Tag: 房市

法國《歐洲時報》近日刊文稱，59%的業內人士估計，法國新房價格應保持穩定，31%認為還要漲。法國整個房地產業內人士的樂觀情緒大幅上升，其中巴黎大區業內人士最樂觀。

點擊查看法國更多精品房源

文章摘編如下：

CSA地產信貸公司的不動產業內人士信心指數顯示，53%的業內人士預測今後12個月，法國二手房價格將停滯不前。而堅信房價會上漲的比例，從元月的17%升至現在的27%。僅有16%的人預測，今後12個月房價會下跌。預測房價會上漲的業內人士，主要來自西南地區(43%)。

巴黎大區的房價一年來漲得很凶，大區26%的業內人士預測房價還會漲，63%預測會穩定，只有10%估計會跌。至於交易量，半數業內人士(52%)預測會保持穩定，三分之一(35%)估計還會上升。

59%的業內人士估計新房價格應保持穩定，31%認為還要漲。此外，42%的業內人士估計交易量應保持穩定，40%認為還會上升。

這些預測與法國整個房地產業內人士的樂觀情緒並駕齊驅：82%的業內人士對今後12個月，居住房市場的形勢持樂觀看法。這個比例一年來保持穩定，但兩年來大幅上升：2015年元月樂觀者的比例只有35%，2016年9月則猛升至78%。巴黎大區業內人士最樂觀，比例高達86%；而最悲觀的要數法國西南地區(77%)。

同樣，86%的業內人士認為，4個月來住房市場好轉(45%)或穩定(41%)；只有13%認為惡化。

這種樂觀情緒的源泉是，房貸利率維持在歷史低水平，房市充滿活力，經濟形勢比較有利。反之，悲觀主義的動因主要是認為，政府繼續支持房地產市場的舉措沒有確定性。

此項調查每4個月做一次，此次是在8月28日到9月4日間，詢問400名有代表性的業內人士後完成的。

（據中國新聞網）

 

 

越南房產市場現狀表明，樓市尚未進入高燒狀態，然而2017年樓市的“熱度”有望比2016年更高。市場消費心理隨之發生許多變化，即基本上重樹投資商的信心，對房產市場的投資比例趨於上漲。這就是2017年房產走勢與2016年房產走勢的主要區別。

成交量持穩不變

統計數據顯示，2016年樓市成交量保持較高穩定性，沒有出現下降或猛增勢頭。河內市及胡志明市樓市月均成交量約達1000套至1200套。其表明，房產市場持穩不變，尚未出現猛增跡像。

庫存量下降

房地產庫存一直是阻礙房產市場發展的因素。一個方面，其體現了資源的浪費。另一方面，其導致房地產的投資總額下降。截至2013年年底，庫存商品房所占用的資金約為100萬億越盾。截至2014年，主要通過改變項目類型，上述所占用資金下降一半。

從2015年1月至2016年9月，庫存商品房所占用的資金從73.2萬億越盾降至33.6萬億越盾。僅2016年，其月均降幅約為1萬億至2萬億越盾。

房貸趨於增量

2016年，雖然房貸趨於猛增，但是其意味著許多風險跡像出現，尤其是在商業銀行實行的住房抵押貸款制度之中。

各類房地產的銷售“熱度”

有關工業地產：這是一類具有較強孤立性的市場。其按照政府和省級人民委員會所提出的工業化規劃得以形成與開展。總體來看，這種房地產供過於求，入住率僅為50%左右。

有關寫字樓地產：就在越南大城市實施改革初期，這類房地產市場已經形成。其發展水平一直依賴於經濟的“熱度”。經濟迅速發展時，求量將隨之上升；經濟不景氣時，求量將下滑。2016年，胡志明市寫字樓供應量幾乎持穩不變，入住率約達95%。河內市寫字樓供應量每一季度增加2萬至3萬平方米，入住率僅為86%左右。

有關零售地產：據房地產市場分析報告，自從外商計劃占領越南零售市場之時起，這是贏得關注的新一種房地產市場。從此以來，國內投資商籌劃開發服務於商業中心、零售商店、超市、便利店等零售活動的房地產市場。

