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美國樓市復甦之路漫長而顛簸，但過去幾年來一直在不斷升溫。2012年樓市觸底房價起漲， 2013年開始大幅上升。最近儘管房價兩位數增長勢頭有所放緩，但仍在向更高處衝擊。 據標準普爾/Case-Shiller全國房價指數，2015年2月房價同比上漲4.2%。

有些地區房地產市場交易紅火，競購戰及報價高於要價成交變得很尋常。據報告顯示，在舊金山, 今年初期74%上市房屋投入市場兩個月內售出。灣區房屋要價中間值為109.9百萬美元。該報告發現，西雅圖和鹽湖城及加州其他幾個地區房地產市場也異常繁榮。

丹佛和達拉斯房價已經超越房地產繁榮時期的水平。如果房價上漲繼續超過這些地區的通脹率和收入水平，最終會出現一個令人擔憂的問題。

「房價上漲——甚至在最理想的地方——永遠不能持續超過收入增長的水平，」 HSH.com的副總裁Keith Gumbinger說，「因為這段時期沒有人能買得起房屋。」 　

推動價格走高的原因:

●房主不出手賣房 目前房主或者為了買更好的房子，或者為了縮減住房面積，才會把房子房到市場上出售，有了房子上市出售才會吸納首次購房者入市，兩者相輔相成，有賣才有買。

但是目前市場還沒有充斥房主 「待售」的標牌。因為有些現有房主擔心他們找不到新房子，或仍然等待時機收回房屋低迷時期損失的價值，一直在觀望，遲遲不賣房。

「考慮要出售的可能仍是處於「水下」負資產或過低淨值水平的房屋，」 Gumbinger說。

成屋銷售雖連續七個月增加，全國住房建築商協會首席經濟學家David Crowe說，但這還不夠。「沒有額外的庫存，首次購房者就很難入市。」

●建商不建新房 房地產業復甦過程中，建築商一直持謹慎態度。因為他們要明確知道房主會升級到他們新建的房屋。

據Crowe稱，正常的房地產市場每年要建造160萬新獨棟房和多住戶住宅，獨棟房通常略高於一百萬。去年市場新建房屋一百萬，但獨棟房屋僅為70萬，還沒達到正常水平。

● 銀行仍不放貸 自2008年房地產泡沫破滅以來，嚴格的貸款標準讓買家更難獲得貸款。雖然銀行最近有所放鬆，貸款仍比房地產崩潰以前有大幅收緊。

房貸收緊未必是壞事，但Crowe認為標準仍有些過於嚴格。「貸款承銷標準已經超出必需的要求，」這是過去十年中間時段貸款標準明顯寬鬆環境下的一個過度反應 。

緊張庫存和價格上漲可能是形成泡沫潛在跡象的警告，但是專家說還為時過早。

曾幫助創建S&P / case – Shiller房價指數的經濟學家Robert Shiller說，潛在的泡沫 「還不是很明顯」。如果有也是與 2008年不同類型的泡沫。雖然供需加速了泡沫的破裂，然而寬鬆的抵押貸款實踐有時推動了買家接受他們負擔不起的貸款 ，因而也提高了需求水平。

「與金融相關產品的推助孕育了泡沫，」Gumbinger解釋道。

今天房價上漲靠的是實際市場力量的推進及真正貨幣的支撐。「你看不到所有那些支持力量造成了無法滿足的需求，」他說。「這是一個更好更合格的市場」。 此時任何潛在的泡沫將受特定市場的限制，他補充道。「有些市場受制於某些行業，如果這些行業發生變化，可能意味著當地房地產市場隨之而變。總而言之，所有的房地產都是因地而異。」

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隨著整體經濟復甦、中國熱錢不斷湧入，自2009年開始，美國房價已持續5年上漲。但並不是所有美國城市的房價都呈現攀升的趨勢，其中有被高估的，也有被低估的。科羅拉多州丹佛是全美房價被高估最多的城市，從2008～2015年房價中位數的增長率高達33.92%；而密西根州的底特律則是被低估最多的城市，在過去10年間房價中位數的增長率為-50.08%。

