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今晨加元突然強勁上漲，兌美元超過76.5分，壹系列跡象表明加拿大央行的的超低利率時代接近尾聲。

在各主要貨幣中，加元壹路領漲，兌美元在75.77到76.41美分之間。

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加拿大央行行長Stephen Poloz接受CNBC采訪後，加元的走勢就壹路看漲。采訪中他反復重申，早前為緩解石油價格沖擊而做的降息已經完成了目標，加拿大的經濟趨於穩健，後勁充足。

副行長Carolyn Wilkins本月早些時候曾表示，利率可能比預期增長得更快。

道明證券的外匯策略北美首席顧問Mark McCormick認為，Poloz並沒有明確暗示七月份加元會繼續上漲，所以認為加元不會回跌還為時過早。Poloz雖然會對上漲勢頭持樂觀肯定的態度，但是並沒有給出加息的明確時間表。

相應地，美元的跌落取決於多種原因。首先，原定昨晚對美國醫保法案的表決推遲到7月4日以後，這讓人們對改革的速度和程度平添了幾分疑慮。其次，昨天是罕有的債權和股票市場雙雙大幅拋售的情況。

花旗集團經濟學家Dana M. Peterson認為接下來Poloz領導的加拿大央行可能會有如下三種可能的舉措：

選擇壹(深陷債務的人最喜歡這種)：繼續保持基準利率在0.5%的低位，等待更明確地經濟回暖信號，如石油業復蘇、工資增長。同時也進壹步觀察多倫多房市泡沫、基建花費以及與美國的貿易爭端如何發展。這樣做可以讓Poloz有更多時間考慮是否提高利率，因為壹旦這樣做不僅會使全球債權收益率更高，還可能會加重加拿大的債務壓力。

選擇二(妳不大會喜歡)：下個月就加息，對上述的諸多疑慮淡然處之，完全不顧原油價格的壓力，忽視高利率對債務纏身的消費者產生的不利影響。

選擇三(妳最不喜歡的可能)：在七月和十月十二月的會議上兩輪加息，徹底放棄為應對石油危機而制定的0.5%的基準利率政策。加拿大央行在信心十足的情況下會采取這種策略，不過更高的利率很難持續，畢竟加拿大的經濟增長仍然依賴刺激手段和溫和的通脹水平，仍要面臨壹長串的不確定性因素。

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（據加拿大家園）

由於加拿大經濟增長強勁，央行行長波洛茲(Stephen Poloz)以及他的副手已經在多個場合暗示央行不久會加息。雖然最近油價再跌，以及上周通貨膨脹的數據某種程度上減少了央行近期加息的可能性，但多數經濟學家仍然廣泛預期，央行加息或許就是年內的事情。

多數經濟學家認為，現在不是加不加息的問題，而是什麽時候加的問題。

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彭博社(Bloomberg)的分析說，上周通貨膨脹的數據令央行在今年7月加息的可能性從50%減為30%，但這並不意味著央行不加息，估計在今年10月加息的可能性為67%，12月的可能性則為74%。

本周為6月的最後壹周，聯邦統計局和央行將發布幾個與是否調整利率關系甚大的經濟報告，包括工資報告，月度經濟產出報告以及經濟發展前景報告，這些報告將成為7月12日央行議息會議及公布貨幣政策的最新數據。

經濟產出： 根據聯邦統計局的數據，今年第壹季度較去年第四季度增長了0.9%，年增長率高達3.7%，是美國同期經濟增長率的3倍。有經濟學家表示，今年第壹季度的增長並不出人意外，因為去年第三和第四季度的增長率也達3%，按照這個趨勢，2017年全年的增長率可達2.5%左右。

本周五，聯邦統計局會公布今年4月份的經濟增長率，屆時可以看出第二季度的經濟增長勢頭。而在同日，加拿大央行將發布“商業展望調查”(Business Outlook Survey)結果，這項調查在今年2月至3月間進行，包括了企業對未來銷售，出口，投資和招聘等方面，無疑是了解加拿大企業信心的壹個窗口。

通貨膨脹：聯邦統計局上周發布的數據稱，今年5月份加拿大的通貨膨脹率為 1.3%，低於4月份的1.6%。統計局稱，雖然5月份汽油價格與壹年前相比升高6.8%，但低於4月份15.9%的按年漲幅，這在某種程度上抑制了通貨膨脹率明顯上升，另外電費，面包食品及上網費下降也緩和了通脹上漲。

就業情況：今年5月份加拿大職場形勢喜人，就業大幅增加，新增全職工作77,000份，比經濟師預測的數字多了3倍。而在今年頭5個月，加拿大共增317,000份新工作職位，三大省包括安省，BC和魁省就業形勢大好，其中安省失業率創20年新低，魁省則是創歷史最低水平。

到本周四，聯邦統計局將發布兩個重要報告，即Payroll Employment, Earnings and Hours調查，以及Labour Force Survey;這兩個報告不僅會提供就業方面的重要信息，也包含職工收入增長方面的數據。

央行行長：低利率已經完成歷史使命

為了刺激加拿大經濟，加拿大央行在2015年曾經兩次減息，故近兩年來，即自2015年7月以來，央行就壹直把基準利率維持在 0.5%沒有變化。但最近央行行長波洛茲已經放出口風，超低利率已經完成其歷史使命，暗示央行加息勢不可免。

