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英国正式脱离欧盟後，伦敦的欧洲金融中心地位即面对考验！据资料显示，荷兰阿姆斯特丹1月份的日均股票交易金额达92亿欧元，较12月多逾3倍，巴黎及都柏林的股票交易上月亦录得轻微增长。反观，伦敦1月份的日均股票交易金额降至86亿英镑。

上述此消彼长的情况，主要是因为在欧盟与英国达成的脱欧后贸易协议中没有金融服务协议，欧盟的金融机构不能继续在伦敦交易股票，原因是欧盟不再承认英国的证券交易所及交易渠道享有相等的监管地位。由于英国脱离欧盟单一市场，总价值近65亿欧元的股票交易离开伦敦，一夜之间转向欧洲其他市场。

除股票交易外，阿姆斯特丹的掉期及主权债务的交易活动上月亦录得进帐，在英国脱欧前，这些交易过去主要於伦敦进行。芝加哥期权交易所欧洲（CBOE Europe）计划今年上半年在阿姆斯特丹成立衍生工具交易业务；美国洲际交易所（ICE）亦拟将每日10亿欧元的碳排放交易市场转移至荷兰，但结算工作仍留在伦敦。

另据路透社都柏林报道，在阿姆斯特丹上个月取代伦敦成为欧洲最大的股票交易中心后，欧盟的证券监管机构认为，脱欧后的股票交易从英国转移至欧盟将是一个永久性的变化。

对于欧盟来说，英国的离开固然是个重大损失，但它也带来了新的机遇。《纽约时报》采访了大量企业高管、政客，发现有这样一个共识：脱欧之后，伦敦作为“中心城市”的角色，包括金融之都、教育中心、人才中心，都将不可避免地由另一个欧洲城市来承担。

欧盟的“新伦敦”会是哪座城市呢？答案是：荷兰阿姆斯特丹。

作为一个“小国”，荷兰是欧洲最富裕的国家之一，人均GDP长期稳居欧盟前五，在欧洲拥有与它的体量完全不成正比的大影响力。

荷兰的竞争力主要体现在：

1、英语能力

荷兰的官方语言是荷兰语，但由于数百年以来的贸易传统和小国文化，荷兰有高达90%的人都能说流利的英语。在2020年英孚全球英语能力指数（非英语母语国家）中，荷兰继续蝉联第一。

熟练的英语能力使荷兰的大中型企业和成长中的初创企业都能够在国际舞台上占据优势。英语优势也让荷兰成为了欧洲高等教育的中心，荷兰有很多世界一流的大学。与德国、法国相比，荷兰从很早就开始了高等教育英语化的进程，许多硕博课程都是英语授课，学生群体非常多元化。这为市场提供了一大批拥有高学历、高技能的劳动力。

2、金融中心

阿姆斯特丹是荷兰的金融中心和政治首都，长久以来已经是一个国际商业中心。在全球金融中心指数中，得分最高的欧洲城市就是阿姆斯特丹。尽管柏林在初创企业方面的单项得分更高，但它的金融基础设施要远远落后于阿姆斯特丹。

自20世纪70年代以来，已经有4000余家外国公司落户荷兰，其中约有一半是美国公司。目前荷兰的企业所得税税率为25%，虽然高于英国和爱尔兰，但仍低于德国、法国这两个欧洲大国。

3、连通性

荷兰也是国际交通和物流的中心，它拥有欧洲最重要的机场——史基浦机场（Amsterdam Airport Schiphol），还有便利的港口和海运基础设施，且高铁网络交通非常便利，可以在2-4小时之内到达布鲁塞尔、巴黎、伦敦等大城市。

相比之下，爱尔兰的首都都柏林尽管拥有更优惠的税率，但阿姆斯特丹的连通性、身处欧洲大陆中心的地缘优势，是都柏林所不能企及的。

4、其他软实力

阿姆斯特丹的城市氛围及生活质量也常被提及的因素。这里有风景如画的运河，优质的餐馆和剧院，热闹的夜生活，以及作为一个主要的全球贸易中心、用几个世纪培养出来的国际化和宽容的态度。

荷兰的政治决策也有别于英国，一直避免出现单独党派执政，执政联盟习惯于组建不同政治派别的合作，有很多力量可以影响政治决策。

参考信息：第一财经、东网

2021年，英国脱欧成为过去式，新的篇章正式开启。荷兰已经做好了各方面的准备，迎接后脱欧时代与世界更深层次的联结与合作。

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当前疫情危机的核心矛盾是这样的：政府为抵御更广泛的经济灾难而设计的一揽子刺激计划，实际上是在助长扩大住房市场的不平等，从而使恶性循环永久化。这种向发达国家经济注入廉价资金的一揽子计划维持了高房价和股价。这支撑了房主的借贷能力，保证了股东的利润，维持了银行的资产负债表；但同时也使租房者陷入贫困，增加了无法登上置业阶梯的人数。

