這兩個地區會受益於經濟復蘇。
MSCI全球指數目前為2021年預測反彈後盈利的20倍，估值已不再便宜但仍然與低利率環境保持一致。因此，雖然股市可能會有短期的修正行為，我們建議投資者抓住市場拋售進行買入。
固定收益
在經歷前所未有的政策刺激之後，信貸市場大幅回升，2020年第二季度全球固定收益市場回報非常可觀。
我們強烈建議增持投資級債券。投資級債券的息差已經反映了衰退風險。激進的量化寬松和信貸寬松政策消除了人們對市場運行的擔憂，強勁的財政擴張措施支撐了實體經濟，在歷史性高水平的政策支持下投資級債券看起來具有吸引力。
我們強烈建議優先配置亞洲投資級美元債券。大多數亞洲經濟體特別是中國正在率先走出新冠疫情的陰影，並且考慮到亞洲投資級債券在面臨企業基本面惡化時具有相對較大的緩衝度，我們傾向於亞洲投資級債券。
我們建議減持新興市場國家的高收益債券。若干高收益率的新興市場國家面臨大規模的反通脹增長衝擊，若居高不下的新冠感染率導致重啟封鎖或打擊信心，則將會有進一步下行的風險。
商品
工業金屬和能源板塊的價格已經從3月份和4月份的低位強勢回升。倫敦銅和布倫特原油在整個第二季度引領強勁的V型反彈，似乎已經收復了年初迄今的大部分跌幅。然而，考慮到全球需求極度疲軟，我們認為倫敦銅和布倫特原油難以將漲幅維持在近期5,500美元/噸和40美元/桶價格的整數關口上方。就倫敦銅而言，預期的供應不足已經延遲，而布倫特原油方面，歐佩克+成員國是否能繼續維持減產仍有待觀察。
黃金明顯是一個例外，這是因為黃金是主要受央行持續大幅貨幣政策寬松所驅動的投資分散化工具。鑒於全球同步貨幣寬松的趨勢仍將繼續，我們仍認為黃金會維持近期漲勢，到明年初將繼續逐漸走高至1,800美元/盎司上方。
外彙和利率
➤ 預計美元彙率在下半年將進一步下滑
在整個第二季度，我們看到強勁的美元失去了光環，美元似乎已在三月份見頂。除印尼盾和泰銖外，與主要國家相比，亞洲國家貨幣兌美元彙率在第二季度的走勢更加緩和。市場對日益緊張的中美關系的擔憂阻礙了大多數亞洲新興市場國家貨幣實現更大幅度的反彈。
展望未來，我們繼續認為美元會繼續逐漸回撤。隨著全球經濟在顛簸不平的復蘇之路上前行，主要國家貨幣例如歐元和澳元預計會在下半年鞏固近期對美元的漲幅。亞洲國家貨幣預計對美元會進一步上漲，需關注的主要風險因素是第二波新冠疫情的爆發可輕易逆轉金融市場目前的相對穩定性，並會導致新一輪的波動，從而導致美元再次走強。
➤ 利率水平仍將維持在低位
全球貨幣決策者均維持寬松貨幣政策，預計利率不會很快實現V型反彈，我們繼續認為目前對可能發生的負利率的討論將會持續下去。與此同時，在全球經濟逐漸向新冠疫情前水平復蘇的過程中，不斷惡化的赤字前景為收益率曲線的後端帶來支撐，並會帶來輕微的收益率曲線陡峭化。
總體而言，我們認為未來貨幣市場利率仍將保持在零左右，我們對2020年底3個月期美元LIBOR的預測為0.35%。關於較長期限的收益率，我們認為會輕微走高，對2020年底10年期美國國債收益率的預測為1.05%。
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活用《國際觀金融理財》：金融期貨AI績效達標仍需靠人機結合︱居外專欄
深度學習（DL, Deep Learning）是機器學習（machine learning）領域中一個新的研究方向，它被應用在金融期貨投機交易上，把20年金融期貨的歷史數據演算後，並讓AI（Artificial Intelligence）機器可以去做多或放空。當隔了一段時間之後，產生的正負報酬都紀錄起來。金融期貨AI精益求精之處，不是單看回撤率，還要將過往的數據分為用來訓練與驗證兩組，訓練出來的交易策略要再到驗證區，它在驗證區也必須要達到一定的績效期望值。
基於概率論、統計學等學科發展起來的機器深度學習體現了其在數據分析上的有效性，讓計算機系統具有人的學習能力以便實現人工智能，進而將機器深度學習應用在金融期貨技術分析領域，實現AI算法交易及准確性。