2016年，河內市及胡志明市的零售地產供應量都同比迅速增長。胡志明市零售地產供應量每一季度增長6萬至10萬平方米，入住率約達91%。河內市零售地產供應量每一季度僅增長2.5萬平方米，入住率約達75%。據此，胡志明市的零售地產市場發展速度比河內市的更快。總體來看，在人口機械增長速度太高的情況下，這類房地產市場的發展前景遼闊。

有關住房地產：這一直是房地產市場的一個重要組成部分。每一季度，胡志明市的建好住房供應量為3000至4000套，“紙上”住房（既已經簽署購買合同但尚未建好的住房）供應量為5000至7000套，庫存量約達13.5％。河內市的建好住房供應量為3000至5000套，“紙上”住房供應量為3000至9000套，庫存量約達16％。

總之，“紙上”住房供應量比建好住房供應量更大。住房地產仍然呈現良好發展態勢。然而，從高中檔住房及低檔住房之間的供求量比例來看，2016年住房地產出現供不應求現像。

有關度假地產：開發商最近以社會化投資——非傳統投資方式促進度假地產市場發展。開發商把度假地產賣給個人投資者。他們可以自住或出租。這類地產的吸引力較強，因為越南旅游業發展潛力巨大，投資方式也很適合。這類度假地產在下龍、峴港、會安、芽莊、富國等旅游潛力巨大的城市蓬勃發展。

實際上，利用非傳統投資方式的度假地產項目於2015年在峴港、芽莊及富國等三市開始發展。2016年，上述三個城市的度假地產項目都在開展之中，此外開發商在此地及全國其他地方為開展各個度假地產項目做籌備工作。

值得注意的是，金蘭市政府已經向30個投資項目頒發投資許可證，其中的三分之一已投入開展。據此，2016年房地產市場的最亮點就是對度假地產的非傳統投資方式。從實際發展情況可肯定，這是較為安全且有效的投資方式。

然而，除了上述優勢，這類非傳統投資方式今後或將遇到如下一些困難：

（一）度假地產的土地使用期限。按傳統投資方式，非農業土地使用年限為50年，按非傳統投資方式，投資商要求把非農業用地轉為住宅用地，其期限長久。

《土地法》中還沒對度假用地做出具體的規定。實際上，一些地方把其列入長期期限的住宅用地土地範圍中，有的把其列入期限為50年的非農業土地範圍。因此，對哪個省市進行投資前，投資商應深入了解其土地使用年限，旨在做出適合的決定。

（二）開發商與購房者之間的度假地產買賣合同內容包括雙方的承諾。個人投資商對合同裡各個條款給予更大關注時，這類風險可以得到克服。

（三）對商品房供過於求之地及經營績效較低的項目進行投資。為了克服上述難題，個人投資商應深入了解計劃投入之地的供求情況並選擇適合的開發商。

點擊查看越南房源

2017年對房地產的投資機遇

越南經濟不斷增長並被評價為世界經濟中的亮點。2017年越南經濟增長率有望高於2016年，宏觀經濟維持穩中發展。

從2016年越南房產發展情況可見，2017年越南房產有望呈現更為專業的蓬勃發展勢頭。其中，住房及度假地產都發展突飛猛進。商品房賣價仍略增，其主要依靠於項目的位置，尚未成為全市場的潮流。

其表明，房地產市場尚未出現賣價猛增或泡沫現像。據此，提高經濟適用房的供應量幾乎是遙不可及的。

有關度假地產：其從2015年起才蓬勃發展，但其發展前景遼闊。峴港市及芽莊市度假地產的供過於求現像早已得到預測，然而尚未陷入令人擔憂的困境。

有關寫字樓地產：其供求仍然保持平衡。在經濟發展更快，尤其是在新型自由貿易協定生效後融入國際經濟程度加深的背景下，求量或將上升。

有關零售地產：在國內外投資商在越南零售市場上進行競爭的背景下，其供應量很可能將上升。盡管如此，上述市場只在大城市蓬勃發展。另一方面，房地產消費者心理發生變化。投資商仍然相信，房地產是最安全的投資渠道。據此，以經營為目的的房地產投資比例大於以自住為目的的房地產投資比例。這就是2016年與2017年房產市場的最大區別。

