Category: Special Investment Column

大型制造企业景气判断指数创近2年半以来的新高

根据日本央行公布的6月企业短期经济观测调查数据，大型制造企业景气判断指数较今年3月上升9点，为正14，是2018年12月以来的新高；大型制造企业所有的16个行业中，14个行业有改善。

大型非制造企业景气判断指数，较今年3月上升2点，为正1，其中12个行业中，8个行业有改善。大型制造企业和非制造业的景气判断指数（DI），并为连续4个季度实现改善。

八大车商5月全球产量同比大增

日本八大车商5月全球产量达到1,624,834辆，较去年同期增涨超过77%，此次同比大增，与去年同期疫情引致大面积停工的基数效应相关，目前的产量仍不及疫情前水平。

涨幅居前的有丰田汽车，同比增加83.4%，其在北美和欧洲的增长显着；日产汽车的全球产量，同比增加为45.3%；八大车商中，只有本田的全球产量为同比下降。八大车商的全球销量也实现了同比大涨，涨幅超42%。

2020年度税收或创历史新高

2020年疫情对日本的严重冲击，一度让大家对2020年度的税收情况颇为担忧，根据日本各项年度税收以3月为结算期的企业的法人税等5月确定的情况（因紧急事态宣言，今年个税的报税延长至4月15日），预计日本2020年税收将可达到约60.8万亿日元，超过预期约5万亿日元，这一数据将高于2018年创下的60.36万亿日元税收的历史纪录。

虽然疫情重创了餐饮、酒店住宿等行业，疫情也使部份如游戏等行业的企业表现出色；在出口持续增长推动制造业的快速复苏和业绩改善，以及消费税提高至10%等因素的多重作用下，2020年的税收实现了超预期的增长。

日本税收（过去12个月，美元）

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本公司提供的环球市场、日本房地产市场等情况和分析，并非以发行的产品为参考，只旨在提供信息给投资者以了解市场和进行投资决策思考。市场情况瞬息万变，上述情况和分析不能确保其内容和引用的数据的正确性，也非作为任何特定投资产品，策略，计划的建议或推荐。

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1. 维持大规模宽松政策

为继续保持有利於企业融资环境，以及达成2%的通胀目标，日本央行决定将维持其大规模宽松政策；同时，为了将长期利率控制在“零利率”左右，央行维持短期利率为-0.1%；而以稳定金融市场为目标的购入交易所交易基金（ETF）操作，将继续实施每年12万亿日元的上限。

2. 延长企业支援措施

为了给予受到新冠疫情冲击企业，提供资金周转的支援措施将延长半年，即支援措施期限将从2021年9月底，延至2022年3月底；这将为受疫情严重影响的企业，特别是餐饮、住宿等行业企业带融资的实质性支持，以减少倒闭。日本央行维持对经济形势的评估：受疫情影响仍处於严峻状态，但“正在好转”；在海外需求增加等因素推动下，前景为继续复苏。

3. 出口创41年来最大增幅

根据日本财务省统计数据，日本5月出口额达到6.26万亿日元，已高於疫情前（2019年5月）的水平，较去年同期增长49.6%，连续3个月实现增长，且为近41年来的最大增幅。

从国家和地区来看，出口涨幅最大的是美国，涨幅87.9%，达到1.1万亿日元；对欧盟的出口也实现大幅增长，达到6170亿日元，增幅为69.6%；对中国的出口增长为23.6%，达到1.39万亿日元。汽车和零部件的出口位居增幅前列。

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中国香港楼市於2021年在上半年非常热闹，住宅楼价距离历史高位只有约2%，破顶似乎只是时间的问题。成交金额至6月中已达3550亿港币，根据97年上半年创下的历史纪录 3750亿港币，距离破顶只有约200亿港币，相信2021年上半年将会刷新历史纪录。