<讀友提問題>上海台商大千莊園黃董問到：“金融期貨AI研發，會有獨占市場的企業嗎？”
答：股指期貨特定期間歷史數據會比股票市場單一個股的數據來的完整。股指期貨，AI可以用歷史數據來研發。但把它放在現實的股市期貨市場，還是會遇到諸多的變量，目前我司已四年在股市暨金融期貨之金融AI研發經驗，雖績效穩健，但仍需采人機結合的模式穩健增長績效，簡言之，金融期貨AI仍需人機結合，不易有獨占市場贏者全拿的企業。
金融AI不會制定策略方向，而是要給AI一個金融期貨環境及目標，讓AI在環境中去學到交易策略，驗證交易策略，然後在金融期貨市場使用交易策略。換言之，金融AI透過深度學習，放入金融期貨新的數據後，它要可以從新的數據中自動找到可行有效的交易策略。比如，股指期貨AI神經網絡交易是給AI一個目標環境（金融期貨市場），由AI透過深度學習找到可行有效的交易策略及交易決策。其突破點是透過數據辨識特征制定交易策略（比如：在MA6MA12均線死亡交叉關鍵點放空），讓金融期貨AI自主推倒與深度學習、從數據中找出達到績效目標的算法及准確率。
【國際觀金融理財專欄寫作緣起】
筆者“國際觀金融理財”理念與居外（Juwai）一致，遂欣然接下專欄寫作，分享給您。
理財：金融投資成功的心理素質秘訣：“與神建立親密關系，以及榮耀神。”（參閱聖經：提摩太前書：6:7~8）
理善：陳錦芳博士14歲時因受梵谷（Vincent Willem van Gogh）畫作感動，立志到巴黎當畫家。
1960年代獲法國巴黎大學美術史博士並在巴黎藝術學院深造7年。
1969年建立“五次元世界文化觀”，創立“新意像派”，其藝術畫作整合古今中西的文化意像加以創新表現，藝以載道，成為“後現代先驅”；
如今仍以“聯合國文化大使”身分持續推動藝術教育及促進全球“愛與和平”之文化的建立。
陳錦芳博士的夫人侯館長透過紐約“陳錦芳文化館”及“為人類而藝術基金會”推廣以愛為宗的全球新文藝復興。陳錦芳博士的畫作被編入全球33個國家300多本教科書、藝術書籍及雜志；畫作廣被全球各大美術館及企業家收藏 。
筆者，遂將陳錦芳博士的“上海世博”百幅畫作、“北京奧運”66幅畫作以及新意像派的諸多著名畫作，傳遞給中華民族的讀者及您們的後代子孫。
鐘華 Dr. Chung – Peter
《國際觀金融理財》
聯系郵箱：DoctorChung99@gmail.com
活用《國際觀金融理財》：進行預測可采卷積神經網絡技術精煉數據︱居外專欄
金融期貨市場存在大量的數據有著非常大的噪聲交易（Noise Deal，在金融期貨市場中，現貨價格與期貨價格之間存在著一個基差，這個基差就是噪聲），不僅在輸入端，更在輸出端。這些數據很多時候不能反映真實的期貨市場情況，甚至基差還會覆蓋掉有用的數據。因此需要人工智能（AI: Artificial Intelligence）去對這些數據進行提煉，從而獲得有價值的數據及算法進行預測。
<讀友提問題>上海台商大千莊園黃董問到：“金融期貨在人工智能（AI）技術應用層面所面臨的挑戰有解嗎？”
答：金融期貨市場和數據的不穩定性所導致的挑戰很大程度上是由於金融期貨的競爭特性所決定的。同時，激烈的競爭還會讓新開發的統計模型和算法漸漸失去它們的有效性，因此，人工智能建模需要非常特殊的人工智能技術來解決。比如用卷積神經網絡（Convolutional Neural Networks, CNN）技術去處理數據做預測。
人工智能賦能後，金融期貨投資領域就能夠對異構數據（比如：基本面與技術面的不同數據）或非標准金融數據進行更精准的分析。這是因為深度神經網絡可以很自然地將異構數據整合在一起。隨著算法不斷改進，以及計算能力不斷提升，卷積神經網絡技術在金融AI理財發揮關鍵有解的作用。