在此背景下，作者就2017年越南房地產市場提出如下一些預測意見：

其一、以非傳統投資方式為主的度假地產仍是蓬勃發展的市場，其吸引了許多小型投資商參加。這種投資方式帶來穩定的高效益。民間資本及僑彙資金將被大力調集投入該市場。然而，個人投資者應在選擇投資地點、投資項目及開發商過程中提高專業性。

其二、住房地產仍是房地產市場的重要組成部分。由於供不應求，其發展潛力巨大。

在河內市，高檔商品房供應量比中檔商品房更大，高檔商品房供應量占比50%、中檔商品房供應量占比30%。在胡志明市，上述比重完全相反，高檔商品房供應量或將占比30%、中檔商品房供應量占比50%。

其三、用於促進房地產市場發展的資本是至關重要因素。2017年FDI協議投資總額仍然高於2016年的，其中投入房地產市場的外資占比較大。用於發展房產市場的國內信貸資金仍是主要資源，其有助於確保供應量上升，因為投資商機更為明顯。民間資本及僑彙資金被大力調集投入房產市場，尤其是度假地產領域。

其四、越南政府及國會下更大的決心制定政策與修改法律，旨在營造更為順利的經營環境，為房產市場發展注入更大動力。

其五、房產市場或其組成部分之一尚未進入高燒狀態，然而2017年房產市場的“熱度”將高於2016年。

當務之急就是按照政府的規定確保房產市場相關信息的公開性及透明性。為了實現上述目標，管理機構及開發商應付出更大努力。這就是克服發展投資中的風險並就市場發展前景做出預測的先決條件。

（據人民報網）

利嘉閣地產總裁廖偉強表示，由於市場預測美國加息機會不大，買家多以樂觀姿態入市，加上一手新盤帶動樓市氣氛轉佳，造成二手交投回升的局面，雖然成交量仍處於單位數，但市場的正面情緒已反映於節節上升的樓價上。然而，市場暫時尚未有進一步的利好消息流出，而一手新盤又繼續開賣加推，相信二手市場短期仿會被捱打。綜合利嘉閣地產分行網絡數據，在過去的週末日(9月9至9月10日)十大指標屋苑回穩，共錄得7宗二手買賣個案，與上週末(9月2至9月3日)的4宗對比，升幅為75%，但整體二手樓市氣氛仍欠理想，已連續18個週末處於個位成交宗數。

廖偉強指出，二手交投量雖見回升，但升幅有限，與市場憧憬美國截至年底前仍不會加息有關，現時買家普遍仍會偏向較進取的態度，不惜追價入市，以至現時出現眾多高價成交。所以，雖然二手成交宗數不多，但樓價升幅仍可見持續上升。加上，上月份的一手成交宗數為近3個月新高，雖然新盤的重錘出擊，無可避免下會主導市場購買力，但在活躍交投下，確實有助帶動整體樓市氣氛，令部份新盤向隅客回流至二手市場，間接提升交投量。惟部份發展商已明言會有加價及加推的趨勢，更有望會於下半年繼續積極推出新盤，故相信二手市場難以有驚喜，甚至會一直處於捱打的狀態。

於剛過去的週末十大指標屋苑買賣當中，按地區劃分，港島區表現稍有起色，繼上週末3個屋苑均未錄得成交後，本週終破悶局，錄得1宗成交；九龍區亦急起直追，連升至4宗成交，而新界區表現平穩，錄得2宗成交；若以屋苑劃分，10個屋苑只有3個“捧蛋”，美孚新村交投量最活躍，累錄3宗成交，而康怡花園、黃埔花園、沙田第一城及嘉湖山莊則均錄得1宗成交。