在新冠病毒感染率再次上升的同时，许多发达国家的房价也在上涨。根据瑞士银行巨头瑞银集团的数据，2020年第二季度，10个中高收入国家中，有8个国家的房价上涨，其中美国的房价比去年同期上涨了5%，德国的房价上涨了11%。

瑞银发现，在其“2020年全球房地产泡沫指数”所分析的25个主要城市中，超过一半的城市存在房地产泡沫的风险，或者说是被高估了。泡沫的典型迹象——价格与当地收入和租金脱钩，以及过度的贷款和/或建筑活动，均开始浮现了。

全球热点房市过热

瑞银表示，在北美地区，多伦多是唯一面临房地产泡沫风险的主要城市，而温哥华、洛杉矶、旧金山和纽约则被认为估值过高，但没有泡沫风险。波士顿的价值尚可，而芝加哥是该地区唯一被认为价值被低估的城市。

欧洲和中国香港面临的风险最大。德国城市慕尼黑和法兰克福，以及波兰首都华沙位居榜首。立陶宛、爱沙尼亚、波兰、斯洛伐克和乌克兰在过去12个月均录得双位数字的价格增长。

据德国咨询机构Empirica的数据显示，德国七大主要城市（即柏林、汉堡、慕尼黑、科隆、法兰克福、斯图加特和杜塞尔多夫）公寓每平方米的售价已接近3000欧元（约合23400元人民币），与2012年一季度相比，上涨了100%以上！

瑞银表示，巴黎、阿姆斯特丹和苏黎世也处于泡沫风险区域。其他“估值过高但无泡沫风险”的住房市场包括伦敦、东京、斯德哥尔摩、日内瓦、特拉维夫、悉尼和纽约。

在所分析的25个城市中，只有4个城市的房价下跌，分别为马德里、旧金山、迪拜、阿联酋长国和中国香港。上一次价格出现负增长的城市较少时，已经是在2006年。

乐观情绪是错觉？

在全球大部分地区，住宅房价已经膨胀了好几年。经济逻辑表明，房价应该在2008年金融危机后崩盘。事实上，实际房价在危机期间确实下跌了10%，但全球央行将利率几乎降至零，并实施了巨大的财政刺激计划，挽救了房价。

这反过来又引发了新的荣景，支撑了对2008年危机后金融业至关重要的资产类别。低利压低了替代性安全投资的回报率，使得每月的抵押贷款偿还变得更实惠，房屋的购买吸引力也更大。这种对家庭收入的支持，以及按揭还款假期，也使失业工人不必卖房。

与全球股市一样，房地产市场在当前的危机中增长强劲，但失业率上升，工资停滞。房价上涨维持了投资水平，但也是发达国家财富不平等的一个驱动因素，价格上涨和工资停滞意味着名义上更高的租金和更多的首次购房者被排除在置业阶梯之外。

房价飙升不会持续

瑞银指出，在政府刺激、抵押贷款救助和低利率的条件下，价格上涨是不可持续的。“目前还不确定失业率上升和家庭收入前景黯淡会在多大程度上影响房价。然而，很明显，过去四个季度的加速上涨在短期内是不可持续的，”瑞银全球财富管理公司首席投资官海菲勒（Mark Haefele）在一份新闻稿中说。“大多数城市的租金已经在下降，这表明，当补贴逐渐消失，收入压力增加时，可能会出现一个修正阶段。”

HRE投资公司的图雷克（Bartosz Turek）也指出了利率和房价之间的“大关联”，他怀疑这是全球房地产价格飙升背后的主要原因。“我看到在一些欧洲市场，价格涨得太厉害了，这令人震惊，价格下跌迫在眉睫。”他说。长期以来，物价的涨幅远远高于收入的涨幅，这往往是受到大多数国家极低利率的刺激。

欧盟统计局Eurostat抽样调查的数据显示，2012年至2019年斯洛伐克的房价上涨了43%，而斯洛伐克人的平均收入在这期间只上涨了4%。在德国，房价上涨了43%，而收入上涨了19%。在瑞典，房价上涨了53%，而收入则上涨了18%；在奥地利，房价上涨了45%，而收入则上涨了19%。奥地利的房价和收入分别上升了45%和17%。最后，在匈牙利，住房价格几乎翻了一番，2019年的收入比2012年高出43%。

展望未来

一些房市分析师认为，随着政府刺激计划的结束，今年下半年将是市场的考验。以美国为例，1.1亿租房者中，有超过20%的租房者面临被驱逐的风险，因为疫情导致的房租暂缓措施开始结束。

“展望未来，疲软的经济、紧缩的信贷条件以及支撑需求的短期因素结束，都将会抑制明年房价的增长，”伦敦Capital Economics的陆汉森（Hansen Lu）说，并预计2021年房价将停滞不前。

全球评级机构惠誉评级的分析师认为，西班牙房价跌幅最大，2020年跌幅在8%至12%之间，而澳大利亚房价预计跌幅在5%至10%之间，英国则高达7%。房价下跌将使资产财富缩水，降低房主的借贷能力，并可能削弱对经济生产性部分的投资，但这也将缓解那些因实际工资下降、失业和租金上涨而遭受的压力。

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