金融期貨的時間序列通常包含多個維度，不同維度數據的采樣頻率也不一致。多層的卷積神經網絡（Convolutional Neural Networks, CNN）技術，可采用3層卷積，在保證神經網絡學習深度的同時，也增加了卷積神經網絡對時間序列數據的適應性；對混頻時間序列進行特征提取，再去處理數據做價格預測，比如，這在金融期貨指數AI就發揮關鍵有解的作用。
【國際觀金融理財專欄寫作緣起】
筆者“國際觀金融理財”理念與居外（Juwai）一致，遂欣然接下專欄寫作，分享給您。
理財：金融投資成功的心理素質秘訣：“與神建立親密關系，以及榮耀神。”（參閱聖經：提摩太前書：6:7~8）
理善：陳錦芳博士14歲時因受梵谷（Vincent Willem van Gogh）畫作感動，立志到巴黎當畫家。
1960年代獲法國巴黎大學美術史博士並在巴黎藝術學院深造7年。
1969年建立“五次元世界文化觀”，創立“新意像派”，其藝術畫作整合古今中西的文化意像加以創新表現，藝以載道，成為“後現代先驅”；
如今仍以“聯合國文化大使”身分持續推動藝術教育及促進全球“愛與和平”之文化的建立。
陳錦芳博士的夫人侯館長透過紐約“陳錦芳文化館”及“為人類而藝術基金會”推廣以愛為宗的全球新文藝復興。陳錦芳博士的畫作被編入全球33個國家300多本教科書、藝術書籍及雜志；畫作廣被全球各大美術館及企業家收藏 。
筆者，遂將陳錦芳博士的“上海世博”百幅畫作、“北京奧運”66幅畫作以及新意像派的諸多著名畫作，傳遞給中華民族的讀者及您們的後代子孫。
鐘華 Dr.Chung-Peter
《國際觀金融理財》
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居外應邀參加第十七屆上海理財博覽會
由《理財周刊》和VNU 歐洲展覽集團共同主辦的第十七屆上海理財博覽會，將於2019年12月13-15日在上海展覽中心（上海市延安中路1000號）再次啟幕，屆時會吸引上百家國內外知名金融機構、逾十萬名業內人士及個人投資者前來參會，居外作為海外置業業內優秀企業應邀參展。
上海理財博覽會是中國極具規模和國際影響力的金融行業年度盛典，在過往的16年中，每年壹度的上海理財博覽會匯聚了國內外金融領域內領先的銀行、保險、基金、證券、期貨、信托、海外投資、金融科技、財富管理、海外置業、其他相關行業機構與企業共聚壹堂，為各類金融企業提供擴大品牌影響力，拓展市場份額的舞臺。
歷經16年的發展，上海理財博覽會的展出規模、參展人數、現場活動的豐富性、社會影響力在目前國內金融理財展會中都名列前茅。在上屆上海理財博覽會的展會中，展示面積達到20000平方米，參展企業200余家，展會共吸引 97,000 多名海內外觀眾，其中 64.3% 為理財中的決策者，展會得到了業內人士的壹致好評。
而在今年，在中國企業走出去的大背景下，“中國資本，全球布局，全球配置”已經成為中國企業共同的聲音。本屆論壇以“新投資，新財富，新未來”為主題，由主題演講、圓桌對話、項目路演、白皮書發布、頒獎盛典專題論壇和博覽會組成，全球的商業領袖、企業家和行業的精英齊聚壹堂，分享成功企業的投資經驗。
第十七屆上海理財博覽會將邀請來自金融企業的重量級嘉賓, 舉辦超過二十場金融講座，其中包括股市行情、投資理財、房地產、法制財務、家族傳承、教育留學、科技產品、生活美學等多樣主題。
居外作為本屆上海理財博覽會重要的海外置業企業參展。眾所周知，居外網8年以來，致力於服務全球華人，突破語言與文化障礙，為客戶提供最全面、真實的找房服務。今年，居外參與上海理財博覽會，也將以為全球華人打造壹站式海外置業平臺為願景，為投資者提供最具時效的海外房產行業分析，來幫助更多客戶做出明智的投資選擇。
年輕一代大力推動柬埔寨租賃行業發展
作者：Hor Kimsay & Hin Pisei
讓柬埔寨的消費者購買摩托車、汽車和其他家用電器的新服務出現後，租賃行業出現了爆炸式增長。
柬埔寨國家銀行（NBC）6月初發布的《年度監督報告》顯示，去年柬埔寨全國租賃行業的收入高達1.29億美元。對比2013年柬埔寨王國剛開始發展租賃行業時4百萬美元的收入水平，這樣的成績堪稱巨大的飛躍。