楼市旺价又旺量，作为业主当然高兴，但自住的业主可能认为只是纸上数字，但事实并不是如此。楼市大旺主要得益於央行大放水，令低利率环境持续。当今港币同业拆息接近零，银行H按的按揭利率是1.3%至1.4%左右。反观两年前，不少业主见P按跟H按息率差不多，而选择了较稳定的P按，现行的实际利率为2.5%，比H按的息率高。业主可在罚息期界满后选择用H按。以每100万元计，30年分期可以将供款每月省回约550元；500万贷款就每月省回2750元！转按虽然涉及律师费开支，但银行也会有现金回赠给转按业主。现行一般有1%，500万贷款就有5万。而转按律师费不足1万元，“除笨有精”（指通过短期让利来赚取长远利益的策略）！

另外，更进取一点的业主，更加可以藉楼价高位的机会，加按套现，获得的额外资金，当然可以再投入物业市场。买住宅的话，就可能涉及15%的从价印花税。所以不少香港业主会考虑投资境外物业，尤其是英国及大湾区，均为现今的热门地区。

也有业主将资金投入股市，尤其是一些有稳定收益的ETF。市值最大的当然是领展，有 3.7%股息收益，已经是最低的ETF利率，其他的收息率达到6%至8%不等。若以息差5%计算，500万的加按贷款就能产生额外每年25万的额外收益。

一个自住的物业也可以被活化，成功为业主赚取收益。甚至有保险公司在推广加按物业所得资金，可购买医疗保险相连的基金，增值之馀，也可以解决医疗费用高昂的担心。当然，凡事都有风险。如果息口大幅上升，业主的供款支出便会上升，自然影响收益。但以美国为首的央行，是否能够大幅加息？这个风险就必须密切留意了。

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本文系居外网独家稿件，未经授权，不得转载，否则将追究法律责任。

过往60年，人工智能经历了几次从爆发到低谷再重新焕发生机的过程，进入21世纪以来，随着数据的爆发式增长，计算能力的大幅度提升和深度学习的发展和成熟，人工智能迎来了第三次发展浪潮，人工智能技术走向了全面应用，在全球范围内掀起了一场新的产业革命。

而2020年突如其来的新冠病毒疫情，对人类的生命健康，以及全球的经济发展构成了巨大挑战，却也无意中加速了产业智能化的进程。2020年，全球行业整合和并购的增加推动了企业对人工智能的总投资18,932（百万美元）相较于2019年增长了121.7%；至于全球人工智能私人投资42,238（百万美元）相较于2019年增长9.3%。

美国仍然是私人投资的主要流向地，2020年的私人投资金额超过了236亿美元。其次是中国（99亿美元）和英国（19亿美元）。2020年私人投资金额占比最大的是“药物、癌症、分子、药物发现”领域高居榜首， 投资超过138亿美元，是2019年的4.5倍。其次是“自动车辆、自动驾驶、车队”（45亿美元）。值得一提的是，中国在人工智能领域拥有强大的公共投资，中央和地方政府都投入了大量资金以支持人工智能研发。

在进行跨国比较时，人工智能技能的相对渗透率是用一个国家各职业人工智能技能的渗透率之和除以人工智能技能在全球同一职业中的平均渗透率得到的。

例如，相对渗透率为2意味着该国人工智能技能的平均渗透率是全球同类职业平均渗透率的两倍。

2015年至2020年的汇总数据显示，印度：全球平均水平的2.83倍的相对人工智能技能渗透率最高，其次是美国：全球平均水平的1.99倍、中国：全球平均水平的1.40倍、德国：全球平均水平的1.27倍和加拿大：全球平均水平的1.13倍。过去五年全球人工智能技能渗透率最高的五大行业的汇总数据：教育、金融、硬件和网络、制造业、软件和IT。在所有五个行业中，印度的人工智能技能相对渗透率最高，而美国和中国在部分榜单中也排名前列。

在中国，人工智能已经上升为国家战略，连续多年写入政府工作报告中，得益于社会经济的持续增长、政策和资本的大力驱动、创新力量的持续沉淀，AI 产业正在蓬勃发展，并孕育了数千家人工智能相关企业。而成长型 AI 企业数量占比达到九成，是人工智能技术发展，应用创新和产业融合的重要推动力量。