科羅拉多州丹佛市（Denver, CO） 密歇根州底特律市（Detroit, MI）

據報告，丹佛、波士頓、華盛頓D.C.以及匹茲堡被列為全美房價被高估最多的城市前4名，在過去的8年來房價中位數的增長率高於20%。同時期，底特律、奧蘭多、拉斯維加斯以及薩拉索塔市則被列為全美房價被低估最多的城市前4名，在過去的8年來房價中位數的增長率多過-30%。

波士頓後灣區的玉蘭樹，在風中搖曳，美不勝收 美國匹茲堡莎迪賽德區

世界經濟論壇（World Economic Forum）今年發佈的一份研究顯示，美國一線城市的商業地產投資額在2014一年之內就增加了66%，其中吸引最多商業地產直接投資的全球前10名城市，同時也是全美房價被高估最多的城市有：波士頓、舊金山以及華盛頓D.C.，而被低估最多的城市則是芝加哥。

以下參考CNN財經新聞的報告，列出全美房價被高估與低估的城市排行前10名。其中房價中位數增長率是指2006～2015、2007～2015或是2008～2015年間房價中位數的增長變化比例。

以下是房價被高估的城市排名

1. 丹佛（Denver），科羅拉多州
房價中位數增長率（2008～2015）：+33.92%
2015年6月房價中位數：$306,100（美元，下同）

2. 波士頓（Boston），麻薩諸塞州
房價中位數增長率（2007～2015）：+27.47%
2015年6月房價中位數：$460,600

3. 華盛頓D.C.（Washington, D.C.）
房價中位數增長率（2007～2015）：+23.61%
2015年6月房價中位數：$483,800

4. 匹茲堡（Pittsburgh），賓州
房價中位數增長率（2008～2015）：+23.28%
2015年6月房價中位數：$89,800

5. 舊金山（San Francisco），加州
房價中位數增長率（2007～2015）：+19.7%
2015年6月房價中位數：$1,045,500

6. 檀香山（Honolulu），夏威夷州
房價中位數增長率（2007～2015）：+18.01%
2015年6月房價中位數：$616,800

7. 聖荷西（San Jose），加州
房價中位數增長率（2007～2015）：+10.07%
2015年6月房價中位數：$769,500

8. 路易斯維爾（Louisville），肯塔基州
房價中位數增長率（2007～2015）：+8.04%
2015年6月房價中位數：$95,000

9. 科羅拉多斯普林斯（Colorado Springs），科羅拉多州
房價中位數增長率（2007～2015）：+4.56%
2015年6月房價中位數：$211,200

10. 波特蘭（Portland），俄勒岡州
房價中位數增長率（2006～2015）：+5.78%
2015年6月房價中位數：$311,900

以下是房價被低估的城市排名

1. 底特律（Detroit），密西根州
房價中位數增長率（2006～2015）：-50.08%
2015年6月房價中位數：$38,300

2. 奧蘭多（Orlando），佛羅里達州
房價中位數增長率（2006～2015）：-40.84%
2015年6月房價中位數：$138,400

3. 拉斯維加斯（Las Vegas），內華達州
房價中位數增長率（2006～2015）：-40.55%
2015年6月房價中位數：$180,300

4. 薩拉索塔市（Sarasota），佛羅里達州
房價中位數增長率（2006～2015）：-31.03%
2015年6月房價中位數：$200,700

5. 鳳凰城（Phoenix），亞利桑那州
房價中位數增長率（2006～2015）：-28.57%
2015年6月房價中位數：$173,700

6. 曼非斯（Memphis），田納西州
房價中位數增長率（2007～2015）：-25.55%
2015年6月房價中位數：$67,300

7. 芝加哥（Chicago），伊利諾州
房價中位數增長率（2006～2015）：-25.3%
2015年6月房價中位數：$182,600

8. 曼徹斯特（Manchester），新罕布什爾州
房價中位數增長率（2006～2015）：-19.14%
2015年6月房價中位數：$191,500

9. 哥倫布（Columbus），喬治亞州
房價中位數增長率（2006～2015）：-14.16%
2015年6月房價中位數：$103,600

10. 聖地牙哥（San Diego），加州
房價中位數增長率（2006～2015）：-5.66%
2015年6月房價中位數：$503,000**