新興市場咨詢公司（EMC）高級顧問Ngeth Chou 6月12日表示，盡管租賃業在市場上才剛剛起步，但它已經取得了重大的進展，給金融運營商和消費者帶來了巨大的機遇。
然而，他還是建議人們謹慎行事。在他看來，柬埔寨人的金融素養仍處於較低水平，而且公眾租賃的大多是消費性資產而非生產性資產。
“許多年輕的柬埔寨人利用租賃服務來購買適合現代生活方式的消費品。消費品在整個租賃行業中占據最大份額可不是什麼好跡像。
“由於缺乏購買更多設備的資金，企業主在擴大生產時會受到限制。因此，如果租賃服務能為企業的商業和生產活動提供機器和設備，那它將為經濟發展帶來更大的益處，”他說。
根據NBC提供的數據，截至去年年底，市場上共有11家租賃公司。這些公司所持有的資產總額為1.74億美元。
租賃公司從供應商那裡購買設備，然後按月出租給客戶並收取租金。而且他們經常提供“先租後買”的方案，讓客戶自行選擇。
NBC總干事Chea Serey表示，現在租賃服務公司越來越多，它們向那些中小型企業的所有者提供了購買機械和電子設備等資產的機會，哪怕這些企業主手頭沒有足夠的資金。
她說，租賃公司不太可能囤積那些無用的產品，因為他們的客戶不會在租賃期結束時購買這些產品。若發生這種情況，租賃公司就必須處理那些無法出售的無用資產。
年輕顧客
Sok Sophearoth女士是I-Finance租賃公司的一名管理人員。她說該公司的服務在年齡在20到30歲之間的柬埔寨人群中很受歡迎。
I-Finance專注於向柬埔寨公眾提供價格實惠且必不可少的服務。Sok Sophearoth女士說，某些中小企業（SMEs）客戶缺乏購買電子設備，運輸服務專用卡車，用於載客的嘟嘟三輪車等產品的資金。而I-Finance除了支持民生外，還會向這些客戶提供服務。
她補充說：“到目前為止，I-Finance已經幫助了5,000多名柬埔寨民眾，而且還將繼續提供更多服務。”
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原文：The Phnom Penh Post
翻譯：LPS
責編：Zoe Chan
本文系居外網獨家稿件，未經授權，不得轉載，否則將追究法律責任
CRS全球徵稅啟動，國人的海外資產何處安放？
Part 1 關於CRS，你需要了解的基本點
1、CRS是什麼?
CRS(Common Reporting Standard)，即“共同申報準則”。它是2014年7月OECD發布的AEOI標準（金融賬戶涉稅信息自動交換標準）一個構成部分，是由經濟合作與發展組織（OECD）推出的，用於指導參與司法管轄區定期對稅收居民金融賬戶信息進行交換的準則，旨在通過加強全球稅收合作提高稅收透明度，打擊利用跨境金融賬戶逃避稅行為，標準中即包含“共同申報準則”(CRS)。>>>詳細
2、CRS有何風險
承諾實施CRS的國家和地區，都要將非本國稅務居民的金融賬戶信息進行交換，這實際上就是一個避免海外逃稅的系統，CRS啟動後，中國人的海外資產面臨“裸奔”的局面。
目前，全球已有101個國家和地區承諾實施CRS，涵蓋了幾乎所有的發達經濟體，以及全球主要“離岸避稅地”和“洗錢中心”（比如維京群島、開曼群島、澤西島等）。
3、CRS運行機制
根據“標準”開展金融賬戶涉稅信息自動交換，首先由一國（地區）金融機構通過盡職調查程序識別另一國（地區）稅收居民個人和企業在該機構開立的賬戶，按年向金融機構所在國（地區）主管部門報送上述賬戶的名稱、納稅人識別號、地址、賬號、餘額、利息、股息以及出售金融資產的收入等信息，再由該國（地區）稅務主管當局與賬戶持有人的居民國稅務主管當局開展信息交換，最終實現各國（地區）對跨境稅源的有效監管。>>>詳細
具體過程如下圖所示：
3、CRS涉及的國家地區