（據財華社）

據《人民報網》報道，第一太平戴維斯（Savills）越南公司近日認定，越南所有房地產類型的房地產項目正在升值。

2017年上半年，越南吸引外資繼續猛增，FDI到位資金達77.2億美元，同比增長6.5%，協議資金達192.2億美元，同比增長54.8%。

點擊查看越南房源

第一太平戴維斯越南公司代表稱，外資主要流入生產領域，有助於加快工業基礎社會發展進程。今年5月份，泰國大型工業及土地發展商（Hemaraj Land & Development）和越南4號交通工程建設總公司（CIENCO 4）正式成立聯營體，在越南義安省興建一座總面積3200公頃的工業區，投資總額達10億美元。

第一太平戴維斯越南公司的報告強調，除了為加強工業基礎設施建設注入動力以外，外資也為其他房地產類型的增長做出貢獻。寫字樓和旅館等兩個房地產類型的需求高，出租率較為穩定。

日本投資商依然加大越南房地產市場投入力度。日本阪急不動產（Hankyu Realty）和西日本鐵道公司（Nishi-Nippon Railroad）與越南南龍投資股份公司聯營展開設在胡志明市平政郡的Mizuki Park都市區項目，總面積26公頃，投資總額達3.51億美元。日本永旺株式會社（AEON）與BIM集團設立聯營企業，在河內市興建第二家永旺購物中心，總面積16.7公頃，投資資金達2億美元。檸檬草總基金也對山金投資與發展公司投入資金。

（據鉅亨網）

越南1945年獨立後，又用了將近三十年時間才結束南北戰爭實現全國統一。然而由於歷史原因，南北經濟的發展還是有比較大的差距，整體上南方經濟發展水平超過北方，這一點在房地產方面也表現得非常明顯。南北方分別以胡志明市和河內為代表，所以我們本篇關於越南樓市的討論，主要以這兩個城市為主。越南房地產市場，以2005年為起點，主要可以分為三大階段：

1 騰飛期（2005年-2009年）

2005年開始，越南的樓價開始起步，信貸的擴張促使房地產市場逐步升溫。到2012年為止，胡志明市的高端樓盤價格已經漲到了4000-5000美元/平方米，中端價格也炒到了2000-3000美元/平方米，甚至較低檔的樓盤也炒到了1000-2000美元。這一水平已經遠遠超出當地工薪階層的購買力。

2 調整期（2010年-2013年）

隨著房價的不斷走高，政府也意識到了地產泡沫的潛在風險，開始調低信貸規模，控制樓價成交。2009年1月1日起，對轉售樓盤收益的徵收的稅收從10%直接上提到25%。樓價的成交量受到了打壓，成為樓市引爆的轉折點，而真正的樓市泡沫破裂發生在2011年前後，首當其衝的是前期漲幅最高的胡志明市，河內緊隨其後。此次調整整體價格下降了大約30%左右。以胡志明市為例，樓價腰斬至1500-2500美元/平方米的水平。大量流入房地產的貸款也未能如期償還，導致了大批壞賬的產生。關於這一點，我們在金融篇中有過詳細論述，此處不加贅述。

3 快速發展期（2014年到現在）

2014年以後，隨著VAMC的成立，政府漸漸開始對銀行體系進行了一系列的重組與改革，市場也開始消化地產泡沫所造成的連鎖效應，整個房地產業開始逐漸走出低谷。2015年，為了拯救低迷的房地產市場，越南政府對《住房法》進行了修改，放寬了外國人在越南的購房條件，越南房地產也從此漸漸走出了低谷。尤其是進入2016年上半年以來，樓市再度出現新一輪繁榮，一直延續到現在。

二 影響越南房地產發展的核心因子分析

那麼越南房地產市場是否仍然具備增長潛力與投資價值呢？我們將從以下幾個對房地產有重大影響的因素，結合越南自身的情況進行探討：

1 、經濟發展狀況

如圖所示，越南近二十年來保持了較快的增長速度，尤其是近十年來GDP的平均增速一直在6%之上，為房地產發展創造了一個良好的經濟環境。

圖一 1997-2016越南GDP總量及同比增長

圖二是2010年至2016年東南亞主要國家人均GDP的排名情況，越南以8.4%的水平處在首位，說明從經濟實力來看，越南的經濟水平有一定支撐作用。而且越南的物價指數目前穩定在4-5%左右的水平，同樣創造了一個相對溫和的經濟環境。