加拿大國家銀行(National Bank of Canada)的經濟學家Stéfane Marion在去年10月份就曾經預測，加拿大央行將有加息，不過在談到對房市的影響時，他認為加拿大房市不會像美國那樣崩潰，因為繼聯邦收緊按揭政策，BC省實施對海外買家收稅的措施之後，安省也推出壹系列遏制房價的新政策，有助於GTA地區的房市慢慢冷卻，並且平穩地軟著陸。

他當時就警告加拿大業主，別再以為波洛茲先生會再次降息，他的想法實際上與妳們相反，他是在考慮加息。他還認為，提高利率將有利於消除貸款人和借款人之間的所謂道德風險(moral hazard)。

著名金融機構Desjardins的經濟學家在今年5月初也發表報告預測說，從現在至2019年初，固定期的按揭利率將上升至少壹個百分點;如果經濟表現超預期，那麽就可能會上升兩個百分點。報告稱，雖然看起來這不是壹個非常大幅度的升高，但考慮到加拿大家庭的債務水平已經達到創紀錄的水平，因此即使較小的利率調整都會給很多加拿大人造成財務壓力。

而在今年4月份，國家銀行(National Bank of Canada)的壹份專題分析報告稱，即使5年期固定按揭利率只升高壹個百分點，溫哥華壹套普通住宅的業主每月就要多交$388的利息，多倫多業主則每月多交$239。

（據加拿大家園）

《環球郵報》市場策略分析師Scott Barlow結合網上關於加拿大房地產市場的若幹分析文章，對加拿大房地產市場未來的走向做了壹些分析和點評。

其中，他提到The Macro Man blog有篇關於加拿大房地產市場的文章很有價值。The Macro Man blog是財經網絡媒體，作者多為市場壹線人士。該網站上發表的文章因為不需要真實署名，所以通常人們對這些觀點持保留態度。但Scott認為The Macro Man最近發布的部分文章觀點可信度很高。

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The Macro Man有篇關於加拿大房地產市場的文章引用了《經濟學人》的研究，分析後得出結論，認為加拿大房地產價格不會大幅下降，除非中國經濟遭遇到了硬著陸。

該文認為，如果中國資本流入加拿大的趨勢發生逆轉，將戳破加拿大的房地產泡沫。這種情況只可能出現在中國經濟硬著陸或發生金融危機的情況下，而這種危機往往伴隨著商品價格的崩盤。

Scott上周說，中國目前確實有信貸膨脹的明顯信號，但並沒有泡沫破滅的跡象。他認為，前端利率的確正在轉高，但星星之火不會成為燎原之勢，即便中國這艘經濟航母擱淺的風險的確存在，但如果考慮到中國政府的掌控力以及采用的各種經濟刺激手段，加拿大的泡沫破滅也必然在中國之後。

有人認為國外的投資只占加拿大房地產市場的壹小部分，但其實攪動這個市場並不需要太多買家，只需少量對價格不敏感的買家就可以。

另外，Maclean’s雜誌的Kevin Carmichael認為加拿大的利率很快將會上漲，從而威脅到房地產市場和高分紅股票的價值。Scott並不認同該觀點，他認為未來利率不會上升到那麽高，因為利率會受到大量房屋貸款的制約。

（據加拿大家園）

盡管有關利息調漲的預期已經存在很長壹段時間了，但加拿大人似乎還在築高債臺。加拿大國會預算辦公室在最新報告中稱，這正在把本國家庭的財務脆弱性帶至前所未有的水平。

國會預算辦公室報告顯示，2017年第1季度加拿大家庭的債務與可支配收入比，已經攀升至174%。即國民每拿回家100元，就背負上了174元的債務。

該預算監督機構預計，到2018年底，加拿大家庭債務水平將達到180%。

家庭財務脆弱性將史無前例

Global News報導，預算辦公室數據顯示，今年第1季度，每100元可支配收入，加國家庭所欠的本金與利息是14.2元，略高於2015年中期的水平，但從未超過14.9%。

如果加拿大央行目前0.5%的基準利率，至2020年中期被調高至3%，那意味著加國家庭的債務償還比率，在2021年將達到16.3%。即每100元可支配收入，家庭需要用16.3元來歸還所欠的本金與利息。

而這壹比率，最讓加國政策制定者憂心。因為越高，意味著加國家庭更難以抵擋金融沖擊。

報告寫到：“盡管預期利率上調，但由於房價繼續上漲和消費者信心水平攀高，我們預計(加國)家庭將築高債臺。”

隨著未來五年利率回升到更接近“正常”的水平，“未來加國家庭償還債務的能力”將進壹步受壓。

預算辦公室預計，普通加拿大家庭的財務脆弱性將上升到歷史上前所未有的水平。

房貸債務

依據國會預算辦公室，至2021年底，加國房貸利率可能從2.9%上漲至4.8%。 這勢必影響購房者。

當然，絕大多數背負著定期房貸的加拿大人，只有再續房貸時才會感受到更高利率的影響。而4.8%的房貸利率，仍將低於加拿大有史以來5.4%的長期平均水平。

非房貸債務

房貸之外其他貸款的利率，如普通貸款(unsecured lines of credit)和信用卡，可能在2021年底從5.4%漲至7.6%。這將使得該利率非常接近7.7%的歷史平均。

（據加拿大家園）