当前中国人工智能相关企业可分为四大类：互联网巨头、传统软硬件厂商包括独立软件开发商（ISV）、集成商（SI）和设备代工商（OEM）、人工智能企业又分为独角兽企业和成长型企业。其中，成长型 AI 企业数量庞大，全国共约4484 家，占人工智能相关企业的 89%。这些企业深耕垂直领域，在人工智能技术和千行百业融合的过程中，起到重要的推动作用。过去几年，经过巨量资本的加持，以及海量的市场需求，都使数量庞大的成长型 AI 企业获得了快速发展，尤其在疫情后，对无人化、智能化的解决方案需求非常旺盛。

根据对中国4484 家成长型 AI 企业的调查，基础层、技术层、AI应用终端和AI行业解决方案的企业占比分别是 12%、27%、30% 和 31%，中国成长型 AI 企业主要集中在AI 应用终端及 AI 行业解决方案，占比高达 61%（集中在“技术 + 场景”的中上层）。

中国金融科技发展五大趋势：

1. 财富管理（金融AI理财）
2. 金融衍生商品；
3. 开放银行（开放API所带来的智能理财功能的银行）；
4. 金融基础设施；
5. 金融监管科技。

运用各种“算法技术”的人工智能正悄然无息地进入我们的生活之中，也进入到金融资产管理和财富管理领域中。金融人工智能（AI）以自己的方式分析数据，并以自己的逻辑理解数据，这些分析数据的模式和逻辑不可阻挡地带来了预测准确性的提高。目前，人工智能在安防和金融领域发展条件较好，业务渗透最快，市场份额最大（安防占AI 53.8 %和金融占AI 15.8%，数据来源:iResearch）。

成长型金融AI理财企业兴起的最大关键还不是深度学习技术本身的发现，而是过往近20年互联网的高速发展对数据自动化的强烈需求，有了成熟的财富管理业务流程和高质量的金融大数据，人工智能的代表算法是深度学习，而深度学习需要有足够数量的训练数据，在金融领域，机器学习尝试发现变量之间的关系，在经过给定数据的训练后，能够在新数据的基础上去预测结果，正因其强大功能，机器学习技术可去训练优化算法。

随着算法不断改进，以及计算能力不断提升，卷积神经网络技术在金融AI理财绩效起到发挥关键的稳健作用，加上有实务操作优秀经验之量化金融工程师，这样促使深度学习技术对资产配置策略的再平衡和绩效管理成了财富管理必然发展趋势。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎；理性投资，风险自担。本文仅代表笔者观点，不作为短线投资建议！

钟华 Dr.Chung-Peter
《国际观金融理财》
联系邮箱：DoctorChung99@gmail.com

2021年“躺平主义”在中国兴起，源於4月17日百度的一则帖文：“躺平就是我的智者运动。只有躺平，人才是万物的尺度。”躺平主义的主调是“不工作、不买楼、不结婚、不生小孩、不消费”、“维持最低的生活水准，拒绝成为别人赚钱的工具与剥削的奴隶。”

这种心态十多年前在日本已经出现了！日本着名经济评论家大前研一曾着《低欲望社会》一书，描述日本年轻一代为了避免办公室政治、下班后的应酬、无限的加班，改为御宅族，只蹲在家中工作，或只找便利店兼职等非正式的简单工作。由於只能赚取微薄的收入，唯有减低自己的欲望，以减低消费。

日本经济随着90年代泡沫经济崩溃进入漫长的调整期，人口又不断老化，对此种消极文化，并没有对社会带来重大冲击；相反，国内政府及普罗大众，正为超越美国、成为世界第一而不断努力！这种躺平主义的出现，对经济增长、社会脱贫，都带来负面影响。所以官方口径及主流媒体也对“躺平”展开了批判。

至於中国香港，年轻人想“躺平”也不轻易。除非父母提供居所住在家里。否则，单单居住支出，已令你必须努力工作！所以，最低限度是中产之家，才有资格“躺平”。有父母经济上支持，年轻人又似乎不用真正降低欲望，也不是真真正正的“躺平”一族，反而更像“啃老族”多一点。

在中国香港，有些年轻人在轮候公屋时，其行为却与“躺平”一族接近。为了保持收入低於限额，减少工作，降低收入，维持低消费！不过，其行为也许不是消极，只是积极地解决住屋问题！所以“躺平”地轮候公屋，究竟是积极？还是消极？一时也说不清楚！这可能是香港独有的怪现象。

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