圖二 2010-2016年東南亞地區人均GDP排名（%CAGR）

2、 政策法規影響

與中國類似，越南政府的政策對於房地產市場有很大影響。越南房地產市場自2011-2013年泡沫爆裂之後長期處於低迷狀態，越南政府採取了一系列積極措施刺激房地產發展。從效果來看政府對於房地產市場的態度非常正面且大力支持。尤其是2015年7月1日對於《住房法》的修訂放款了對外國人的限制，使得房地產市場迎來了新一輪的高潮。展望未來，越南的政策法規還會在較長一段時間保持穩定，這對於投資者而言是一個政策性的利好因素。

3、 人口因素

我們再從人口的角度分析，越南房地產的需求動力是否還能延續。

a 人口結構

目前越南處在人口紅利期，截止2016年，15-54歲的人口基本上佔據了整個人口金字塔的63%，其中分佈最為密集的年齡段則又集中在20-34歲。而中青年往往是購房大軍的主力，所以單從人口結構看，不考慮放開外國人購房限制以後的外來力量，單就國內居民的購房需求也很高。此外，目前越南的城市化率相較於其他東南亞國家仍舊處在較低水平，說明越南地產仍有較大增長空間。

圖三 2016年越南人口結構金字塔

b 消費能力

根據越南的數據統計與預測，2016年與2020年越南中等收入與富裕家庭數如下圖所示。富裕家庭到2020年有翻倍的增長，而中等收入家庭也有超過50%的增長，說明越南家庭收入的購買力與消費力在未來五年內將有顯著提升。

圖四 2016年與2020年越南中等收入與富裕家庭數對比（單位：千）

c 消費習慣

越南人民曾經習慣於用整付的方式去購買房地產，用一整袋現金去直接面對面進行交易的情況在越南比較常見。而近幾年來越南人民的消費習慣正在一點點發生改變，貸款開始成為一種更加常見的方式。2012年以前，幾乎僅有10-15%的越南居民會在買房時使用住房貸款，而到了2015年之後，這一數字發生了明顯的改變。僅2015年上半年前八個月，越南發放給買房居民的貸款就激增了22%，也是從2015年開始，基本上50%以上的購房居民開始使用住房貸款。隨著未來銀行體系的進一步完善，加之降息的作用，住房貸款的比例仍然有望進一步擴大。

4 、金融環境

與任何一個投資標的一樣，房地產行業最主要的兩大因素：一個是收益，一個是成本。收益我們重點看兩部分：房地產本身的資本增值和租金回報率。而成本我們將重點留意信貸成本。

a 收益

從租金回報率來看，越南目前的租金回報率還是比較有吸引力的，胡志明市平均年租金回報率可以達到6%-7%左右，遠高出目前北京上海等一線城市的回報率。即使扣除管理費等雜項，淨回報率也有4%-5%左右。再從資本增值的角度來看，在過去三年，越南房地產確實有了較大增值，然而這種增值幅度是否能夠持續，我們目前保持謹慎態度，具體將會在風險部分再做詳細闡述。

b 成本

從信貸成本來看，越南的借貸成本相對較高，如圖所示，貸款利率曾經一度逼近20%，近年來有所回來，逐漸穩定在8%的水平。這會給購房者帶來較大壓力，這也是很多越南人仍舊採用整付方式的重要原因。不過越南政府目前仍舊維持相對寬鬆的貨幣政策，相信未來利率環境相對穩定，不會造成較大波動。

圖五 2008-2017越南一年期貸款利率走勢

三 越南房地產的潛在投資機會

我們認為未來越南房地產市場可以主要通過以下兩種途徑進行投資：

1 、直接投資房地產業

綜上所述，我們認為越南房地產仍然具備一定的上升空間，但需把握結構性機會。越南房地產市場，大致分為四大類——廉價房、中端房、高端房以及奢侈房地產市場。我們認為未來較有投資價值的，集中在兩類地產。一類是中低端房地產，可考慮長線投資；另一類則是功能性地產，通常用作民宿出租。前者主要是受剛需推動，而後者則是由於快速發展的旅遊業以及人均收入水平的不斷提高。從資本增值的角度看，後者的價值要大過前者，但同時面臨的風險也較高。