在G20的大力推動下，目前已有101個國家（地區）承諾實施“AEOI標準（具體見下表），2018年9月後，依照CRS規則，中國個人及其控制的公司，在參與國或地區開設的銀行賬戶信息，將會自動呈報於中國稅務機關，於此同時，其他參與國或地區也將自動收到由中國提供的信息。
4、CRS交換哪些信息？
▶ 海外機構的賬戶類型：
存款機構、託管機構、投資機構特定的保險公司在內的金融機構；
▶ 賬戶內容：
存款賬戶、託管賬戶、現金值保險合約、年金合約、持有金融機構的股權/債券權益
▶ 資產信息內容：
賬戶及賬戶餘額、姓名以及出生日期、稅收居住地、年度付至或計入該賬戶的總額
5、中國CRS時間表：《非居民金融賬戶涉稅信息盡職調查管理辦法》
Part 2 CRS對哪些人有影響？
1、境外有金融資產配置的人
這些資產將依據CRS協定，披露給本國的稅務局。比如近年來，很多人為應對人民幣貶值，購買中國香港大額保單(具有現金價值的)。
2、在海外持有殼公司投資理財的人
CRS是穿透實施，公司實際控制人及公司兩個層面擁有的金融資產均要披露，過去利用殼公司的名義來避稅只怕是很困難了。
3、在境外設立公司從事國際貿易的老闆
CRS會導致其在境外開立的個人金融帳戶資產被披露，一旦查詢到他們在境外的巨額收入，不僅面臨個人所得稅補繳問題，還有25%企業所得稅問題；
4、設立海外家族信託的人
中國首批富豪最喜歡設立家族信託的維爾京群島、庫克群島、耿西島、新加坡、中國香港、新西蘭、開曼群島等等，都成為這次CRS簽約國。
5、海外藏錢的境內公務員
如果國家公務員被查出在海外擁有大量財產，那很可能要面臨巨額財產來源不明的調查。
6、已經移民的中國人
在中國境內的隱藏金融資產很有可能被披露給移民國！同時極有可能面臨稅務補繳及各種罰金，甚至刑事責任。
7、財富管理從業人員
包括銀行客戶經理、保險公司代理人、理財顧問、境外投資理財人員、從事家族辦公室人員、境內外稅務師等等。
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Part 3 如何應對CRS全球徵稅？
1、移居到一個或幾個低稅國家居住，最好擁有一個低稅國家的國籍
2、轉移海外資產、金融賬戶等至不必被全球徵稅的家庭成員名下
父母、配偶、子女等都可能助力合理避稅。之後從全球規劃、家族傳承的角度配置資產。
3、化整為零
目前CRS規定，實體賬戶餘額超過25萬美元、且賬戶控制人為另一稅務管轄區的稅務居民，則金融機構必須報告該賬戶信息。>>>詳細
4、用好信託、基金、保險、託管（custodial）銀行/機構、房地產等
按CRS要求，另一稅務管轄區的信託參與人的信息都會被提交、交換，但同時只要求一位信託人（settlor）的信息被披露。>>>詳細
5、以另一個身份持有資產、開立金融賬戶等
6、資產可轉移至未參與CRS的國家
美國目前可以作為一個離岸的選擇（適用於非全球徵稅國家的公民或與沒有美國簽署FATCA協議的國家的公民）。>>>詳細
7、目前有些機構並未納入到金融機構的範疇
比如自由港口（freeport）、自助存物及其他存儲機制未受CRS管理。這為儲存貴金屬、藝術品、珠寶、名酒及其他高價值物品留存了一定空間。>>>詳細
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通過前文的CRS簽署國名單可以看出，美國並沒有簽署CRS。這是因為，美國已經根據《海外賬戶納稅法案》(FATCA，肥貓法案)實施了自己的財務信息收集體制，專門針對美國人的海外金融資產，所有其他國家都須每年向美國政府提供財務信息。從2014年開始，這些財務信息就已經回收美國了。因此，美國目前沒打算，或者說也沒必要採納CRS。
不過，即便美國不參與CRS，但是美國的投資實體類金融機構在這101個CRS參與國進行投資並擁有金融賬戶時，躲在美國投資實體後面的控制人同樣也會被識別出來。
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