圖六 2010-2016年胡志明市中低端住房成交量

註：Grade A: >US$2000,

Grade B:US$1200-2000,

Grade C:

數據來源：Savills，HTI Macro Research

由上圖可知，胡志明市的中低端住房成交量，從2012年到2016年五年期間，實現了8倍的增長。而根據房地產公司NLG的預測，未來三年成交量仍會保持10%的復合年均增長率，而結合之前對人口結構與收入結構的分析，我們認為需求更多會集中在此類住房。

2 、間接投資地產股

如果認為直接購入房地產成本太高風險太大的話，那麼購買越南房地產相關股票也是一個不錯的選擇。我們同樣可以將目光聚焦在主打中低端市場的房地產公司上，當地主打中低端市場的地產公司都有望受益於不斷回暖的地產市場。

四 投資越南地產業面臨的風險

1、 市場泡沫風險

這是最大的風險。胡志明市地理區位如圖所示，目前二區的平均房價基本上在2000-3000美元/平方米左右。靠近一區的一些黃金地段，已經再次炒作到了4000-5000美元/平方米。根據美國顧問公司Demographia公佈的《全球樓價負擔能力調查》，樓價入息比率（樓價中位數除以家庭全年入息）排行前五位的城市分別是：中國香港、悉尼、溫哥華、奧克蘭、加州聖河西，其對應的樓價入息比率分別為：18.1倍、12.2倍、11.8倍、10倍和9.6倍。而我們如果計算胡志明市的樓價入息比率的話，目前均價大約在2500美元/平方米左右，而胡志明市的人均工資大約在600美元/月左右，當地樓價中位數大約為13萬美元，約102萬港幣。所以基本上胡志明市的樓價入息比率也在9左右，從全球來看也處在相對較高的水平線上，積累了一定高位風險。

2 、需求錯配風險

我們認為未來另一大主要風險，是來自住房需求與供給層次的錯配。簡單來說，就是目前市場高端地產的供給過多，而此類型的地產已經遠遠超出了普通工薪階層的購買力，大部分的購房需求仍然集中在中低端市場。這就造成了房地產市場的需求與供給的不匹配。胡志明市別墅的吸收率（成交量/供給量），基本上僅維持在30%左右，而中低端市場供給則仍然處在相對緊張狀態。

圖七 2014-2017Q1年胡志明市別墅供給與成交量對比

3 、政策法規風險

這一風險存在於任何一個新興市場之中。我們在金融篇中也提到過，由於體系不健全，法規不完善，關於股市的政策處在相對不穩定的狀態。同樣的風險也存在於樓市之中。2011-2013年的樓市崩塌，與2009年提高稅收有著直接的關係。由於目前越南樓市剛剛對外國人開放，整個房地產市場處在上升期。如果未來政府再出調控政策，或者對外國人購樓再取進一步放開或者收緊的舉措，都有可能會造成樓價的波動。

4 、政治風險

這方面的風險更多是針對中國的投資者而言。南海爭端一直是中越關係的主要矛盾點。2016年臨時仲裁庭關於南沙島礁的法律地位作出裁決後，中越關係就一直處在比較緊張的局面。這種政治外交風險也應成為在當地置業的中國人的考量因素之一。不過就目前的中越關係來看，我們認為這種外交風險還是相對可控的。一方面，中國和越南一直保持著良好的雙邊貿易關係，截止2016年，中國已連續12年成為越南的第一大貿易夥伴，是越南第一大進口來源地和第四大出口市場，越南更是在2017年成為了中國在東盟的第一大貿易夥伴。另一方面，隨著一帶一路的深入，中越兩國必將在更多項目上有深入合作交流，所以這方面的風險相對比較穩定。

（據作者：海通國際 黃少明）